绿盟科技机构调研纪要

绿盟科技集团股份有限公司成立于2000年，总部位于北京，2014年在深圳证券交易所创业板上市（证券代码：300369）。公司是国内领先的网络安全解决方案提供商，拥有50余个分支机构，服务政府、金融、运营商、能源、交通、科教文卫等行业用户及企业，产品和服务覆盖云计算、大数据、物联网、工业互联网等多个领域。

核心业务与研发

• 公司重视安全研究和技术创新，海外设有子公司和办事处，开展全球业务。
• 成立八大实验室，专注于云安全、物联网安全、威胁感知与监测等领域。
• 提供60余款高品质安全产品，覆盖安全检查评估、检测防护、认证访问控制等类别，多款产品获国际权威机构认可。
• 与高校建立紧密合作，推动网络空间安全学科建设、人才培养等。
• 推出基于AI、大数据和态势感知的解决方案，如安全态势感知、云安全资源池、下一代威胁防护等。
• 提出智慧安全3.0理念，构建“全场景、可信任、实战化”的安全运营能力，实现“全面防护，智能分析，自动响应”。

投资者关系活动问答总结

1. 订单与业绩

   • 2026年1-5月订单稳步增长，但存在季节性特征，上半年收入较少，四季度占全年约50%。
   • AI智能体安全领域进展包括巩固核心产品适配、加速标杆案例复制推广，重点行业如能源和政府。
   • 公司围绕股权激励目标努力提升业绩，希望半年报有明显改善，但短期内扭亏为盈难度较大，管理层关注股价信心。

2. 股价低迷原因

   • 二级市场股价受宏观经济、行业环境、资金流向等因素影响。
   • 公司聚焦主业，持续发力AI安全、数据安全等新兴领域，强化降本增效，提升竞争力。

3. 低空经济领域

   • 目前以安全研究为主，暂无规模化产品和订单，但认为低空设备安全事件频发，未来将呈现体系化防御、智能化响应等趋势。

4. 区域策略

   • 聚焦“3+3+X+Y”价值子行业及客户，重点在运营商、金融、能源等基本盘，以及区域性特色行业如烟草、央企。

5. 海外收入

   • 主要聚焦东盟、中东非、拉美、港澳等地区，通过“一带一路”推动全球业务发展。

6. 现金流增长原因

   • 2025年经营活动现金流量净额同比增加58.61%，主要加强资金管理、降本增效、加大回款考核力度。

7. AI安全商业模式

   • 包含产品销售、能力平台订阅、AI驱动的SaaS服务、大模型安全评估等，技术和商业模式仍处于探索完善阶段。

8. 差异化竞争优势

   • 攻防技术领域领先，拥有八大实验室和四大战队，在APT检测、漏洞挖掘等方面保持行业领先，依托风云卫AI平台实现智能渗透测试和自动化威胁检测。

9. 研发方向

   • 聚焦AI与安全深度融合，以“数”和“智”为核心，推动AI赋能安全和AI自身安全双轮驱动，迭代风云卫系列产品。

10. AI赋能应用

    • 风云卫AI安全能力平台以多基座大模型为核心，场景化多智能体协同，实现告警降噪率超95%，自动化处置超40%安全事件，提升全域智能赋能能力。