公司研发资源分配以物联网技术为主(约60%),人工智能技术次之(约25%),具身智能方向占约15%,并持续扩充具身智能团队。与山东大学共建的人工智能研究院侧重应用研究,研究方向包括输变配电智能感知、多模态大模型等,成果转化将逐步体现。公司在电力巡检行业标准制定中具有较高话语权,主导或参与制定多项国标、行标,形成差异化竞争优势。输电线路智能巡检系统市场空间超200亿元,未来增长主要驱动力为渗透率提升(预计占比最大),其次是存量替换和新建部署。2025年经营现金流同比增长19.87%至1.82亿元,Q4回款集中主要因客户结算周期和行业惯例,具有可持续性。下游客户以国网、南网等为主,回款信誉较好但周期较长,应收账款质量和坏账计提比例请参考公开信息。