摘要
2025年以来，国民经济、消费市场和对外贸易的稳健增长为我国机场行业发展提供了核心支撑。主要运营指标企稳向好，旅客吞吐量、货邮吞吐量和起降架次三大核心指标均创历史新高。国内客运市场回归常态化增长，国际客运稳步恢复，货运市场增长态势保持强劲。机场行业固定资产投资持续推进，“十五五”期间仍将保持较大投资规模，资源配置方向从规模扩张调整为注重质量和效率的差异化升级。
一、行业概况
机场是我国综合交通运输体系的重要组成部分，行业经营表现与宏观经济周期密切相关，兼具战略性和公益性。机场运营企业的收入分为航空性业务收入（飞机起降、旅客服务等基础性业务）和非航空性业务收入（货邮代理、特许经营权等）。
二、行业政策
我国机场行业面临积极鼓励的政策环境，近期出台的政策重点围绕强化国际枢纽地位、智慧绿色转型、提升运营效率等方面。政策包括《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》等顶层设计，以及《民用航空法》等法律法规，为行业发展提供战略指引和制度保障。
三、行业运行情况
2025年，我国机场行业主要运营指标企稳向好，三大核心指标均创历史新高。客运方面，国内航线旅客吞吐量保持常态化增长（3.8%），国际航线旅客吞吐量保持较快增长（18.7%）。货运方面，国内航线和国际航线货邮吞吐量分别增长6.1%和12.7%。起降架次方面，国内航线小幅增长（1.5%），国际航线快速增长（16.4%）。机场旅客吞吐量前十五名中，绝大多数分布在京津冀、长三角、粤港澳大湾区和成渝机场群。货邮吞吐量呈现更高的集群式集中度，主要集中在京津冀、长三角等核心经济圈。
四、行业供需及竞争
1. 供给端
机场行业固定资产投资持续推进，在建和拟建项目较多，未来仍有较大增长空间。资源配置方向从规模扩张调整为注重质量和效率的差异化升级。民航局持续优化航线网络布局，提升空域资源配置效率，为需求持续释放和提升机场运营效率提供支撑。
2. 需求端
民航客货运需求持续回暖，但2026年以来燃油附加费连涨，可能抑制出行需求，航司成本压力下削减运力，为机场企业收入增长带来压力。
3. 竞争格局
不同区域的机场竞争关系不强，但在同一区域或城市群中，头部枢纽机场对周边中小机场形成明显的虹吸效应，行业资源持续向头部集中。
4. 外部竞争
高铁网络持续加密对中短途机场旅客的分流明显，但“空铁联运”将助力机场升级为综合交通枢纽，带来更稳定、更广域的增量市场。
五、未来发展
短期来看，节假日、暑期等因素将带动国内出行回暖，国际客运修复空间持续释放，但燃油附加费上涨可能抑制长途出行需求，航司削减运力使机场企业收入承压；货运需求具备韧性，但地缘政治、外贸政策变动等因素带来不确定性。中长期而言，伴随“3+7+N”国际航空枢纽体系加快落地，行业基建投资保持高位，将持续增强我国航空国际竞争力。整体看，联合资信对机场行业的展望为稳定。
