重点品种短评总结
【短评-白银】
- 美国经济数据强劲，4月工业产出环比增长0.7%，远超预期，制造业产出环比增长0.6%，汽车及零部件产出跳升3.7%。
- 市场认为90%以上6月维持利率不变。
- 白银被动跟随黄金波动，或震荡偏空。
【短评-纯碱】
- 全国重质纯碱主流价1238元/吨，价格较稳。
- 纯碱周度产量79.84万吨，环比+2.54%；厂家总库存188.17万吨，环比上升1.36%。
- 浮法玻璃开工率69.58%，周度+0.14个百分点；全国浮法玻璃均价1139元/吨，环比持平；样本企业总库存7641.11万吨，环比-2.38%。
- 国内市场整体交投一般，部分企业为促进出货成交灵活。
- 下游光伏玻璃有产线放水冷修及堵窑口，浮法玻璃开工较稳，纯碱整体需求量降低。
- 纯碱企业库存高位上升，需求偏弱，价格短期预计震荡略偏弱。
【短评-硅铁】
- 全国60家独立硅铁企业样本库存量71190吨，环比增6.08%，增4080吨。
- 内蒙古库存增5300吨，宁夏减500吨，甘肃减430吨，陕西减300吨，青海增10吨，四川持平。
- 市场供需关系逐渐转向宽松，厂家综合成本不高，上方压力趋于增加。
- 期价下行驱动的转强需待市场库存的进一步积累，短期预计硅铁盘面震荡运行为主。
【短评-螺纹钢】
- Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.52%，环比增加0.26个百分点；产能利用率89.72%，环比增加0.16个百分点；钢厂盈利率64.07%，环比增加3.90个百分点；日均铁水产量239.33万吨，环比增加0.42万吨，同比减少5.44万吨。
- 假期后螺纹钢基本面延续改善，但需求面临转弱预期，价格上涨后下游接受意愿转弱。
- 中美会晤结束，市场情绪见顶回落，价格高位承压。
- 钢材基本面矛盾并不突出，表需难有超预期表现，高价使得下游接货意愿降低，情绪降温后价格面临向下调整压力。
【短评-铁矿石】
- Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8776.84万吨，环比增9.80万吨；样本钢厂进口矿日耗为294.5万吨，环比增0.26万吨；库存消费比29.8天，环比增0.01天。
- 供应逐渐恢复，铁水难有大幅增加空间，供需压力边际增加，铁矿累库压力或将回归。
- 美伊冲突前景预期反复，市场仍担心燃料短缺形成供应扰动，短期缺柴油风险不大。
- 中美会面和美联储换届等事件交易告一段落，关注铁矿累库压力回归后的逢高做空机会。
【短评-三十年期国债】
- 央行5月15日开展3000亿元6个月期买断式逆回购操作，本月有8000亿元到期，操作后央行净回笼5000亿元。
- 资金面略有回笼，利空债市。
- 今日将有工业生产、投资、消费等经济数据公布，或对盘面产生影响。
- 国际上，受美联储降息推迟影响，长债端招到抛售，对国债市场或产生偏空影响。
- 长债整体震荡偏空，震荡依然为主要走势。
【短评-黄金】
- 美国总统特朗普在社交媒体发文称，如果伊朗不迅速行动，将一无所有。
- 特朗普与以色列总理内塔尼亚胡就伊朗局势通电话，讨论重启对伊朗军事行动的可能性。
- 市场关注重点聚焦沃什上台后的政策取向，国际债市市场，特别长债市场抛售压力增加，市场普遍预期降息推迟。
- 美元指数上涨，黄金震荡偏空。
【短评-生猪】
- 据我的农产品网统计，截止到5月15日，生猪出栏均重123.16公斤，持平，周度屠宰开工率33.69%，上涨0.11%。
- 外购仔猪养殖利润-217.69元/头，下跌14.96元/头，自繁自养养殖利润-268.91元/头，下跌12.8元/头，仔猪价格247.86元/头，12.62元/头。
