浙农股份机构调研纪要
调研日期: 2026-05-18 浙农集团是一家由浙江农资集团有限公司和原深交所中小板上市公司浙江华通医药股份有限公司重大资产重组设立的股份有限公司。公司前身为浙江省农业生产资料公司,成立于1952年。1999年,公司整体改制组建为有限责任公司。2020年6月11日,公司重大资产重组方案获中国证监会上市公司并购重组审核委员会无条件通过。2021年1月8日,股票简称“华通医药”正式更名为“浙农股份”,股票代码002758保持不变。浙农集团依托供销社系统网络,深耕浙江、面向华东、辐射全国,整合全球优质资源服务城乡人民生产生活,构建了涵盖农业投入品、乘商用车、医药大健康的主营业务平台。公司经营规模、经济效益等主要经济指标连续多年位居全国省级农资企业首位,是“双循环”新发展格局下城乡新消费行业的引领者,是全国供销社系统城乡商贸服务业龙头企业。浙农集团践行为农服务宗旨,以“品质生活、健康中国”为企业使命,形成“以商促农、农商共兴”发展机制,引领城乡一体化区域协调发展,助力中国乡村振兴战略,参与共同富裕示范区建设,努力为社会创造更大价值,为股东创造更多回报。 1、各位高管好,作为维护市值和提振股民信心的重要手段,公司下一轮中长期激励大概什么时候开始?这几年业绩不错,是否可以可能送股? 您好!关于下一轮中长期激励计划,公司将总结前期限制性股票计划实施的相关经验,综合业务发展和市场环境,优化员工创业机制,择机推进后续轮次的股权激励计划。公司高度重视对投资者的合理投资回报,在利润分配方面,公司已制定《未来三年(2025 年—2027年)股东回报规划》,提升利润分配的稳定性、持续性和可预期性。关于未来是否实施送股,公司将综合考虑经营情况、资本市场环境等多方面因素,如涉及相关事项,公司将按规定履行信息披露义务。谢谢! 2、董事长您好,2025 年公司出售了华通医药集团医药零售业务,目前公司医药版本还包括那些业务?这些业务未来的发展方向是什么? 您好!为进一步优化资源配置,提升公司经营效率,聚焦农业综合服务主业,公司于 2025 年转让全资子公司华通医药100%股权。转让后,公司不再持有华通医药股权,也不再经营药品批发和零售业务。目前,公司中药业务主要由下属浙农中药科技公司运营,深耕中药现代化及大健康产业,已形成中药饮片、中药配方颗粒、外用制剂协同发展的业务格局。下一步,公司将推动中药板块与农业综合服务主业深度融合,依托农业服务优势,完善以“浙八味”为核心的中药材 GAP 标准化种植与交易体系,打造集种植、采收加工、研发生产、市场销售于一体的全产业链模式。谢谢! 3、您好,公司引进了仁济本草项目,可以详细介绍一下该项目的具体内容,以及对公司有什么积极的影响? 您好!仁济本草项目为公司中药全产业链业务的重要载体,引入浙江中医药大学合作,围绕医疗机构现实需求,为客户提供“中药材种植管 理、特色饮片加工、智慧药事服务、技术成果转化、大健康产品研发”于一体的中医药生产服务供应链完整解决方案。项目达产后有望给中药全产业链业务带来业绩增量。谢谢! 4、您好,在剥离医药业务后,公司如何扭转主业“增收不增利”的局面? 您好!公司坚守为农服务核心主业,为进一步提高资产运营效率、聚焦发展重心,2025 年完成医药流通业务置出。2025年,公司实现营业收入 471.24 亿元,其中农业综合服务收入占比 72.63%,近两年来主业复合增速超 20%,呈现规模快速增长、效益稳步提升的良好态势。2026 年一季度收入增长但净利润小幅下滑,主要系汽车商贸服务板块受行业景气度下行拖累所致,但经营质量仍处于行业前列。 下一步,公司将紧扣“稳规模、提效益、增动能”目标,重点从三方面提质增效:一是深耕核心主业,筑牢盈利根基。聚焦为农服务,完善农资经营服务体系,强化行情研判把控能力,提升主业盈利动能。二是优化板块结构,激活增长动能。做强农业综合服务主业,提升汽车商贸业务经营质量,培育中药板块优势,打造长期盈利增长点。