跨境电商：海外CPI与国内PPI剪刀差利好性价比出口，2026年供应链修复叠加AI应用落地，业绩预期逐季抬升。
跨境电商板块投资观点
当前是推荐出口链及跨境电商板块的较好时间点，主要基于以下宏观和行业层面判断：
- 宏观环境：国际形势缓和，出口环境相对友好。
- 需求端：美国通胀抬头，利好以性价比为优势的出口消费品，盈利受益于海外CPI与中国PPI剪刀差。
- 成本端：汇率及原材料成本预计在二、三季度边际缓解，部分头部公司已通过锁价等方式应对，需求端价格上涨空间将进一步增厚利润。
- 估值与催化剂：相关公司股价普遍处于低位，筹码结构较好；AI应用作为重要科技主线，其情绪和资金外溢对跨境电商板块构成积极催化，预计2026年起AI应用成效将逐步体现。
跨境电商板块复苏逻辑及重点推荐公司
核心逻辑：供应链扰动消化和需求确定性复苏。
- 2025年影响：关税问题导致供应链冲击，部分公司货物短缺或产能转移损失订单。
- 2026年复苏：行业库存压力已出清，需求端受益于CPI通胀，高性价比商品复苏明显。
重点推荐公司：
- 小商品城：股价低位，预计2026年分红加码，安全边际高；AI应用预计二、三季度落地，提升收入；政策层面可能加速利好政策落地。
- 安克创新：供应链修复效率高，毛利率及盈利能力改善；下半年储能业务、智能硬件新品及母婴品类带来增量。
- 其他值得关注公司：焦点科技、华凯易佰、吉宏股份，同样有望出现业绩拐点。
黄金珠宝行业市场格局与投资策略
市场格局：受金价高位震荡影响，呈现“投资热、首饰冷”分化。
- 投资金：央行增持黄金储备，利好投资金占比较高的品牌（如菜百股份、中国黄金）。
- 首饰消费：整体承压，但头部品牌（如老铺黄金、潮宏基）通过差异化定价展现品牌溢价能力。
投资策略：
- 短期关注投资金条带来的机会。
- 消费金饰领域重点看好具备品牌溢价能力的头部公司。
餐饮行业复苏态势及龙头竞争优势
整体复苏：2026年餐饮行业稳健复苏，马太效应显著，优势向龙头企业集中。
- 需求端：持续攀升，供给端已出清。
- 龙头优势：供应链、商业地产议价能力、品牌影响力，提升客户获取和用户粘性。
重点公司：
- 海底捞：稳健复苏，翻台率稳中有升；创始人回归后拓店进度加速；“红石榴计划”多品牌整合，提升市占率。
- 百胜中国：肯德基、必胜客量价齐升；必胜客通过“Pizza Hut Wow”模式吸引高质价比需求。
餐饮行业“K型复苏”特征
- 高端餐饮：客单价较高（如黑珍珠、米其林），自2025年三、四季度起同店销售拐点明显。
- 经济型餐饮：肯德基、麦当劳等快餐渠道及性价比品牌（如紫光园、老乡鸡）发展迅速，拓店速度提升。
茶饮行业同店销售承压及头部品牌应对
同店销售承压：主要原因是2025年基数较高，平台补贴大战导致蜜雪冰城等头部品牌受益显著，但2026年同店压力增大。
头部品牌应对：
- 古茗：
- 拓展早餐时段（营业时间提前至7点），推出烘焙产品组合优惠。
- 增加咖啡SKU，吸引咖啡用户扩大消费群体。
- 其他品牌：茶百道、沪上阿姨等加速扩张，部分老牌品牌面临下滑。
茶饮行业竞争格局与发展趋势
- 马太效应加剧：市场份额向头部品牌集中，头部企业通过供应链布局、SOP优化、物料标准化构筑壁垒。
- 竞争格局：古茗采取“先建供应链、再加密门店”策略，自建冷链保证产品新鲜度；茶百道、沪上阿姨等加速扩张，部分地方品牌崛起。