- 周末两天全国猪价稳中偏弱调整，养殖端虽然意向挺价，但需求支撑不足，难以支撑价格持续反弹。
- 局部少量二育进场，价格虽有反弹预期，供给过剩问题短期难以改变，操作上建议高空为主。
【短评-棕榈油】
- 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为600175吨，较上月同期减少1.59%。
- 马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，5月1-15日棕榈油出口量为502228吨，较上月同期减少16.49%。
- 印尼生物柴油掺混政策的不确定性持续存在，市场预期出口税将下调，共同对市场构成压力。
- 国内现货表现持续平稳，终端刚需少量补库，成交转淡。
- 近期厄尔尼诺事件继续发酵，天气因素对棕榈油价格形成支撑，可短多尝试。
- 后市需重点关注近期马来西亚棕榈油的出口及产量数据、原油价格走向。
【短评-豆粕】
- 据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至上周五，全国饲料企业豆粕物理库存6.75天，较上一期减0.58天，较去年同期增1.61天。
- 市场此前关注中美农业贸易协议、扩大美豆采购利好情绪逐步降温，利好提前兑现后资金多头离场，行情迎来回调压力。
- 供应端压力持续凸显，进口大豆计划拍卖六万余吨全数成交，成交价格存在明显溢价，侧面反映市场货源充足。
- 近期巴西大豆集中到港，油厂压榨开机维持高位，豆粕市场现货供应持续宽松，货源供给压力不断加大。
- 操作上建议短空继续持有。
【短评-铜】
- 据SMM资讯，赞比亚已批准两家铜生产商恢复对刚果金的硫酸出口，现阶段实施限量出口以确保本地市场不受影响。
- 若供应条件持续改善，后续可扩大许可。Mopani尚未获得出口许可。
- 刚果金硫磺紧张局面略有缓解，但限量出口模式短期难扭转原料偏紧格局。
- 供应端，矿端加工费已跌至深度负值，原料约束并未松动。
- 需求端，国内社会库存去化节奏出现反复，高铜价持续抑制下游采购，线缆及铜杆企业新增订单跟进乏力。
- 宏观面，年内降息概率降至低点，美元指数走强对铜价形成压制。
- 综合来看，矿端支撑与宏观压力相互牵制，预计铜价短期延续高位震荡整理。
【短评-铝】
- 巴林铝业一季度销量同比下滑17%，产量下降14%，因中东战争导致航运受阻。
- 公司已关停19%产能，正通过多元化采购及吉达港转运维持运营，并于5月6日签署收购欧洲敦刻尔克铝业公司的协议。
- 海外供应缺口持续兑现，巴林铝业产销量双降印证中东产能受损正实质性影响全球现货流通。
- LME铝库存降至极低水平，海外现货维持高升水，全球供需硬缺口正在形成。
- 国内方面，电解铝社会库存仍在高位徘徊，现货贴水延续，下游畏高情绪下以刚需采购为主。
- 预计铝价高位震荡，等待国内库存拐点确认。
【短评-镍】
- 印尼5月下半期镍HMA涨至18849.3美元/吨，较上半期上涨5.88%。
- 高镍生铁市场维持高位震荡，供需分歧显著，价格在成本支撑与需求疲软博弈中重心小幅下移。
- 印尼政府正式推迟矿业权利金和出口税上调计划，此前支撑镍价的政策收紧预期熄火。
- 菲律宾雨季结束，镍矿出口增加，一定程度上缓解了原料紧缺局面。
- 需求端，下游不锈钢企业多维持刚需采购，社会库存处于相对高位，高库存制约镍价上行空间。
- 宏观压制叠加政策利好消退，预计镍价短期偏弱震荡。
【短评-甲醇】
- 江苏太仓甲醇市场价3140元/吨，上升43元/吨。
- 中国甲醇港口样本库存量79.68万吨，较上期-12.52万吨；样本生产企业库存36.38万吨，较上期降4.03万吨，订单待发22.50万吨，较上期增3.40万吨。
