金融衍生品日报：2026年05月19日

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.农业农村部召开生猪产能综合调控部署视频会。会议要求，要准确把握现阶段生猪产业发展形势，抓好生猪产能常态化精准化调控，把去产能、促转型各项工作落到实处。 2.国家能源局：4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。 3.数据显示，周二南向资金净买入12.66亿港元。 4.央行公告称，5月19日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 二、投资逻辑 股指期货：周二股指探底反弹，至收盘，上证50指数涨0.65%，沪深300指数涨0.4%，中证500指数涨0.86%，中证1000指数涨1.01%，全市场成交额为2.91万亿元。 股指跳空低开后快速反弹，翻红后再度回落，市场一度出现较大跌幅，但10点半后震荡反弹，午后市场进一步走强，科创板指数领涨市场，至收盘各指数收于全天最高点。两市个股涨多跌少，3608家上涨，1774家下跌。半导体、算力、MiniLED等板块领涨市场，航天装备、能源金属、化学原料等板块跌幅居前。 股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IM2606涨1.45%，IC2606涨1.09%，IF2606涨0.62%，IH2606涨0.63%。各合约贴水再度走阔。IM、IC、IF和IH成交分别增加9.8%、13.4%、7.3%和0%；持仓分别增加3.4%、2.7%、0.7%和1.4%。 市场再显韧性。早盘市场一度大跌，光模块和存储板块领跌市场，但半导体设备走强，分化表现使多头看到市场承接力。随着午盘前半导体设备材料板块的上涨，多方信心进一步增强，PCB、电力、CPO、国产芯片先后走强，科创50指数受益明显，大涨近3.8％，各指数收盘也全线上行。市场成交仍保持2.9万亿元水平，股指期货贴水收盘进一步加大，表现市场投资者仍较为谨慎。由于海外市场仍有不确定性，市场成交下降，投资者风偏降低，预计后市股指仍可能保持震荡走势，等待局势进一步明朗。 国债期货：周二国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.56%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普降，其中30Y下行一度逾2bp。 市场资金面延续窄幅波动态势，银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2667%、1.3214%。 资金面延续宽松叠加近期公布的宏观数据偏弱，周二债市情绪继续向好，尤其此前表现相对克制的超长端更显强势。 昨日我们出于对资金面的谨慎判断以及短端收益率与资金价格已有倒挂的原因，建议投资者可考虑尝试轻仓试空TS合约。但从实际情况来看，当前债市仍处利多环境中，经济数据公布后，政策利率调降预期也相应升温，静态锚定资金价格做空短端的体感或相对一般，而长端情绪转暖后，做多赔率则相应打开。 在此情况下，操作上建议投资者重回偏多思路，短线逢低试多TL合约，并关注资金面边际变化；套利方面，建议做多T合约跨期价差头寸继续持有。 交易策略：股指期货，高位震荡，高抛低吸；国债期货，逢低试多TL合约，做多T合约跨期价差头寸继续持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799