三是强化资本赋能,提升整体价值。围绕主业积极探索优质并购整合,推动盈利质量提升。谢谢! 5、一季度毛利率下降是因为化肥流通业务上游成本上涨无法顺导,还是行业竞争加剧导致?在“保供稳价”的政策约束下,公司作为以分销贸易为主的流通型企业,如何稳定并提升中间环节的利润空间? 您好!2026 年一季度毛利率下降,主要系汽车商贸服务板块受行业景气度下行拖累所致,但经营质量仍处于行业前列。作为浙江省供销社旗下唯一上市平台,公司积极履行社有企业责任,严格执行国内化肥市场保供稳价政策,保障国家粮食安全。 公司深耕农资流通领域多年,经营团队具备较强的资源整合能力与市场行情研判能力,始终坚持稳健经营。日常经营中密切跟踪主要产品价格波动,加强市场研判与专项分析,优化采购与库存资源配置。此外,公司从以下几方面持续提升公司农业综合服务的毛利率水平,从而提高盈利能力:第一,通过提高水溶肥、缓释肥、生物肥等技术含量较高的新肥特肥品种的产品比例,提升产品毛利率;第二,提高社会化服务能力,探索 EPC+O 等新业务模式,直接与农业大户、专业合作社对接合作,提升产品直供比例和产品毛利率;第三,围绕涉农产业链上下游,深入推进工贸一体化,提高自有产品比例,关注化肥、农药产业链并购机会,从而提升整体经营质量和全链条毛利率水平。谢谢! 6、您好,一季度经营现金流的由正转负,除了公司解释的“现款结算采购增加”外,是否也暗示了下游回款变慢或为了抢占市场而放宽信用政策? 您好!公司 2026 年一季度经营活动产生的现金流量净额转负,主要原因为:本期结合农资商品经营情况,预付款和现款结算采购增加。同时在公司经营业务收入增长的情况下,应收账款同比基本保持稳定,不存在下游回款变慢或为了抢占市场而放宽信用政策的情况。谢谢! 7、目前公司一季报中,存货来到了 90 亿元,应收账款接近 10 亿元,如果后续农资价格回调或销售不及预期,公司有何具体的库存管理和回款催收机制来防范跌价与坏账风险?2022 年俄乌战争期间,公司曾经历化肥价格先爆涨后暴跌,公司是否在目前的情况下总结出了一套有效的应对之策? 您好!公司构建系统集成的风控体系,动态跟踪三项资金,筑牢经营风险防线。公司深耕农资流通领域多年,经营团队具备较强的资源整合能力与市场行情研判能力,始终坚持稳健经营。日常经营中密切跟踪主要产品价格波动,加强市场研判与专项分析,优化采购与库存资源配 置。公司有完善的库存商品和应收款管理制度,以及应收款催收机制,同时积极运用套期保值等衍生品工具对冲价格波动风险,并与中信保公司开展应收款保险业务,平抑经营不确定性。谢谢! 8、公司一季度筹资借款增加明显,这种状态是否会在全年持续? 您好!一季度借款规模有所上升,主要系公司农业综合服务业务积极应对销售旺季,实物量与销售收入同比均显著增长,为业务良性扩张带来的阶段性资金配套需求。公司结合经营情况、农资购销淡旺季特点,统筹做好资金安排,积极降低融资成本,持续优化债务结构,提高资金使用效率,以保障业务的稳健发展。谢谢! 9、公司在短期债务占比极高的情况下,预付账款为何会以高于营业成本的速度大幅增长?目前这种情况是否存在资金被上游占用情形? 您好!截至三月末,公司预付账款为 45.45 亿元,增幅26.49%,营业成本同比增幅 29.22%。一季度主要原材料价格高位运行,叠加春耕农资保供备货需求,公司现款采购备货支出增加,导致预付账款增长。公司根据行情研判灵活调整采购节奏,不存在资金被上游异常占用的情形。谢谢! 10、目前已投产的工业项目的产能利用率和实际盈利贡献如何?在化肥流通业务毛利承压的背景下,这些上游产能何时能够形成足够的规模效应,有效对冲流通端的盈利波动?“科工贸一体化”战略在 2026 年能否实质性地改善公司整体的毛利结构? 您好!公司通过自建、合作建厂模式,在浙、苏、皖、鲁、鄂、蒙等地布局 7 家肥料、农药生产企业。