养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周二，豆油主力09合约上涨，午后收于8588（日变动113或1.33%）。豆油维持看涨思路不变。马棕油高频数据好转，BMD棕榈油大幅上涨支撑国内油脂价格。年内CBOT豆油涨幅超过50%，利多或逐步传导至CBOT大豆，进而拉动我国豆类商品价格上涨。我国来自于供应端的利空释放。中长期来看，天气扰动、生柴驱动等多重利好驱动持续，油脂价格不宜过分悲观。短期供应利空释放，中长期利多驱动持续，豆油或震荡上涨，豆油主力09合约考虑多单持有，豆油主力09合约支撑位关注8350-8400元/吨，压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周二菜油大幅拉涨，主力2609合约涨2.62%于9789。地缘局势反复，油价高位震荡。加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。市场预期向好下，CBOT大豆、豆油积极上涨，成本端加菜籽价格再度走强，菜油积极回升。整体来看，近月供需宽松仍将对价格产生压制，油价维持高位震荡，生柴角度下价格仍有一定支撑，短线菜油或延续高位震荡走势。成本走强及豆油上涨带动，菜油短线或延续高位震荡走势，可考虑暂时观望，关注逢低做多机会，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年05月19日星期二 棕榈油：周二棕榈油震荡上涨，主力2609合约环比结算价涨1.76%收于9672。原油延续高位震荡，能源价格未有明显回落下，年内生柴推进程度仍值得期待。近月供应依旧充裕，马棕4月库存超预期累库并维持在五年来高位水平，国内港口库存再度累库。而连续下跌后市场看空情绪得到一定释放，国际豆棕价差回正后，棕油性价比有所改善，出口前景及主产地基本面不宜太过悲观，6月1日马来西亚全国推行B15掺混政策时点在即，天气端厄尔尼诺交易题材同样临近，市场存在再度从“弱现实”转向“强预期”交易的可能。豆油上涨带动油脂板块偏强，棕榈油基本面利空逐步释放，地缘反复亦带来一定支撑，操作上可考虑逢低逐步构建多头仓位。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9360-9370区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周二，CBOT大豆主力07合约上涨，午后暂收于1220美分/蒲附近；豆粕主力09合约，午后收于3038（日变动53或1.78%）；豆二主力07合约，午后收于3649（日变动87或2.44%）。厄尔尼诺发生的概率增强，国际市场油脂油料受天气的扰动加剧。生物柴油消费预期增强，美豆新季出口有望恢复，库消比下滑，供需收紧，CBOT大豆价格重心或延续上移。我国近期大豆到港量较大，来自于供应端的利空释放消化，天气转暖后饲料消费好转，豆粕成交回暖，豆二及豆粕价格有望延续上涨。短期供应扰动加剧，远 养殖油脂产业链日度策略报告 月利多预期有支撑，豆粕09合约多单考虑持有。豆粕09合约支撑位关注2950-2970元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3500-3520，上方压力关注3700-3750元/吨； 菜粕：周二菜粕止跌反弹，主力2609合约涨2.20%收于2373。进口扰动消息告一段落，加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。市场预期向好下，CBOT大豆、豆油积极上涨，成本端加菜籽价格再度走强。国内蛋白需求有所改善，豆粕走强对菜粕形成利多带动。加菜籽、豆粕走强，菜粕短线或跟随筑底反弹，操作上谨慎偏强看待。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：周二期价震荡偏强。外盘市场来看，市场情绪有所修正，主力合约收回上周跌幅。基本面来看，USDA5月报告大幅上调南美产量预估，继续反映当下宽松的事实，不过市场对于2026/27年度全球以及美国维持减产、去库的预估，美玉米下方支撑仍存，整体依然是维持重心缓慢上移预期。国内玉米市场来看，定向稻谷拍卖兑现不及预期，利空施压有一定减弱，不过小麦丰产预期较强，对玉米的相对压制延续，中期来看，市场流通粮源下降，叠加全球谷物价格存在明显支撑，对国内玉米形成比价提振，继续维持重心缓慢上移预期。操作上建议关注逢低做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉07合约支撑区间参考2650-2660，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周二，豆一主力07合约上涨，午后收于4791（日变动41或0.86%）。CBOT大豆拉涨带动豆二上涨，豆一跟涨但涨幅相对较弱。近期豆一调整主要在于进口大豆到港量增加叠加市场担忧国产豆抛储，贸易商挺价心态松动，国产豆价短期偏弱运行。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。挺价心态减弱，短期豆一多空驱动较弱。豆一07、09合约暂时离场观望。豆一07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨； 生猪：周二，农业农村部召开生猪产能综合调控部署会议消息提振生猪期价再度反弹。午后生猪远月合约冲高，当前市场被资金情绪明显左右，会议密集期，生猪市场对政策敏感度逐步上升。近月07合约由于升水压力近期出现反复震荡。4月底开始资金向农产品板块转移，饲料养殖产业链出现反弹。生猪指数持仓量一度超过52万手，交投热度较高。本周出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，但体重高位，现货反弹后仍有间断性压力。全国均价9.64元/公斤，环比昨日跌0. 养殖油脂产业链日度策略报告 01元/公斤左右。仔猪价格反弹至240元/头左右，但自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11000-11400区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周二，鸡蛋期价冲高回落，剧烈震荡，尾盘近月合约收跌，远月合约再度涨至前高，现货价格阶段性转为高位震荡，终端在消化前期过快涨幅。5月份鸡蛋期现价格形成共振，全国现货价格再度大面积上涨令产能下降预期得到逐步验证，本周全国均价4.35元/斤左右，环比上周涨0.10元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-4月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者持有正套，激进投资者3700点以下短线做多07合约。2607合约参考支撑位3500-3600点，参考压力位3800-3900点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................3三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.................................