正弦电气机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 深圳市正弦电气股份有限公司成立于2003年,专注于工业自动化领域电机驱动和控制系统产品的研发、生产和销售。公司以“自动化的生产与生活”为使命,持续向用户提供有价值的产品和服务。2021年,在上交所科创板上市(股票代码:688395),目前在深圳、武汉、无锡建造了研发、生产和服务基地,在28个大中型工业城市设立销售服务中心,100多家联保服务单位遍布全国,向客户提供专业便捷的服务。正弦电气始终坚持技术领先和产品创新战略,秉承“因技术,得品质,以服务”的经营理念,经过长期的技术和产品自主研发,掌握了变频器和伺服系统的核心技术。公司建立了高性能变频矢量控制技术、高精度伺服驱动技术、嵌入式计算机控制技术、电力电子应用技术等关键核心技术平台,主要为机械设备制造商和电控系统集成商提供变频器、一体化专机、伺服系统产品和系统解决方案。正弦电气致力于为客户提供高品质的产品和服务,拥有规模化的新技术与新产品开发设备、实验设备,自动化的检测和生产设备,保证产品生命周期和大批量生产的过程质量管控,年产能超过40万台。公司各类产品屡获殊荣,在中国市场拥有良好的口碑及品牌知名度,远销东南亚、中东、东欧、南美、非洲等地。未来,正弦电气将立足于工业自动化与新能源领域,寻求广泛的战略合作,注重行业解决方案,用持续的技术创新和产品研发,满足客户需求,增强市场竞争力,成为行业细分市场的领导者,为客户创造价值的同时,实现公司自身价值的同步发展。 公司与投资者交流的主要内容如下: 问题一:近几年行业整体增速偏弱,但公司一季度订单增速超过 20%。请问公司一季度实现较高增长,核心驱动因素是行业整体回暖,还是自身能力的提升? 答复:2026年第一季度,公司实现营业收入 12,087.34 万元,同比增长24.75%;归母净利润1,198.76 万元,同比增长 30.91%;研发投入 958.35万元,同比增长 27.26%,营收、利润、研发投入同步实现较高增长,主要由行业结构性机会与公司内生能力提升共同驱动。 从外部环境看,行业整体偏弱,但结构性机会突出:锂电、半导体等新兴领域需求持续向好;传统行业中工程机械略有复苏,国内需求整体平稳,增量主要来自国内 OEM客户出海带动的外需增长。从内部能力看,公司战略调整成效显著:渠道拓展持续深化、标杆客户不断突破、产品适配能力稳步增强,有效将宏观不确定性转化为结构性增长动能,支撑公司实现逆势增长。 问题二:未来三年,公司将重点突破哪些领域?原有优势行业又将如何推进战略升级? 答复:未来三年,公司将坚持优势深耕+新兴行业突破双轮驱动:一方面聚焦工程机械、流体、物流、空压机等核心优势赛道,深化行业方案能力、巩固并提升市场份额;另一方面集中资源发力高潜力新兴领域,实现重点突破。 针对原有优势行业,公司围绕细分聚焦、定制方案、全产业链协同三大路径推进战略升级:一是深耕垂直细分场景,做深做透,构筑差异化竞争壁垒;二是依托自研核心技术,精准匹配客户需求,提供定制化解决方案;三是推进伺服电机自主配套,强化成本管控与交付保障能力,提升综合竞争力。同时,公司将加速海外市场拓展与新能源业务布局,着力打造第二增长曲线,支撑中长期高质量发展。 问题三:公司当前销售组织架构是怎样的?未来演进方向是什么? 答复:公司当前采用行业与区域相结合的矩阵式销售架构:行业维度聚焦核心赛道深耕,构建垂直专业能力;区域维度实现全国网格化覆 盖,保障本地化触达与交付。未来,公司将向行业专业化、区域战区化持续升级:成熟行业独立组建专项团队,强化行业深度与方案能力;区域推行战区化管理,聚焦本地化服务、缩短响应链路、提升交付效率。 问题四:公司如何开拓行业标杆客户?所提供产品及解决方案的核心优势是什么? 答复:公司采用项目制协同模式开拓标杆客户,联动销售、研发、技术等核心团队前置介入客户项目,深入终端真实工况挖掘核心需求,快速迭代并输出定制化产品与一体化解决方案。公司核心优势在于场景化深度适配与全周期服务能力:不依赖标准化通用产品,而是聚焦客户具体工艺痛点提供深度定制;凭借快速响应、技术适配及全流程交付服务,构建差异化竞争优势。 问题五:海外市场拓展情况? 答复:2025 年,公司海外实现营业收入 3,345.30 万元,较上年增长34.52%。近几年,公司海外市场增长态势良好,独 联体、中东、南美地区业务实现大幅增长,印度、东南亚等新兴市场也取得实质性突破。公司将加快海外空白区域布局,持续扩充海外团队、推进本土化产品研发,进一步提升海外市场的本土化运营与市场渗透能力。 问题六:公司新能源业务模式? 答复:公司新能源业务聚焦于用户侧能源解决方案及其关键部件的设计开发、制造与销售,依托工业自动化技术积累,融合变频、储能与电源变换技术,为客户提供综合能源服务。目前已在工程机械领域落地专用储能解决方案,助力客户实现能源高效利用、降本增效。未来将重点深耕细分领域特定应用场景的专属能源解决方案,持续加大关键部件研发投入,提升核心竞争力。 问题七:公司未来对电机业务有何规划? 答复:公司将持续推进伺服驱动器与电机全流程自研自产进程,进一步完善上下游产业链布局,深化内部业务协同与各类资源整合,同步优 化现有营销渠道与供应链管理体系,实现渠道资源互通共享。依托自主研发产品优势与成熟市场渠道,积极拓展汽车电子、机器人等新兴应用领域,为公司整体经营业绩稳步提升筑牢坚实支撑。 问题八:公司未来资本运作如何规划? 答复:公司资本运作将坚持内生增长为主、外延整合为辅,围绕核心主业稳步推进,持续做强技术与产品核心能力、巩固行业领先优势,同时立足现有主营业务赛道横向拓展产品线,纵向聚焦信息层、控制层延伸产业链,合作方式秉持开放思路、采用多元化模式推进落地。 问题九:近期股东减持受到市场关注,请问本次减持的原因、规模如何?对公司经营有何影响? 答复:本次减持主要为上市前员工持股平台及个人出于合理资金需求的自主行为,减持规模整体可控、节奏平稳。管理层坚定看好公司长期发展,将继续聚焦主业、稳步推进战略落地,本次减持不会对公司治理结构、持续经营、战略执行及长期价值产生实质性影响。 问题十:未来公司是否有股权激励及股份回购相关计划? 答复:公司已于2023年实施限制性股票激励计划,后续将结合发展战略、人才梯队建设及监管要求,统筹评估后续股权激励安排;同时密切关注资本市场走势,结合自身现金流与经营规划,择机研究并适时推进股份回购相关事宜,传递公司长期稳健发展的信心。