公司发布2025年年报和2026年一季报，业绩符合预期。2025年，公司营业收入20.90亿元（同比增长35.83%），归母净利润1.54亿元（同比增长15.19%），扣非归母净利润1.52亿元（同比增长15.94%）。2026一季度，营业收入6.26亿元（同比增长24.41%），归母净利润0.36亿元（同比增长1.75%），扣非归母净利润0.35亿元（同比增加0.09%）。
2025年，公司三大增长曲线中，数字化虚拟商品综合运营服务收入18.80亿元（同比增长41.10%），云终端技术及服务收入0.56亿元（同比增长13.47%），物联网应用解决方案收入1.37亿元（同比减少3.85%）。
公司于2025年9月30日发布定增预案，计划募资9.84亿元，投向云终端算力中心（5.5亿元）、物联网终端智能化升级（2.2亿元）、瘦终端SoC芯片研发（2.1亿元）。其中，“物联网终端智能化升级项目”旨在提升产品智能化水平，“瘦终端SoC芯片技术研发项目”将重点围绕芯片、算法及个性化智能体开展研发。
公司前瞻性布局“飞机客舱蜂窝上网娱乐”新业务板块，采用空中基站与卫星、地面通信网络直接连接的模式，构建客舱与地面互联互通的网络能力，并联合运营商、航司等合作伙伴开发相关服务。
证券分析师预计公司2026-2028年营业收入分别为27.03/33.81/42.36亿元，归母净利润分别为2.02/2.54/3.23亿元，维持“买入”评级。风险提示包括新业务拓展不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧。
事件：公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年，公司实现营业收入20.90亿元，同比增长35.83%；归母净利润1.54亿元，同比增长15.19%；扣非归母净利润1.52亿元，同比增长15.94%。
2026一季度，公司营业收入6.26亿元，同比增长24.41%；归母净利润0.36亿元，同比增长1.75%；扣非归母净利润0.35亿元，同比增加0.09%。
业绩符合预期。2025年，公司三大增长曲线中，数字化虚拟商品综合运营服务实现收入18.80亿元，同比增长41.10%；物联网应用解决方案收入1.37亿元，同比减少3.85%；云终端技术及服务收入0.56亿元，同比增长13.47%。
定增布局算力中心、智能体终端和端侧AI芯片。公司于25年9月30日发布2025年定增预案，计划定增募资9.84亿元，投向云终端算力中心（5.5亿元）、物联网终端智能化升级（2.2亿元）、瘦终端SoC芯片研发（2.1亿元）。“物联网终端智能化升级项目”实施将以现有产品为基础，融入人工智能等新技术，旨在提升产品智能化水平，如支持语音控制家居设备等。“瘦终端SoC芯片技术研发项目”通过建设瘦终端SoC芯片研发与测试实验室，重点围绕“瘦终端SoC芯片”、“瘦终端端侧AI算法”、“瘦终端端云协同AI算法”及“瘦终端个性化智能体”四个方向开展研发工作。
◼股票数据
总股本/流通(亿股)2.86/1.77总市值/流通(亿元)140.03/86.5712个月内最高/最低价(元)53.98/29.66
相关研究报告
<>--2025-10-30<<定增布局算力、AI端侧及芯片，实控人拟参与认购>>--2025-10-13<<身处智能化蓝海，不断打开成长空间>>--2025-09-24
前瞻布局商业航天领域。公司前瞻性布局“飞机客舱蜂窝上网娱乐”新业务板块，其中，“飞机客舱蜂窝上网娱乐”新业务板块现阶段主要开展技术研发与市场拓展筹备，公司规划采用空中基站与卫星、地面通信网络直接连接的模式，构建客舱与地面互联互通的网络能力，联合运营商、航司及其他合作伙伴，并围绕此场景开发客舱娱乐、商务办公及“云+AI”应用等服务。
证券分析师：曹佩
电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com分析师登记编号：S1190520080001
投 资 建 议 ：预 计 公 司2026-2028年 营 业 收 入 分 别 为27.03/33.81/42.36亿元，归母净利润分别为2.02/2.54/3.23亿元。维持“买入”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧。
投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
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