双焦日报：市场情绪主导下跌，关注低位做多机会

2026年05月21日 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 今日盘面双焦下跌，核心源于市场对宏观流动性收紧的预期，近期基本面矛盾不突出，盘面波动主要来自资金、情绪的变化。5月20日，印尼总统表示将规定棕榈油、煤炭等大宗商品须经由政府指定的国营企业独家对外出口，这将对印尼未来煤炭出口增加不确定性，印尼是我国最大的动力煤进口来源国，预计对我国动力煤价格会带来支撑，从而间接支撑焦煤。基本面上，当前焦煤整体供需较为平衡，国内产量稳中有增，进口蒙煤在前期短暂降雨影响后恢复至较高位。当前基本面矛盾不突出，无论是期货还是现货，近期依然受资金、宏观、市场情绪等影响较大。 中期看，海外地缘局势持续动荡，全球能源品价格中枢较中东冲突爆发前已有显著上移，外围溢价持续存在。当前焦煤品种估值相对合理，下方存在支撑，价格深跌空间被锁住。需要关注基本面改善力度、市场情绪及交易逻辑的切换。从风险收益比角度考虑，可等待逢低做多机会。行情反复波动特征较强，需灵活把握节奏，以波段操作为主。 1.单边：震荡运行，继续下跌空间不大。从风险收益比角度考虑，可逢低试多焦煤，关注焦煤09合约1180-1200支撑区间，焦炭09合约1750附近支撑位。行情反复波动特征较强，需灵活把握节奏，以波段操作为主。 2.套利：观望。 3.期权：焦煤熔断累购；焦煤卖出宽跨。 【相关价格】 焦煤：山西煤仓单1310元/吨，蒙5仓单1227元/吨，蒙3仓单1143元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1730元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1810元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：21日进口蒙古国炼焦煤市场偏弱运行。期货盘面下跌明显，口岸贸易企业挺价或暂停报价，下游企业接货意愿不足，蒙煤市场成交氛围趋弱，蒙古国线上电子竞拍成交为主，国内焦炭四轮提涨仍在博弈，上下游企业对后市煤焦市场走势多持观望态度。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1095，蒙5#精煤1234，蒙4#原煤1056，蒙3#精煤1160，1/3焦原煤800：河北唐山：蒙5#精煤 1500；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨） 2.【中国煤炭资源网】动力煤港口简评：港口市场稳中偏弱运行，北方港口船舶数量仍然偏高，但下游均以拉运长协为主，港口现货市场交易氛围延续冷清状态。目前港口市场疏港压力较大，部分贸易商出货轮库，成交价格出现小幅松动，但有贸易商表示，目前煤炭集港困难，且发运成本提升明显，贸易商降价出货意愿不足，价格大幅下跌仍有阻力。（5月21日） 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn