港股周观点：美债收益率飙升，港股何去何从？

核心观点与关键数据

港股整体呈冲高回落态势，受地缘政治、中美关系及美债收益率飙升等多重因素影响。美伊和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡通航脆弱；中美元首会晤虽未超预期，但中长期影响不容忽视，需持续观察贸易进展。美联储降息预期降温，美元指数升破99，国内大宗商品价格下跌，原材料业跌幅显著。

资金流向与行业表现

南向资金上周净流入93亿港元，港股通成交额占比升至47%。净流入行业包括金融业、电讯业、能源业等；净流出行业包括资讯科技业、原材料业、非必需性消费、地产建筑业。个股方面，中国移动、中国财险、中国石油股份净流入，腾讯控股、美团-W、紫金矿业净流出。内地投向港股市场的ETF净流出22亿元，港股宽基净流出4亿元，净流入行业主题为医药。

市场数据与事件

本周港股回购42亿港元，较上周增加；IPO数额38亿港元，比上周增加；解禁市值为125.80亿港元，较上周减少。

研究结论与策略建议

短期港股受海外因素影响承压，但中长期仍有配置价值。中美元首会晤中长期影响不容忽视，需持续观察贸易进展。美债收益率飙升短期内影响科技成长行情，资本流动和估值承压下，港股突破仍需时日。港股基本面支撑，彭博一致预期提高远期eps。现阶段配置策略建议短期谨慎观察，以防御为主，降低利率敏感方向仓位。

下周重点关注

基本面方面：G7财长与央行行长会议、美联储官员讲话、美国EIA原油库存、S&P Global PMI初值、密歇根消费者信心终值。财报及事件方面：中通快递财报、Lowe's财报、网易财报、蔚来-SW财报、美团-W财报。

风险提示

全球地缘政治风险超预期，港美股财报业绩不及预期风险。