这项工作是世界银行工作人员的成果,并得到了外部贡献。本工作中表述的发现、解释和结论并不一定反映世界银行、其执行董事会或他们所代表政府的观点。 世界银行不对本工作中包含的数据的准确性、完整性或时效性做出保证,也不对信息中的任何错误、遗漏或差异承担责任,或对使用或未使用信息、方法、流程或结论承担任何责任。本工作中所示边界、颜色、名称、链接/脚注和其他信息并不代表世界银行对任何领土的法律地位的判断,或对这种边界的认可或接受。引用他人著作并不代表世界银行认可这些作者的观点或其作品的内容。 本文件中任何内容均不构成、不视为或被认为是限制或放弃世界银行的特权与豁免,所有这些特权与豁免均予以特别保留。 权利与许可 本作品中的材料受版权保护。由于世界银行鼓励其知识的传播,本作品可以全部或部分复制,用于非商业目的,只要给予本作品完整的 所有关于版权和许可的查询,包括衍生权利,应致信世界银行出版物,世界银行,美国华盛顿特区西北H街1818号,邮编20433;传真:202-522-2625;电子邮件:pubrights@worldbank.org。 北极太平洋群岛巴布亚新几内亚菲律宾所罗门群岛南太平洋群岛泰国东帝汶越南 柬埔寨 经济增长放缓,因为汇款减少和归国移民对家庭收入和消费造成压力,同时油价冲击推高通货膨胀。投资更加稳固——得益于制造业的外国直接投资(FDI)和美国市场的贸易渠道改善——促进就业并帮助吸收归国人员。房地产市场的长期低迷正在增加不良贷款(NPL),加剧宏观金融风险。 一个关键的不确定性是持续的中东冲突的持续时间和规模,这——除了其通货膨胀效应之外——可能会对旅游收入产生影响。全球贸易政策的不确定性加剧可能会抑制商品出口并推迟外国直接投资承诺。在国内方面,潜在的边境紧张局势的再次升级可能会造成人口流动并抑制投资者情绪。再加上这些风险,非performing贷款的增速超过预期可能会威胁到宏观金融稳定。 核心条件与挑战 汇款下降、油价上涨和信贷放缓抑制了国内需求,而全球贸易政策的不确定性拖累了出口。在家庭层面,2025年7月近百万泰国移民工人返回,加之中东冲突引发的油价冲击,对收入和消费产生了压力。然而,上升的投资——主要是制造业和其他可贸易部门的FDI——通过产能扩张和新招聘支持了就业。 最近的发展 私人消费,占GDP超过一半,随着油价飙升而放缓,而预计2026年汇款流入将下降超过50%。2026年3月的第二周,汽油和柴油的零售价格分别上涨了35.4%和57.3%,反映了全球油价冲击的传导和更频繁的零售价格调整。此外,由于2025年国内信贷仍以每年6.5%的温和速度增长(远低于COVID-19前的26%平均水平),私人支出仍受到限制。2025年12月柬埔寨-泰国边境的冲突导致约64.5万人逃离柬埔寨,破坏了…… 货币条件适度宽松。在财政方面,当局正通过逐步整合重建缓冲,由于商品贸易和合规性收益增强,收入表现有所改善,尽管部分边境通道仍然受阻。然而,建筑和房地产行业持续下滑正在侵蚀银行资产质量,因为抵押品价值下降和居民杠杆率上升推高了信贷风险。增长预期放缓以及食品和燃料价格上涨的组合很可能会减缓贫困家庭真实收入增长,并减缓减贫步伐。 生计,并增加了易受伤害的家庭陷入贫困的风险。 展望 在考虑石油冲击的基线情景下,预计2026年实际GDP增长率将放缓至3.9%,并在2027年恢复至4.9%。2026年的放缓反映了国内需求疲软和商品出口减弱,这对减贫产生了影响。更高的油价可能会迅速推高通货膨胀,尤其是在食品成分方面。模拟显示,食品价格上涨5%可能导致贫困人口比例上升0.8个百分点,凸显了在价格冲击期间精准的收入支持的价值。 然而,投资——尤其是制造业的外国直接投资——正在增加,这增强了劳动力市场,并部分吸收了回流的外籍工人。到2025年,外国直接投资流入达到51亿美元(占GDP的10.1%),同比增长15%。 另一方面,由于2025年国际游客人数下降了17.2%,服务出口,尤其是旅游收入承受了压力。