香飘飘机构调研纪要

调研日期: 2026-05-18 香飘飘食品股份有限公司成立于2005年8月,位于浙江北部美丽的太湖南岸城市——湖州市。公司以推动奶茶为全球主流饮品,让人们更享受生活为使命,致力于实现战略、机制、文化和能力的突破,实现生产规模化、管理科学化、市场全球化。同时,公司本着“诚信、双赢”的经营理念,再次展现了香飘飘品牌的世代魅力。 1、公司推出的‘古方养生’系列和‘原叶现泡’轻乳茶成功切入了健康化赛道。但根据调研,目前‘古方五红’等新品由于原材料成本较高,盈利贡献尚小。请问管理层,随着 2026 年产能爬坡和规模效应释放,预计这些高毛利新品的毛利率何时能达到公司传统产品的平均水平? 答: 尊敬的投资者,您好!当前,"古方五红"暖乳茶处于市场培育阶段,公司将根据市场反馈不断优化产品策略,待销售规模逐步扩大后,成本端有望得到改善。当前,公司依托线上平台做好品牌传播与用户种草,进一步触达潜在消费群体、拓宽客群覆盖面。感谢您对公司的关注! 2、公司 2025 年研发费用增长 47.5%,在 2026 年是否会继续保持如此高强度的投入? 答:尊敬的投资者,您好!公司重视新赛道、新品类的探索以及产品的创新,将继续以"杯装差异化"作为产品研发策略,积极推动新品类 探索与产品创新。冲泡业务方面,公司将持续聚焦消费者的养生需求,探索更多产品创新。即饮业务方面,公司将积极探索即饮咖啡、即饮奶茶、养生水等新赛道,进一步丰富杯装产品矩阵,努力打造第二成长曲线。感谢您对公司的关注! 3、公司在‘以价换量’获取规模效应与维护品牌高端定位之间,将如何平衡? 答:尊敬的投资者,您好!公司当前拥有"香飘飘""Meco""兰芳""园"三大品牌,"香飘飘"作为"中国驰名商标",是杯装奶茶开创者和领导者;"Meco"凭借独特的杯装形态,结合健康、时尚、个性化的品牌特质,聚焦年轻化消费群体;"兰芳园"依托正宗"港味"与悠久历史底蕴,定位高端港式茶饮。公司会根据市场需求、产品调性等因素,对不同产品,选取不同的品牌并采取差异化销售策略。感谢您对公司的关注! 4、请问去年在杭州大悦城开的线下门店运营成本怎么样,取得内部期待的效果了吗?今年有没有再开线下店的打算? 答:尊敬的投资者,您好!公司已于杭州开设四家线下茶饮店,当前,主要作为品牌宣传与产品体验窗口,为消费者提供沉浸式的品牌互动空间,向消费者传递年轻、健康的产品理念;同时也能更直接地收集市场反馈,为产品研发和创新提供帮助。有关后续开店计划,目前处于评估之中。感谢您对公司的关注! 5、蒋总好,请问即饮板块去年为公司带来多少利润贡献,今年这个板块有没有具体的销售指引和业务规划? 答:尊敬的投资者,您好!即饮业务作为公司的"第二成长曲线",当前正处于培育阶段,公司正积极推动扩大其营收规模。未来,在产品方面,公司将继续推进Meco果茶的口味迭代,同时继续推出Meco鲜果茶产品,并积极探索即饮咖啡、即饮奶茶等新赛道。在渠道方面,公司将在继续挖掘原点渠道增长潜力的同时,针对礼品渠道、特渠进行探索,并通过"定制化"方式继续开拓零食量贩、餐饮、会员店等新兴势能渠道。感谢您对公司的关注!