西安晨曦航空科技股份有限公司是一家成立于2000年的民营军工上市公司，专业从事航空装备研制，已在西安和南京建立产业基地并成功登陆深交所（股票代码：300581）。公司主营业务为研发、生产、销售航空机电产品及提供相关专业技术服务，在惯性导航、发动机控制、飞控计算机、无人机、航空电子等十余个技术专业方面达到国内先进水平，为海、陆、空三军提供十余个系列、数千套产品。
核心数据与能力：
- 研发团队规模：三百余人。
- 生产基地：西安（土地15亩，建筑面积约16000平方米，建有导航转台实验室、仿真实验室等）、南京（土地60.83亩，一期建筑面积约8000平方米，建有发动机试验基地）。
- 研发投入：拥有科研用仪器设备百余台套。
- 产品应用：为军队提供十余个系列、数千套产品，参与多个重大任务的维修保障。
业绩说明会要点：
公司在2026年5月20日通过全景网“投资者关系互动平台”召开业绩说明会，就投资者提问进行回复：
- 惯性导航产品毛利率下降： 2025年毛利率从56.25%降至33.01%，其中激光捷联系统成本增速超收入增速，挠性捷联系统因价格审核调减导致收入为负。公司称毛利率下降主要受产品单价影响，并非“学习曲线”效应或行业长期趋势。
- 直升机研发中心项目： 累计投入1.48亿元，预计2028年9月可使用，短期内不会贡献收入。公司表示已加大市场开拓，激光捷联和光纤捷联惯性导航系统的新型号已小批量交付。
- 航空发动机电子产品线： 2025年收入骤降80%至462万元，毛利率-73.95%。主要原因是某型号发动机参数采集器收入调减（下降1,551.24万元，降幅116.63%），航空发动机电子控制系统仍在研制阶段，尚未形成销售收入。公司未提及止损线或战略重组计划。
研究结论：
公司惯性导航产品毛利率下降主要受单价影响，短期内仍依赖现有产品线；直升机研发项目短期内无收入贡献，但公司已推动其他产品小批量交付；航空发动机电子产品线收入大幅下降，需关注其未来发展方向。
