关注特朗普回国后美伊热冲突重启风险

行情综述： 特朗普回国后美伊热冲突重启概率提升，冲突至今美伊仍存结构性矛盾，继续看多冲突升级概率。同时霍尔木兹海峡封锁至今三月有余，原料紧缺开工下降下国内化工品始终处于去库通道，去库至今已从历史高位降至历史中值偏低水平，尚未极端化的库存水平在此前未进一步推动化工价格继续上行，但霍尔木兹海峡继续封锁，原料进口与部分化工进口继续大降，国内装置开工难以回升，仍是供应端收缩逻辑，化工持续去库至月底后低库存利多将逐步显现，维持多头思路。 （一）原油： 逻辑：特朗普回国后美伊热冲突重启概率提升，冲突至今美伊仍存结构性矛盾，继续看多冲突升级概率。同时霍尔木兹海峡封锁至今三月有余，原料紧缺开工下降下国内化工品始终处于去库通道，去库至今已从历史高位降至历史中值偏低水平，尚未极端化的库存水平在此前未进一步推动化工价格继续上行，但霍尔木兹海峡继续封锁，原料进口与部分化工进口继续大降，国内装置开工难以回升，仍是供应端收缩逻辑，化工持续去库至月底后低库存利多将逐步显现，维持多头思路。 日度技术追踪：原油日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构，今日增仓长阳，下方区间下沿支撑610一线。策略上小时周期多单持有，止损参考620一线。 （二）合成橡胶： 逻辑：顺丁橡胶利润快速修复已至同期中值近三周，利润修复下顺丁橡胶开工周环比从之前43%历史低位环比回升10%至53.6%的历 史中值，受此影响丁二烯港口再度转向去库，此前原料丁二烯负反馈逻辑不在，4月以来丁二烯价格回落有望止跌，同时目前内外价差依然倒挂，出口增量等待兑现，丁二烯价格仍有走强驱动，尤其是周末美伊谈判再度破裂，伊朗拒绝美国提案、美国拒绝伊朗方案的当下，美伊局势有再度升温成热冲突趋势。 日度技术面分析：合成胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构。今日增仓长阳，下方日线重要支撑15000一线。策略上小时周期多单持有，止损参考15100一线。 （三）天然橡胶： 逻辑：泰国杯胶价格维持强势，5月底泰国大量开割前厄尔尼诺炒作难证伪，短期依然易涨难跌。 日度技术面分析：天然橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构。今日日内震荡，下方短期支撑17660一线。策略上小时周期暂观望。 （四）纯苯： 逻辑：纯苯周开工进一步回落，周产仍是年内新低，国内供应进 一步收缩，同时海外东亚缺油降负与调油分流下，4-5月纯苯进口量减少等待数据兑现，下游利润尚可开工维持高位提供刚需支撑，纯苯港口延续快速去库，基本面驱动依然偏强。供应缩量+对美伊冲突持重新升级背景下继续偏强对待。地缘方面霍尔木兹海峡继续维持封锁，周末美伊谈判再度破裂，伊朗拒绝美国提案、美国拒绝伊朗方案的当下，美伊局势有再度升温成热冲突趋势。延续多头思路。 日度技术面分析：纯苯小时级别短期震荡结构，今日增仓长阳，区间下沿支撑8000一线。策略上小时周期多单06合约持有，止损参考8060一线。 （五）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯下游需求偏弱、节后去库不及预期，但自身利润延续回落至同期新低，供应端后续仍是缩量预期，向上驱动弱于纯苯，但整体仍跟随纯苯与原油波动。地缘方面霍尔木兹海峡继续维持封锁，周末美伊谈判再度破裂，伊朗拒绝美国提案、美国拒绝伊朗方案的当 下，美伊局势有再度升温成热冲突趋势。延续多头思路。 日度技术面分析：苯乙烯日线级别中期上涨结构，小时级别短期震荡结构。今日增仓上行，区间下沿支撑9000一线。策略上小时关注回踩低多机会。 （六）PX： 逻辑：国内PX开工仍是年内低位，亚洲开工收缩大于国内回落至处于五年同期最低，亚洲尤其东亚受原料紧缺影响严重，国内开工持续回落加进口缩量预期，需求端下游PTA利润尚可开工止跌回升，负反馈延续影响有限，供应端收缩仍在持续且仍将是主要驱动。