正弦电气机构调研纪要

调研日期: 2025-03-24 深圳市正弦电气股份有限公司成立于2003年,专注于工业自动化领域电机驱动和控制系统产品的研发、生产和销售。公司以“自动化的生产与生活”为使命,持续向用户提供有价值的产品和服务。2021年,在上交所科创板上市(股票代码:688395),目前在深圳、武汉、无锡建造了研发、生产和服务基地,在28个大中型工业城市设立销售服务中心,100多家联保服务单位遍布全国,向客户提供专业便捷的服务。正弦电气始终坚持技术领先和产品创新战略,秉承“因技术,得品质,以服务”的经营理念,经过长期的技术和产品自主研发,掌握了变频器和伺服系统的核心技术。公司建立了高性能变频矢量控制技术、高精度伺服驱动技术、嵌入式计算机控制技术、电力电子应用技术等关键核心技术平台,主要为机械设备制造商和电控系统集成商提供变频器、一体化专机、伺服系统产品和系统解决方案。正弦电气致力于为客户提供高品质的产品和服务,拥有规模化的新技术与新产品开发设备、实验设备,自动化的检测和生产设备,保证产品生命周期和大批量生产的过程质量管控,年产能超过40万台。公司各类产品屡获殊荣,在中国市场拥有良好的口碑及品牌知名度,远销东南亚、中东、东欧、南美、非洲等地。未来,正弦电气将立足于工业自动化与新能源领域,寻求广泛的战略合作,注重行业解决方案,用持续的技术创新和产品研发,满足客户需求,增强市场竞争力,成为行业细分市场的领导者,为客户创造价值的同时,实现公司自身价值的同步发展。 公司与投资者交流的主要内容如下: 问题一:公司所处行业格局及趋势? 答复:随着国际市场变化和国内工业自动化水平提升,行业竞争呈现新特点:项目型市场小幅增长而OEM市场略有萎缩;国内品牌份额持续上升,以上市公司为首的第一梯队品牌优势扩大;系统化解决方案需求快速增长。在项目市场,国内外品牌共同主导的趋势日益明显,设备与电气系统国产化进程加速,变频器等核心产品的国产替代正在各行业快速推进。在制造业升级和国产替代双重驱动下,公司所处行业前景广阔但竞争加剧,主要体现在系统方案、价格、供货能力和服务等维度。 问题二:公司产品价格情况?近年来价格走势? 答复:通用变频器和专用机型价格预计仍将下行,公司将通过动态价格调整策略增强市场竞争力,同时依托规模效应、深化供应链管理创新和增值服务等协同举措,在提升销量的同时维持毛利率稳定。 问题三:公司产品毛利率预计会稳定在什么水平? 答复:公司2024年前三季度产品毛利率为36.08%,同比增加3.69个百分点。 问题四:公司一体化专机产品的主要下游应用有哪些? 答复:公司一体化专机产品是集成特定工艺控制逻辑的专用控制装置,是为行业客户定制的系统解决方案,可降低系统综合成本、提高设备可靠性和可操控性,有效促进行业专用设备的自动化升级改造,主要应用于电线电缆、陶瓷设备、石油化工、空压机、工程机械等行业。 问题五:公司储能领域的应用场景? 答复:公司新能源业务聚焦于用户侧储能解决方案及其关键部件的设计、开发、销售和服务,致力于减少能源浪费和改善边缘供电场景的用电体验和能源成本。 问题六:2024年业绩快报中,收入同比变化不大,利润有一些下滑,是什么原因? 答复:根据《2024年度业绩快报公告》初步核算数据,公司实现营业收入36,585.12万元,较上年同期下降1.98%,主要为物流和建筑机械行业收入减少所致。公司归属于母公司所有者的净利润3,748.82万元,较上年同期下降26.67%,主要原因如下:一是公司为扩充销售团队,增加了销售人员,导致销售费用增加;二是公司收购腾禾精密电机(苏州)有限公司后,审计、法律等服务费用增加,同时新增部分管理人员,导致管理费用增加;三是公司持续进行产品和技术创新,增加了相关研发技术人员,导致研发费用增加;上述因素综合使得公司利润减少。上述数据未经会计师事务所审计,相关数据可能与公司2024年年度报告中披露的数据存在差异,具体数据以公司2024年年度报告中披露的数据为准 问题七:公司产品主要应用在哪些工业机器人场景? 答复:在工业机器人行业,公司伺服系统产品已成功实现了多项成熟应用,如上甄机器人、码垛机器人等相关设备。 问题八:公司是否在人形机器人上有产品应用?是否有送样? 答复:针对人形机器人行业,公司保持重点关注和开放合作态度,密切跟踪该行业技术发展和市场动态跟进合作机会,暂无产品应用。 问题九:未来三年业绩是否有目标指引? 答复:未来,公司将继续深耕工业自动化领域,紧抓智能制造升级和国产替代的战略机遇,凭借在运动控制、电机驱动等核心技术的积累,以及覆盖多个应用场景的完整产品线,在更多的细分领域建立核心竞争优势。通过持续技术创新、加速产品迭代和深化市场拓展,推动销售规模实现稳健增长。