晨曦航空机构调研纪要

调研日期: 2026-05-20 西安晨曦航空科技股份有限公司成立于2000年,是一家专业从事航空装备研制的民营军工上市公司。该公司已形成三百余人的研发团队,在西安和南京分别建立了产业基地并已成功登陆深交所上市,股票代码为300581。晨曦立足于航空领域,主营业务为研发、生产、销售航空机电产品及提供相关专业技术服务。公司在惯性导航、发动机控制、飞控计算机、无人机、航空电子等十余个技术专业方面达到了国内先进水平,并为海、陆、空三军提供了十余个系列、数千套产品装机使用。晨曦已为军队武器装备更新换代和飞行训练提供了强有力的保证,曾参与并圆满完成了多个重大任务的维修保障任务。晨曦为研发投入科研用仪器设备百余台套,在西安拥有土地15亩,建筑面积约16000平方米,主要建有导航转台实验室、仿真实验室、发动机半物理仿真实验室,环境实验室等与专业配套的各类试验室。在南京建有专门的发动机试验基地,拥有土地60.83亩,一期建筑面积约8000平方米。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、航空惯性导航产品作为公司收入的基本盘,2025 年毛利率从56.25 大幅降至 33.01,其中激光捷联系统成本增速远超收入增速,挠性捷联系统因 J方审价调减导致收入为负。请问这一毛利率下行是新产品小批量阶段特有的"学习曲线"效应,还是 J品定价机制改革背景下行业性的长期趋势? 回复:您好!公司激光捷联惯性综合导航系统毛利率下降主要是受产品单价影响。谢谢您! 2、直升机研发中心项目累计投入已达 1.48 亿元,预计 2028 年 9 月方可达到可使用状态,至少在 2028 年之前不会贡献收入。在当前公司连续两年亏损、经营性现金流为负超 6,300 万元的背景下,公司是否考虑过该项目的阶段性产出策略? 回复:您好!公司目前已加大市场开拓,激光捷联惯性综合导航系统和光纤捷联惯性综合导航系统的新型号现已小批量交付,请您关注公司后续定期报告和相关公告,谢谢您! 3、航空发动机电子产品线曾是公司三大战略方向的重要支柱,但2025 年收入骤降 80 至仅 462 万元,毛利率-73.9 5。请问这一业务板块的急剧萎缩是阶段性订单波动还是结构性需求萎缩?公司对该产品线是否有明确的止损线或战略重组计划?回复:您好!公司航空发动机电子产品主要包括航空发动机参数采集器、飞控计算机和航空发动机电子控制系统,其中航空发动机参数采集器收入较上年同期下降1,551.24 万元,降幅116.63%,主要系该类产品中某型号发动机参数采集器报告期根据最终用户相关价格审核文件调减了当期收入;航空发动机电子控制系统目前仍在研制阶段,尚未形成产品销售收入。谢谢您!