相比之下,商品出口保持韧性,2026年1月同比增长25.7%。这可能是由于去年签署的美国贸易协议的支持。2025年,随着中间进口随着制造业活动的扩大而增加,经常账户赤字扩大,尽管它完全由强劲的资本流入所弥补。因此,国际储备总额上升到275亿美元,覆盖了大约八个月的预期进口。在油价冲击之前,2026年1月通胀被控制在年率1.3%。 预计2027年增长将加速,因为新的投资转化为制造业产能和出口,支持招聘和工资收入,并使消费恢复,随着回流工人的吸收。然而,前景取决于中东冲突的发展。 适应性货币政策支撑了流动性,但广义货币在2025年12月的同比增长率下降至12.9%,因为柬埔寨高度美元化的经济体中外币存款减弱。在这种情况下,较慢的存款增长可能会限制信用传导,即使政策设置是适应性 的。国内利率持续下降。房地产市场调整对金融部门构成了压力,侵蚀了资产质量:2025年非 Performing Loan(逾期贷款)比率上升至8.9%(2024年为7.4%)。 短期内政策组合可以平衡对脆弱家庭提供的临时支持与维护金融稳定,包括随着不良贷款增加而加强风险监督,以及对食品和燃料价格压力的更有针对性的转移缓冲。 中短期结构性改革可以聚焦于:(一)物流和贸易便利化,降低出口成本;(二)能源电价和行业治理改革,支持投资同时管理成本转嫁;(三)金融部门措施,加强监管并改善信贷配置,以应对房地产风险的上升。这些重点任务共同支持出口多元化及创造更多就业机会。 在2025年,更强有力的贸易相关收入和支出限制实现了疫情后的首次财政盈余,估计占GDP的0.6%。 中太平洋群岛 中太平洋地区的中期增长将由主权租金,即来自渔业和瑙鲁的区域加工中心(RPC)的租金驱动,并通过公共支出进行再分配。在三个国家中,公共支出接近GDP的100%,因此促进私营部门就业至关重要。政府还必须管理来自市场集中和气候变化的风险。全球资产价格波动可能通过每个国家的国家主权基金影响财政轨迹。 瑙鲁-澳大利亚条约的签署避免了近期财政悬崖。偏远、环境挑战以及非常少的人口限制了发展,并需要庞大的公共部门。瑙鲁的关键挑战是利用其自然优势并公平分配收益。 核心条件与挑战 基里巴斯基里巴斯地域小、偏远、分散,且极易遭受自然灾害和海平面上升的影响。经济主要由公共部门主导,该部门利用捕鱼许可证费用、拨款、税收以及收入均等化储备基金(RERF)的提取来资助公共支出,占2025年国内生产总值的90%。超过70%的开支是经常性支出,包括公共工资、社会保障和椰子补贴。这降低了贫困率,但扭曲了市场,加剧了财政风险,因为波动的捕鱼许可证费用占收入的超过三分之二。资本投资主要依赖捐赠资金。主要挑战包括从渔业部门获取更多价值、通过RERF稳定收入以及更好地定位公共支出以减少贫困。 图瓦卢图瓦卢面临着重大的气候风险,这些风险制约了其发展。私营部门增长受到基础设施不足和国内市场狭小的限制,2010年有21%的居民生活在国家贫困线以下。解决这些挑战需要结构性改革,以增强韧性、加强基础设施并支持经济多元化。 最近的发展 瑙鲁瑙鲁严重依赖磷酸盐开采、渔业和澳大利亚区域处理中心为难民提供的主权收入。主要磷酸盐矿藏已枯竭,但新技术使得次级开采成为可能。渔业收入波动不定。在财年25中,RPC占国内生产总值的约70%,并且一个新 基里巴斯基里巴斯2024年的财政赤字达到GDP的14%,2025年保持不变,因为较高的公共工资与较低的捕鱼收入相吻合。这些资金是通过提取现金储备和RERF来筹集的。2025年通货膨胀率上升至6.5%,由对石油、电力等管制价格的临时调整推动。 长期的中东冲突可能会对增长产生压力,并推高通货膨胀。预计到2026年,财政赤字将扩大到GDP的17%,因为政府部分吸收了更高的油价。它将继续通过RERF提款来融资,鉴于当前规则下其不确定性,这将产生重大的财政风险。