尿素日报

2026年5月20日 尿素日报 【市场回顾】 研究员：张孟超 从业资格号：F03086954投资咨询资格证号：Z0017786联系方式：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn 1、期货市场：尿素期货底部反弹，最终报收1847（+24/+1.27%）。 2、现货市场：出厂价下跌，企业收单改善，河南出厂报1720-1730元/吨，山东小颗粒出厂报1710-1730元/吨，河北小颗粒出厂1740-1750元/吨，山西中小颗粒出厂报1700-1710元/吨，安徽小颗粒出厂报1780-1790元/吨，内蒙出厂报1680-1690元/吨。 【重要资讯】 2026年5月20日，中国尿素企业总库存量77.65万吨，较上周期增加20.50万吨，环比增加35.87%。本周期国内尿素企业库存大幅上涨，国内多数区域企业库存上涨为主。 【逻辑分析】 主流地区出厂价继续下跌，市场情绪改善，成交火爆，尿素企业全面停售。山东地区主流出厂报价下调，市场情绪表现改善，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商低价采购，新单成交顺畅，省内尿素厂收单顺畅，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪火爆，出厂报价坚挺，贸易商低价采购，收单量大幅增加，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现积极，东北地区需求平稳，交投情绪尚可，农业刚需采购，期现商和贸易商低价采购，外发订单量增加，新单成交顺畅，待发充裕，预计出厂价暂稳为主。当前，尿素基本面暂无变化，期现价格跌至低位，现货市场有所改善，带动期货底部反弹，一方面，近期部分装置检修，日产将陆续下滑至21万吨附近，供应有一定收缩。美伊谈判陷入僵持，中东地区多数尿素厂停产，国际供应偏紧，印度招标之后国际价格有所回落，但当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。当前，中原地区及东北地区复合肥开工率回落，原料库存尚可，复合肥厂逢低采购。国内供应略有收缩，但需求疲软，复合肥厂采购基本停滞，尿素企业库存连续累库，2026年5月20日，中国尿素企业总库存量77万吨，连续两周累库，随着现货连续下滑，夏季肥仍有一定需求，今日复合肥及贸易商低价采购，山东、河南、河北、安徽、江苏等主流区域尿素企业收单较前期大幅改善，大部分尿素企业停售，带动盘面低位反弹。另一方面，当前政策压制下，现货上方空间受限，相关部委连续发文打压尿素价格，大部分化肥暂停出口。在国内尿素企业库存达到已经安全边际智商且国内保供任务完成之前，不会有出口配额，当前基本面暂无变化，尿素底部震荡。 【交易策略】。 1、单边：观望2、套利：观望 3、期权：观望 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn电话：400-886-7799