深桑达A机构调研纪要

公司概况: 深圳市桑达实业股份有限公司（股票代码000032）成立于1993年，是中国电子网信产业核心企业，聚焦云计算及存储、数据创新、数字政府与行业数字化服务、高科技产业工程服务四大主业，构建数字与信息服务、产业服务两大业务板块，致力于成为国内一流的云计算服务商、国内领先的数据创新产品与服务提供商、国内领先的现代数字城市运营服务商和世界一流的高科技产业工程服务商。

洁净室业务:

• 2025年洁净室整体解决方案业务营业收入超398亿元，在电子信息行业中保持国内领先优势。
• 重点布局水处理、洁净室系统产品、智能工厂三项专业化产品服务。
• 2025年海外业务新签合同额约63.6亿元（同比增长177%），海外营业收入24亿元（同比增长37%）。
• 未来将通过技术创新、海外市场布局、供应链管理、精细化运营等提升营收和利润。

中国电子云业务:

• 数字与信息服务业务是公司“新引擎”，中国电子云愿景是成为国内领先的专属云与人工智能解决方案供应商。
• “十五五”期间通过“AI+云”产品及解决方案服务核心客户数智化转型。
• 2025年收入持续增长，经营数据后续公告。
• 2025年高科技产业服务业务受市场需求下降和竞争加剧影响，营收、毛利率下降，公司正通过拓展海外业务、布局专业化产品、搭建供应链平台等措施提升盈利能力。

中国电子云发展计划:

• 聚焦“云+AI”业务，形成专属云、AI平台两大产品线，重点服务国防军工、科研院所及能源类央企。
• 2025年积极拓展业务，收入增长，减亏显著。
• 产品布局聚焦，客户聚焦，成本费用下降，亏损大幅收窄。

合作与市值管理:

• 公司秉持开放心态与行业参与者开展合作。
• 市值管理重心是专注主营业务，提升核心竞争力，推动高质量发展及内在价值提升。

数据要素业务:

• 公司重视数据要素市场，核心业务是提供软件产品及相关服务。
• 数据要素顶层政策落地带来良好机遇。
• 已组建专职业务部门，配置专业团队推进业务落地。

新能源相关业务:

• 正积极推进供热业务对外转让事项，进展将及时公告。

研发投入:

• 中国电子云2022年至2025年研发投入金额保持在4-5亿元左右。

员工持股平台减持:

• 尊重股东依法依规行使股东权利。
• 市值管理重心是专注主营业务，提升内在价值。

2026年第一季度亏损:

• 受行业竞争激烈影响，新签订单规模下降，导致收入及毛利率下降、亏损增加。
• 公司正通过拓展洁净室海外业务、布局专业化产品、搭建供应链平台等措施提升盈利能力。

洁净室业务盈利差距:

• 订单及营业收入规模与同类型企业差距较大，业务类型差异导致利润存在差异。
• 持续加大数字与信息服务业务投入，影响利润。
• 正通过拓展海外业务、布局专业化产品、搭建供应链平台等措施提升盈利能力。

中国电子云市场定位与策略:

• 专注于专属云市场，不做公有云；聚焦国防军工、科研院所以及央企集团客户。
• 专属云产品CECSTACK支撑多个国家重大项目，技术能力及服务能力得到客户认可。
• 智算服务领域为公司专属云应用场景之一，已服务多个智算中心算力调度业务。

亏损公司治理:

• 公司高度重视亏损企业治理，结合各企业经营现状一企一策制定整改方案，配备专职人员跟进落实。

诉讼事项:

• 公司严格按照监管要求合规披露累计诉讼事项，并已安排法务团队积极应对。

洁净室业务优势:

• 洁净室整体解决方案专业提供商和龙头企业，致力于为高科技产业领域企业提供洁净室工程一站式服务。
• 洁净室净化工程级别最高达到国际领先标准，在电子信息、生命科学、新能源等行业处于国内技术领先地位。
• 多次获得行业奖项，是中国工程咨询协会成员单位及电子行业标准、规范的主要编写单位之一。
• 先后参与数百个高科技领域内中国本土及国际巨头重大项目建设，享有较高声誉和市场影响力。