宏杰论市----群体共振后维稳能力看有色

宏杰论市宏杰论市----群体共振后维稳能力看有色群体共振后维稳能力看有色2017-09-11发布时间：2017-09-11 11:08:43上周五的商品市场群体共振的表现，整体体现为减仓兑现的主动休整引导，追空引导的品种并不多。金融市场特别是杠杆交易市场，这种集中获利回吐的振荡，是一种技术调整压力和心态压力释放的过程，在前些年的股市之中也曾经不断呈现过。有些投机客戏称为类大姨妈效应，我们将其视作是金融市场的一种自我保护机制，相当于间隔给自己做一次免疫的应激反应。有些客户可能会问，不是说美元贬值是利多商品吗？出口竞争的市场确实有这样的金融属性，但对应在国内，则需要鉴别人民币和美元波动的两种模式差异，曾经有相当一段时间，人民币采取挂钩美元的波动模式，那种情况下人民币进口的比价大体不变，人民币被动跟随美元走贬，所以美元贬值的利多效应会在国内跟随体现。反之，如果美元走贬的同时人民币对美元也相应走升，那国内的波动幅度就是，美元贬值对应外盘涨幅减去人民币对美元的升值幅度，近期黄金市场的波动就大体呈现这种内外差异效应。我们同事戏称看外盘贵金属做多国内的，最近比较伤心。说这个，只是提醒我们的客户，对于美元和人民币之间的互动效应，需要从相互比较的效应来更客观的看待，一个极端例子下，如果未来人民币兑美元升值到1：1，那国内商品价格就跟外盘名义价格类似了，岂不是要少一位数？所以我们不难理解，本币升值的通缩效应，也不难理解在当前经济复苏都还不错的叠加阶段，各国也有意无意的喊话不希望本币独自承担升值压力。目前，外盘商品指数以8月31日那根阳线为基础，形成的中期振荡重心和形态控制转平稳节奏保持无恙。国内文华商品指数对应的减仓集中回吐修正，开始倾向于横向区间模式，该区间振荡的强弱模式辨别，可以大体通过8月17日这根中阳线的实体范围来约束控制，在这根阳线实体不被回切吞没之前，国内商品指数围绕年初和去年高点区域的修正，控制力角度并不看坏，还属高位强势区间的范畴。在几个大类板块的分化对比角度，我们可以继续以有色指数板块作为商品维稳能力的检验风标。短线上在人民币兑美元汇率6.5之上的空间受限，金属系列的金融属性也大体受限，有色系列的比价效应可以阶段固定平稳，金属系列可以更多的关注社会库存积累的改善情况，这方面沪铝的改善开始温和体现，可以参考15800这一线尝试区间振荡的低买试探。而有色系的内外供应变化，偏空的压力环节可以多留心锌的变化，原则上沪锌在现货升水没有消退前，振荡下破的力度仍被抑制且受限，大致参考60天线一带还可以检验抵抗防守力度。镍可以继续作为有色系资金人气风标参考，上周末的回切已经将资金独立性打散，我们对镍这种资金品种的振荡力度不好评估把稳，所以上周末提醒客户先侧重锁单，万幸的是客户普遍反应是保住了胜利果实，至于解锁的考人难题，可以本周先不寻求作答，看看有色系列整体的维稳力度变化再说。本周国内经济数据将迎来细分增长数据的动能检验，在主要股指平稳基调不变下，商品系列可以留心在下半周板块重新增仓的系列，作为资金引导的机会对象。倍特研发：魏宏杰