江苏长青农化股份有限公司是一家大型农化集团，成立于2010年，主要从事杀虫剂、杀菌剂和除草剂的生产，是国内最大的二苯醚类除草剂生产商和出口基地。公司通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001三标一体化管理体系认证，并被评为中国驰名商标。
核心观点与关键数据
- 毛利率情况：2026年一季度以来，公司产品毛利率水平优于去年同期，主要得益于部分产品销量增长、装置负荷提升以及前期成本优化。但考虑到农药行业仍处于周期底部修复阶段，产品价格波动、原材料成本变化以及行业供需格局仍会对后续盈利水平产生影响。公司将继续围绕降本增效、工艺优化及产品结构调整等方面开展工作，提升产品竞争力和盈利能力。
- 开工率：随着沿江老厂区腾退搬迁工作的完成以及产品需求回升，一季度以来公司整体开工率较去年同期有所提升，产能利用率保持在较高水平。规模效应下有望进一步降低单位生产成本，提升经营效率。
- 原材料供应：尽管原油价格处于高位，部分化工原材料价格上涨，但公司整体原材料供应保持稳定，暂未出现明显供应紧张情况。我国化工产业体系完整，公司主要原材料供应渠道丰富，且与供应商保持长期稳定合作关系。公司将持续关注市场变化，通过优化采购节奏、加强库存管理等措施提升供应链稳定性。
- 麦草畏销售情况：今年以来，公司麦草畏产品销售保持平稳，市场需求较去年同期改善，原药价格提升，盈利能力改善。作为重要的选择性除草剂，麦草畏在海外市场（尤其是大田作物领域）应用广泛，市场需求具有韧性。公司对麦草畏未来市场表现保持信心。
- 间接出口毛利率：公司间接出口毛利率较低，主要原因是增加了中间销售环节，且部分产品本身毛利较低。近年来，公司持续推进国际化市场布局，加快海外市场登记，提升自营出口能力，直接出口占比逐步提升。未来将优化出口结构，增强海外市场竞争力和盈利能力。
研究结论
公司整体经营稳健，盈利能力有所改善，但农药行业周期性波动仍需关注。公司通过产能优化、成本控制、产品结构调整及国际化布局，有望持续提升竞争力。原材料供应稳定，但需持续关注市场波动风险。麦草畏等核心产品市场需求韧性较强，未来表现值得期待。公司正逐步提升自营出口比例，出口结构优化将助力盈利能力提升。