目前,各肥料生产项目有序推进,浙江开化绿色肥料项目有序建设;湖北枝江硫铵项目实现当年投产当年盈利,安徽广德、山东齐丰、内蒙古赤峰等生产基地运营稳定、产销向好。2026 年,公司将持续深化“科工贸一体化”战略,通过对接上游战略资源、提升产品技术含量、强化产销协同、提高自有产 品比例、完善产业链布局,进一步优化盈利结构,改善公司毛利水平。谢谢! 11、您好,汽车业务最近几年一直承压运营,今年该板块的具体扭亏或减亏措施有哪些?在新能源汽车加速渗透的背景下,公司新能源车销量占比是否有明确的提升目标? 您好!公司沉着应对当前汽车行业调整的冲击,一方面坚持聚焦高端品牌,加强精益运营,稳固业务基本盘;另一方面公司主动强化动态调整,裁撤低效门店,推动盈利模式向售后、金融、二手车及新能源领域延伸,并强化新媒体营销与库存风险管控。公司对新能源汽车市场发展动态保持持续关注,积极探索新能源汽车业务,但审慎选择合作品牌,控制投资风险。目前公司销售宝马、凯迪拉克、别克等品牌的新能源汽车产品,同时也与奇瑞风云、尚界、吉利远程等新能源品牌开展合作。谢谢! 12、公司目前在推广流转运营,托管运营,浙南小农服务模式,请问这些业务与公司传统业务模式如何联系起来,这些业务是否增加公司的 核心竞争力? 您好!公司始终坚持“纵向一体化,横向规模化”战略导向,持续培育农业服务新业态新动能,积极延伸拓展土地托管、订单农业等服务,创新打造“浙南小农”“持股飞田”运营模式。该类业务是公司推动产品、渠道、服务优势向产业链下游延伸的具体实践,进一步增强客户粘性,提升业务价值,实现经济效益和社会效益的同频共振。后续,公司将以样板项目为试点,优化合作模式,紧抓高标准农田建设与土壤改良发展机遇,加快形成可复制的成熟经验,努力培育为公司涉农业务新增长点。谢谢! 13、在国际业务方面,公司有哪些进展,未来有什么样的计划? 您好!2025 年,公司国际贸易业务品种、区域进一步扩展,出口规模同比增长 2 倍多。未来公司将积极对接“一带一路”沿线国 家优质资源,壮大国际贸易业务根基。谢谢! 14、您好,目前人工智能 AI 大模型发展迅速,请问公司在这方面有投入吗? 您好!公司持续推进以“五云一码”浙农智慧云平台为核心的数字浙农建设。以下属浙农现代农业嘉善“浙农耘”粮油未来农场为例,项目聚焦粮油全产业链,通过数字化平台、作物生长模型,结合无人机智能作业、巡田等技术,实现智能化种植管理,达成减肥控药、减碳降本、提升作业效率的效果。该项目入选农业农村部智慧农业优秀案例,并多次在春耕获央视新闻联播新质生产力专题报道。 后续公司将持续探索 AI 技术在农业服务及内部管理中的应用,助力经营效率提升。谢谢! 15、您好,浙农股份股价最近一年持续疲软,股价连续低于净资产,未来公司有什么应对之策维护股价平稳上升,从而体现公司实际价值? 您好!公司作为浙江省供销合作社联合社下属企业,高度重视市值管理工作,践行“以投资者为本”的发展理念,结合自身发展实际,积极推进市值管理相关工作: 一是夯实业务根基。持续聚焦农业综合服务主业,深化科工贸协同发展,稳步推进 EPC+O、中药材全产业链相关业务落地,不断提升公司核心竞争力,以扎实的经营业绩为市值管理提供坚实支撑。 二是强化投资者回报。重视对投资者的合理投资回报,持续优化利润分配政策,提升利润分配的稳定性与可持续性,切实保障投资者合法权益,增强投资者长期持有信心。 三是关注资本市场反馈。持续关注股价走势及市场动态,合理运用股份回购、配合大股东开展增持等方式,增强投资者信心。2025 年已完成首期回购计划,回购金额超 1 亿元,配合兴合集团完成首期增持,增持金额 2,434 万元。 四是做好投资者沟通。通过投资者交流会等多元化渠道,加强与投资者的沟通交流;进一步优化产业结构,持续打造“中国一流的现代农业综合服务商”的资本市场形象,推动市场充分认可公司内在价值。谢谢! 16、2026 年 3 月美伊战争打响,伊朗封锁霍尔姆斯海峡,这造成
