高铁电气机构调研纪要

公司概况与业务

中铁高铁电气装备股份有限公司成立于1958年，是电气化铁路和城市轨道交通供电设备行业的龙头企业。公司坚持科技兴企、创新驱动，技术实力领先，产品涵盖普速、客专、高速电气化铁路全系列接触网零部件及城市轨道交通供电装备，为中国高速铁路、城市轨道交通提供关键产品，如京沪高铁、哈大高铁等。

投资者问答总结

1. 分红计划：公司高度重视股东回报，2024年和2025年均成功实施中期分红。2026年将结合盈利状况、现金流及发展需要，积极研究推进中期分红方案。
2. 在手订单：截至2026年一季度末，公司在手订单保持稳健增长，结构持续优化。
3. 技术门槛：轨道交通行业的主要技术门槛为CRCC认证，该认证是产品进入中国铁路及城市轨道交通市场的核心准入凭证。公司已拥有全速度等级的CRCC认证证书。
4. 主营业务：报告期内，公司主营业务仍以电气化铁路接触网产品及城市轨道交通供电设备为主，未发生变化。
5. 经营性现金流：2025年经营性现金流为正3203万元，较2024年的1.7亿元有所减少，主要原因为给供应商购买商品支付的现金增加0.95亿元。
6. 海外业务：
   • 2025年直接出口海外项目收入为635,419.72元人民币，同比降低43.13%；间接出口海外项目收入为73,708,648.76元人民币，同比增长401.70%。
   • 海外项目毛利率略高于国内项目。

核心观点与结论

公司作为行业龙头企业，技术实力雄厚，产品覆盖全系列轨道交通供电设备，并已获得全速度等级的CRCC认证。公司在手订单稳健增长，但2025年经营性现金流较2024年有所减少。海外业务表现分化，间接出口增长显著，但直接出口收入下降，整体毛利率仍高于国内项目。公司将继续结合自身发展需要，研究推进股东回报方案。