- 中国甲醇产能利用率88.19%，周下降3.33%；下游总产能利用率70.57%，周下降0.8%。
- 国内甲醇开工高位，下游需求阶段性较稳，本周甲醇港口库存大幅去库，卸货极少和出口为主要助力去库因素。
- 沿江主流社会库提货略好转，内地甲醇市场稳中偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳偏强，整体成交一般。
- 甲醇港口库存下降趋势，现货市场表现尚可，美伊谈判前景仍存，预计短期甲醇价格震荡运行。
【短评-PVC】
- 华东SG-5型PVC 4850元/吨，环比上日-50元/吨。
- PVC周产能利用率69.4%，环比-2.47%；PVC社会库存129.92万吨，环比增加0.23%。
- 全国电石法PVC生产企业平均毛利-191元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-1048元/吨。
- 国内PVC管材样本企业开工39.24%，较上期上升7.06个百分点。
- PVC供应端检修集中季来临，本月检修规模呈现增加趋势，市场供应持续减弱利于行业去库存。
- PVC下游开工率低位回升，部分制品出口企业开工较好，印度需求好转，成本端原油价格震荡偏强。
- PVC供需双弱，成本支撑较强，预计PVC价格短期震荡略偏弱。
【短评-原油】
- 贝克休斯公布的数据显示，截止5月15日的一周，美国在线钻探油井数量415座，比前周增加5座，比去年同期减少50座。
- 伊朗革命卫队称，从周三晚上到周四期间，有30艘船只穿过了该海峡。
- 伊朗法尔斯通讯社17日曝光了美国回应伊朗方案的五项条件，包括不支付战争赔偿、要求将400公斤浓缩铀移交给美国、仅允许伊朗保留一处核设施、拒绝解冻伊朗资产以及各战线停战须以谈判为前提。
- 伊朗方面也提出五项“建立互信”前提，涵盖全面停战、解除制裁、解冻资产、赔偿损失及承认伊朗在海峡相关事务中的主权。
- 美方提出五项条件、伊朗同步提出五项“建立互信”前提，双方立场分歧依然显著。
- 受美伊对峙局势持续影响，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，全球原油供应收紧，震荡偏多看待。
【短评-沥青】
- 截至5月15日当周，沥青开工率周环比下降1.46个百分点至19.72%；沥青周产量环比下降1.274万吨至29.989万吨。
- 截至5月15日当周，国内沥青出货量11.9万吨，环比增加1.47万吨；道路改性沥青开工率20%，环比增加2个百分点；防水卷材沥青开工率35%，环比增加10个百分点，出货量重心稍有上移但仍远低于历史同期水平，改性及防水需求偏弱。
- 沥青基本面延续供需两弱格局，原料不足、炼厂利润承压导致炼厂开工率降至低位，排产量持续下滑。
- 价格向上弹性要取决于终端需求的释放情况，目前北方刚需尚可，但南方受到降雨天气影响，项目施工活动受到限制，表现较为疲软。
- 当前受成本端影响，短线依旧看震荡偏强。
【短评-合成橡胶】
- iFind数据显示，截至5月15日，丁二烯周度产能利用率65.35%，较上周+1.59%。
- 隆众数据显示，2026年4月份，顺丁橡胶产量8.04万吨，较上月减产4.64万吨，环比-36.61%，同比-34.40%。
- iFind数据显示，截至5月14日，国内顺丁胶周度产能利用率63.88%，较上周+9.01%。
- 近期原料丁二烯价格低位整理，顺丁橡胶生产成本压力减弱，生产利润逐步修复并回归正值。
- 伴随着顺丁橡胶装置产能利用率和产量等逐步修复，生产企业库存量再度表现为累库趋势。
- 由于供应层面多延续增势，而需求或较难完全同步跟进，预期短期顺丁橡胶库存量延续增势。
- 近期原油震荡偏强，限制合成胶下跌节奏和空间。
- 合成胶观望为佳。
