市场情绪好转，现货价格偏强

市场供需情况：

• 2025年3-5月供需差同比持平，6-12月快速走扩且同比偏高。
• 2026年1季度供需差继续扩大，预计现货价格重心难大幅上移，但二季度供应压力可能缓解。

母猪存栏情况：

• 2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头（下降3.3%）。
• 农业农村部政策设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，政策端去化措施进入落地阶段。
• 母猪淘汰量处于高位，市场可能处于高淘高补状态。
• PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）大幅提升，仔猪供应持续超预期，预计2026年PSY仍会继续抬升。

市场供应情况：

• 钢联数据显示，2025年11月仔猪数据环比下滑，12月后持续抬升，2026年2-4月增幅扩大并企稳。
• 钢联仔猪、中大猪存栏数据及育肥猪饲料销量均显示供应端持续增加。
• 涌益样本出栏均重连续三周下滑但幅度不大。
• 二次育肥栏舍利用率抬升，但9月份前二育群体以净累库为主。

屠宰与产量：

• 屠宰量和季度猪肉产量数据来源为统计局和商务部（具体数据未列出）。

成本与利润：

• 成本与利润相关分析内容未详细展开。

风险提示：

• 本报告为期货交易咨询业务，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于分析师判断及公开信息，力求准确但不保证完整性或时效性。
• 知识产权归中泰期货所有，引用需注明出处。