深桑达A机构调研报告总结
一、业绩说明
- 2024年经营成果：
- 营业收入实现较大幅度增长。
- 高科技产业工程服务业务稳定发展，但受竞争加剧影响，利润率与2023年持平。
- 数字与信息服务业务产品化转型取得进展，自研产品收入显著增长。
- 技术创新方面，桑达无线获国家级专精特新“小巨人”企业称号，4家企业获省级“专精特新”中小企业称号，实现省部级科技奖项突破。
- 资本运作方面，定增事项通过深交所和证监会批准。
- 人才储备方面，根据外部形势调整，坚持业绩导向考核。
- 安全合规方面，强化安全管理体系，对标世界一流企业，树立“零事故”安全理念。
- 2025年经营计划：
- 高科技产业工程服务领域：以“技术+服务”双轮驱动，聚焦能源、交通、商业航天等新兴领域及海外市场，升级洁净室、数据中心、智能工厂建设技术与服务。
- 数字与信息服务领域：信创、行业数字化、人工智能等技术带来广阔市场空间，中国电子云定位为领先的专属云与AI解决方案服务商，重点推进三大核心平台建设、参与专业数据集建设、发展算力基础设施。
- 数据业务方面：进一步发展“中国电子云数据港”。
- 云计算业务方面：围绕专属云、虚拟化、一体机和边缘计算持续深化，聚焦国防、央企、国家级实验室等核心客群。
二、主要问题及回复
- 信息服务板块市场策略：
- 产品方面：聚焦产品开发与配套服务，向产品型公司转型。
- 客群方面：重点聚焦国防、央企、国家级实验室等核心客户群体。
- 工程板块收入增长但利润率下滑：
- 原因：洁净室业务竞争激烈，结算周期长、项目款项积压。
- 2025年重点：开拓新市场，培育水处理装备、智能运维、智能工厂建设等高毛利业务。
- 中国移动数据中心项目：
- 项目运作模式：从建设业务向服务业务转型，涵盖设计到运维的全流程服务。
- 未来计划：继续在数据中心领域发力，拓宽服务模式。
- 政企客户上云趋势及算力计划：
- 发展趋势：国产信创替代持续推进、专属云成为主流、AI技术推动智算云发展。
- 中国电子云计划：产品升级为一体化算力平台，聚焦智算中心软件和技术支持服务，优化算力调度。
- 自研软件与产品优劣势：
- 优势：擅长精准把握客户需求，提供定制化服务，构建差异化竞争力。
- 技术能力：与友商无实质性差异，产品技术已趋成熟。
- 数据要素领域布局：
- 重点方向：数据基础设施、数据治理、数据开发利用及流通交易、数据要素场景。
- 产品维度：优化数据智能平台、发布云数一体可信数据空间产品、发展“中国电子云数据港”。
- 业务维度：开拓政企数据治理业务、深化数据运营、输出流通交易平台规划设计能力、推进可信数据空间方案落地。
- 人工智能业务定位及优劣势：
- 定位：做深行业、做好平台，发布多模态数据治理平台、模型开发全过程管理平台、智能化应用开发平台。
- 优势：央企背景、信创适配、行业基础扎实。
- 劣势：入局较晚，需引入人才提升效率。
- 政务、公安垂类模型落地场景：
- 政务领域：政务垂直大模型覆盖政务服务应用，数字网格员解决约80%居民问题。
- 公安领域：服务打击警种和服务领域，已在公安监所、情报指挥体系等使用。
- 未来规划：拓展国防军工、科研、医疗等行业，推广现有标杆客户。
- 数据要素业务技术路线及进展：
- 技术路线：围绕可信数据空间构建，结合自身优势扩展技术路线。
- 产品特点：云数一体、可信管控、引数赋能、全栈运营。
- 业务进展：参与国家试点项目、在药监、汽车、种业领域探索实践、参与城市级可信数据空间建设。
- 公司治理及企业文化：
- 公司治理：完善的公司治理架构，独立董事保持独立性，严格履行监督职责。
- 信息披露：遵循“真实、准确、完整、及时、公平”原则，多渠道保持透明沟通。
- 企业文化：管理团队经验丰富，下属公司员工具备创新、踏实、奉献精神。
- 定增事项解释：
- 定增股票数量不超过发行前总股本的30%（3.4亿股），发行价格根据竞价结果确定，不低于发行期首日前20个交易日均价的80%。
- 投资者回报计划：
- 公司制定中长期分红规划，2024年每10股派发现金1.2元，分红总额达上市以来最高，三年累计分红占三年累计归母净利润比例为71%。
- “两金”治理进展：
- 2024年两金增长，但应收账款主要是一年内，占比67%。
- 管理层将两金治理作为核心任务，各项措施初步见效，国家化债政策对回款有帮助。