从中期来看,增长和就业创造需要从渔业中获取更多价值,包括通过与私营公司的合资企业。这些合资企业必须精心构建,以使基里巴斯受益,包括有防止利润转移、税收和股息义务以及当地就业要求的条款。 交通。国家基本需求贫困率从2019/20年的22%下降到2023/24年的5.5%,主要得益于失业救济金支持计划,覆盖超过95%的家庭。按国际标准衡量,贫困率从2023年的5.7%稳步下降到2025年的4.1%。公共债务占GDP的8%,是可持续的,但评估为高风险。到2025年12月,RERF的估值达到GDP的310%,当年撤资价值GDP的15%。 瑙鲁瑙鲁在财年25的经济增长2.1%,得益于政府支出增加,部分由中华人民共和国大陆的收入资助。通货膨胀率为6.1%,由于供应侧限制。包括将大部分医疗服务外包给阿联酋提供商在内的更高经常性支出,加上较低的渔业收入和拨款,使财政盈余从财年24的GDP的30%降至财年25的3.6%。到2025年6月,跨代信托基金增长到GDP的142%,此前从中国台湾省提取了占GDP 16%的资金。大约15%的GDP的公共债务是可持续的,负债显著减少。贫困数据过时;最新的估计(2012-13年)显示极端贫困(每天低于3美元)为9.7%,按上中等收入标准(每天8.30美元)贫困率为68.5%。 瑙鲁瑙鲁在财年26的预期增长将温和至1.9%,得益于公共需求、捐助支持和 RPC 运营。预计通胀将放缓至4.5%,因为新港口缓解了供应侧约束,尽管中东长期冲突可能会抑制增长并推高通胀。预计财年26的财政盈余将恢复至约GDP的10%,得益于瑙鲁-澳大利亚条约下的预算支持增加。从中期来看,改善增长和就业需要发挥瑙鲁的自然优势,并公平分配收益——包括从次级磷矿开采、区域加工以及从捕捞许可费过渡到鱼类出口等机会。 图瓦卢图瓦卢的增长预计将从2026年的2.5%放缓至2028年的2.3%,这一趋势将由建筑业、酒店业、金融业和公共行政推动,前提是全球贸易不会持续放缓。预计2023年与澳大利亚签订的Falepili联盟条约将促进汇款,但增加的外迁移民风险可能会减少熟练劳动力的可用性和长期生产力。平均通胀率预计到2028年将稳定在约2.5%,假设中东冲突是暂时的。预计较低的收入将影响财政和经常账户的平衡,而主权财富基金资产预计在中期内将下降至GDP的303%。尽管拥有相当数量的主权资产,但依赖不可预测的收入来源和向外移民对增长和财政稳定构成持续风险。 图瓦卢图瓦卢经济预计在2025年增长3.0%,得益于基础设施投资——包括图瓦卢沿海适应项目新阶段、增加的公共支出和持续的国际捐助支持。平均通货膨胀率从疫情峰值12.1%降至2025年的2.1%。经常账户盈余扩大到约GDP的15%,得益于捕鱼许可收入和更高的赠款,财政平衡录得GDP的0.6%的盈余。公共债务占GDP的7.7%,是可持续的,尽管评估认为存在因气候脆弱性和收入波动而陷入困境的高风险。截至2025年末,主权财富基金资产达到GDP的328%,为财政提供了实质性的缓冲。贫困数据稀缺;2022年人口普查估计全国贫困率为21.5%,但国际贫困线估计尚不可用。 中央太平洋的前景面临多项风险,包括油价冲击,这三种国家的主要进口商品。贸易政策的不确定性以及全球增长放缓可能对渔业收入、汇款和捐赠融资产生影响,而日益增长的向外移民和不稳定的收入威胁着财政空间。这些挑战因气候相关灾害越来越频繁和严重而加剧,进一步削弱了该地区的弹性、经济稳定和减贫。 展望 增长在基里巴斯基里巴斯预计2026年增长率为3.1%,2027年约为2.4%,随着家庭需求和投资稳定。预计2026年通货膨胀率将降至4.5%,继2025年一次性燃料和电力费率调整之后,尽管…… 中国 2025年,尽管国内需求保持低迷,但得益于政策措施和出口增长,经济保持了韧性。预计2026年经济增长将放缓至4.2%。面临的挑战包括消费者支出谨慎、房地产市场持续调整以及中东冲突。预计减贫将继续以较慢的速度进行,与经济增长放