信通电子机构调研纪要

调研日期: 2026-05-22 1、“人工智能+物联网+具身智能”三大技术中,公司当前的研发资源分配比例如何?具身智能方向的团队规模和背景怎样? 尊敬的投资者您好,在研发资源分配上,公司立足自身物联网主业根基,坚持技术协同、梯度投入的原则,当前研发资源(以研发人员数量为参照)整体分配大致为:物联网技术研发占比约60%,人工智能技术研发占比约25%,具身智能方向研发占比约15%。 在具身智能方向上,公司已组建专职研发团队,具有较强的研发能力,目前团队规模也在持续扩充中。后续公司将持续根据行业技术趋势、市场需求及战略规划,动态优化三大技术方向的研发资源配置,加大前沿技术攻关力度,以技术创新驱动公司高质量发展。感谢您的关注。 2、与山东大学共建人工智能研究院,投入千万级资金。请问研究院的研究方向是偏基础研究还是应用开发?预期何时能产生可量化的商业成果? 尊敬的投资者您好,公司与山东大学共建人工智能研究院,是公司面向电力、通信等行业智能运维需求,加强人工智能核心技术储备、产品创新能力和成果转化能力的重要举措。 关于研究方向,研究院坚持应用需求牵引的基础研究与应用研究并重。一方面,研究院围绕输变配电智能感知、多模态大模型、端侧模型自适应、群智协同、智能体自主决策、具身智能装备等方向开展基础性和前沿性研究。另一方面,研究院面向公司实际业务场景开展应用研究,将相关技术与公司现有产品体系、工程开发能力和客户需求相结合,推动研究成果在相关场景中验证和转化。 后续相关成果转化和经营成效将根据客户验证、项目落地和市场推广情况逐步体现,具体请以公司公开披露信息为准。感谢您的关注。 3、公司主导或参与了1项国标、1项行标、2项团标和1项国网企标的制定。在电力巡检行业的标准体系中,公司的话语权处于什么位置?这些标准对竞争格局的实际影响有多大? 尊敬的投资者您好,据最新统计,公司已经参与制定并发布国家标准4项、国家电网企业标准1项、团体标准1项,主导行业标准1项、参与行业标准1项,是行业内较早深度参与国家、行业、国网体系标准制定的企业之一,公司可通过标准制定,将自身技术路线、产品参数、应用方案转化为行业通用规范,在技术方向、产品形态、检测要求、应用模式等层面形成较好的行业引导力与话语权。公司参与相关标准的制定,有利于公司产品与技术方案适配主流规范、优先契合国网及各电力客户准入要求,在招投标、项目选型中形成差异化竞争优势,有利于扩大市场份额。感谢您的关注。 4、公司披露输电线路智能巡检系统(核心主业)市场空间超200亿元,当前覆盖率仅约30%,且产品每5-6年需更新换代。请拆解未 来3年的增长驱动力:新建部署(增量)、存量替换(更新)、渗透率提升(从30%往上走)各自贡献多少? 尊敬的投资者您好,根据电力行业整体规划、电网用户需求以及当前输电线路可视化监拍装置的部署量,公司预计未来几年的增长驱动力会以渗透率提升为主,努力提高产品的市场占有率,其次是存量替换和新建部署。公司对未来增长预计不构成对投资者的承诺,请广大投资者注意投资风险。感谢您的关注。 5、经营现金流显著改善:2025年经营现金流1.82亿元,同比增长19.87%,其中Q4单季高达2.00亿元。请解释Q4集中回款的原因——是客户结算周期变化,还是公司加强了催收力度?这种Q4集中回款的模式是否具有可持续性? 应收账款质量:公司下游客户以国网、南网为主,回款信誉较好但周期较长。当前应收账款的账龄结构和坏账计提比例如何?国网“十五 五”4万亿投资计划下,回款周期是否有望缩短? 尊敬的投资者您好,公司客户主要为国家电网、南方电网、通信运营商等国央企客户,其遵循严苛的预算管理制度,一般上半年制定全年采购计划、对具体项目进行立项和审批、履行招投标程序,下半年执行合同内容,第四季度集中进行验收,因此导致公司第四季度收入相对较多,同时客户回款也大多集中在下半年尤其是第四季度,这符合行业惯例,具有可持续性,公司过往年度均体现这一行业特点。感谢您的关注。 公司应收账款账龄结构和坏账计提比例情况,请参考公司公开信息。感谢您的关注。