地缘方面霍尔木兹海峡继续维持封锁，周末美伊谈判再度破裂，伊朗拒绝美国提案、美国拒绝伊朗方案的当下，美伊局势有再度升温成热冲突趋势。延续多头思路。 日度技术面追踪：PX日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构。今日增仓长阳，震荡下沿支撑8800-9000一线。策略上小时 周期多单持有，止损参考9000一线 （七）PTA： 逻辑：国内多套装置重启，PTA开工负荷止跌回升，但海峡封锁持续下原料紧缺格局难改，开工继续大幅提升空间同样有限。下游聚酯低价原料消耗后仍有刚需支撑逻辑，依然易涨难跌，跟随能化多头思路。 日度技术面追踪：PTA日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构。今日增仓上行，区间下沿支撑6000一线。策略上小时周期多单持有，止损参6150一线 （八）甲醇: 逻辑：现实方面目前甲醇在供应收缩下5月供需进一步趋紧几乎已成定局，美伊开战9周以来甲醇总社库从200万吨历史高位快速去化至目前116万历史中位偏下水平，霍尔木兹海峡封锁下3-4月以来中东甲醇发运缺失，5月预计甲醇进口损失量将达到80万吨，国内煤质甲醇开工目前已接近上限难有增量补充，需求端持稳下5月甲醇去库将加进一步加速，预计至5月底社库有望接近2018年历史低位的50万吨水平。周末美伊谈判再度破裂，伊朗拒绝美国提案、美国拒绝伊朗方案的当下，美伊局势有再度升温成热冲突趋势。甲醇09合约延续低多思路。 日度技术面分析：甲醇短期上涨结构。今日增仓长阳，下方短期支撑2760一线。策略上小时周期多单持有，止损参2760一线 （九）PP： 逻辑：聚烯烃供需格局维持偏紧，原料紧张下部分炼厂检修提前，国内PP开工继续维持历史低位，需求端对高价有所观望，厂库累库、社库未明显去化。供需偏紧预期但短期矛盾不大，在美伊冲突仍会持续判断背景下维持低多思路。 日度技术面追踪：PP小时级别短期上涨结构。今日增仓长阳，短期支撑8470-8500一线。策略上小时周期有多单持有，止损参考8470一线。 （十）塑料： 逻辑：聚烯烃供需格局维持偏紧，原料紧张下部分炼厂检修提前，国内PE开工止跌但仍是同比最低，需求端对高价有所观望，厂库累库、社库未明显去化。供需偏紧预期但短期矛盾不大，但4-5月中东进口减量较为确定，在美伊冲突仍会持续判断背景下维持低多思路。 日度技术面分析：塑料小时级别短期上涨结构,今日减仓上行，下方短期支撑8000-8050一线。策略上小时周期有多单持有，止损参考8000一线。 （十一）纯碱： 逻辑：纯碱整体维持过剩背景，供应端周产继续维持同比最高，刚需下游玻璃维持低位，但碳酸锂方面对纯碱需求有所增加抵消一部分玻璃需求弱势影响，目前库存依旧高位走平短期矛盾不突出，但中期过剩+天然碱产能扩张带来成本下移的背景下依然只空不多。 日度技术面分析：纯碱小时级别结构短期下跌结构,今日日内震荡，上方短期压力1235一线。策略上小时周期09空单持有，止盈参考1235一线。 （十二）PVC： 基本面逻辑：国内PVC开工受乙烯法回落影响，总开工率出现下滑，供应端减产增多下库存去化加速，同时美伊冲突持续海峡仍在封锁下亚洲氯碱装置开工回落现状持续，有一定出口预期。短期下方空间有限。 日度技术面分析：PVC日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构。今日减仓上行，上方短期压力5370一线，策略上小时周期观望。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 报告完成时间为2026年5月18日18：00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业资格号：F03088653投资咨询从业资格号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含 的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。