中国长城机构调研纪要

中国长城科技集团股份有限公司作为网信产业科技创新大型央企，致力于自主计算硬件产业。公司2025年净利润大幅减亏，但2026年一季度仍处于亏损状态。公司业务板块包括计算产业和系统装备，其中计算产业涵盖芯片、整机、PLC、网络交换设备等，系统装备包括信创整机、关键部件、系统装备等。公司在信创业务方面取得市场领先地位，服务器电源市场占有率稳居国内第一、国际前三。

公司一季度毛利率回升至18.83%，但期间费用率仍在20%以上。公司产品结构优化、经营逐步改善，但主业经营尚未真正实现盈利。公司未来将紧抓市场机遇，持续做好经营管理，努力提升经营业绩回报股东。公司关联交易预算根据行业需求及经营规划制定，后续将根据市场订单需求推进落实。

公司一季度存货77.98亿元，同比增长44.5%，主要为飞腾CPU和昇腾芯片相关的AI服务器备货。公司强化存货过程管控，落实重大项目备货的同时注重提升所属企业销售及生产等计划管理能力。公司经营基本面稳健，各项生产经营工作按计划有序推进，相关业务目前订单状况良好。

公司聚焦自主智算产业，打造国家网信事业战略科技力量主力军。公司以“芯端一体、端网融合,双轮驱动、有机发展”为发展策略，着力提高核心竞争力、增强核心功能，发展智算终端、智算平台、智算部件三大核心业务。公司研发聚焦自主计算、信创整机与关键部件、系统装备等核心技术领域。公司暂无回购计划，暂未有并购重组计划。