焦煤焦炭产业日报

核心观点与关键数据

宏观环境
4月份中国工业增加值增长4.1%，消费品零售总额增长0.2%，但固定资产投资下降1.6%，其中制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.2个百分点。

期货市场

• JM主力合约：收盘价1221元/吨，环比上涨12.50元；持仓量471952手，环比下降7696手；9-5月合约价差73元/吨，环比下降35.50元。
• J主力合约：收盘价1782元/吨，环比上涨10.50元；持仓量32008手，环比下降314手；9-5月合约价差31.50元/吨，环比下降3.50元。
• 仓单：焦煤仓单850张，环比下降634张；焦炭仓单1771张，环比下降35张。
• 基差：JM主力合约基差194元/吨，环比下降12.50元；J主力合约基差48元/吨，环比下降10.50元。

现货市场

• 煤炭：俄罗斯主焦煤CFR170美元/湿吨；京唐港澳大利亚进口主焦煤1640元/吨，环比下降20元；山西晋中灵石中硫主焦1540元/吨，环比上涨8元。
• 焦炭：唐山一级冶金焦1830元/吨；日照港准一级冶金焦1620元/吨；天津港一级冶金焦1720元/吨。
• 库存：314家独立洗煤厂精煤库存361万吨，环比上升21万吨；独立焦企全样本炼焦煤库存1064.71万吨，环比上升30.63万吨；全国247家钢厂炼焦煤库存786.84万吨，环比上升8.39万吨。

供需情况

• 供给：原煤产量38563万吨，环比下降5498.70万吨；煤及褐煤进口量3308万吨，环比下降597.89万吨；炼焦煤总供给5437.12万吨，环比上升1094.15万吨。
• 需求：独立焦企产能利用率76.06%，环比下降0.09%；全国247家钢厂高炉开工率83.52%，环比上升0.26%；粗钢产量8363万吨，环比下降341.40万吨。
• 进出口：炼焦煤进口量1242.36万吨，环比上升435.39万吨；焦炭及半焦炭出口量76万吨，环比上升24万吨。

市场观点

• 焦煤：国内煤矿及洗煤厂开工提升，精煤库存累库，蒙煤通关受雨水影响回落。下游焦企开工平稳，铁水产量小幅增加。焦煤总库存累库，各环节库存均增加。现货方面，唐山蒙5#精煤报1500元/吨，山西煤市供应充足，下游刚需采购，蒙煤市场偏弱运行。
• 焦炭：焦企开工率上行，利润持续好转；钢厂开工率与铁水产量小幅增加，盈利率增加。焦炭总库存小幅去化，钢焦企业均累库，港口维持去库。现货方面，日照港准一级冶金焦平仓价报1620元/吨，山西焦企盈利尚可，钢厂利润向好，昨日焦企开启四轮提涨，钢厂暂未表态。

技术分析

• 焦煤：主力合约收跌0.49%至1221元/吨，1小时K线收于10日与20日均线下方，MACD位于0轴附近波动，DIFF与DEA处0轴下方。盘面空头减仓跌势放缓，焦炭提涨预期及动力煤旺季前补库预期形成托底，保供情绪及交割压力压制上方空间，震荡对待，关注1200附近支撑。
• 焦炭：主力合约收跌0.78%至1782元/吨，1小时K线收于10日与20日均线下方，MACD绿柱缩小，DIFF与DEA处0轴下方。盘面空头减仓跌势放缓，旺季需求及第四轮提涨预期，持续下跌动力不足，震荡对待。

研究结论
焦煤焦炭市场整体呈现供需两弱格局，但下游钢厂开工率与铁水产量维持高位，支撑焦炭价格。焦煤方面，蒙煤通关受限，供应端压力较小，但库存累库压制价格。焦企利润好转，但库存增加限制上涨空间。整体建议震荡对待，关注1200元/吨（焦煤）和1780元/吨（焦炭）的支撑位。