聚烯烃周报

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年5月16日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 聚烯烃：观点和策略 ◼市场概述：本周聚烯烃市场走势分化，聚乙烯整体下跌，聚丙烯则涨后趋稳。聚乙烯受下游需求持续减弱、市场交投氛围欠佳影响，商家让利出货导致价格重心下行，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格均出现72-107元/吨的跌幅。聚丙烯在原油低位反弹的坚挺成本支撑下表现强势，全国拉丝均价较上周上涨1.34%至9589元/吨；尽管地缘局势分歧仍存且基差维持高位，但前期停车装置重启与新增检修相互对冲，供应未实质宽松，叠加高价负反馈下刚需平淡，市场情绪对价格的支撑力度或将逐步弱化。 ◼总结：估值端，中东地缘局势仍僵持，油制成本支撑走强，煤制成本变化不大，上游利润承压。供应端，PE涉及湛江巴斯夫、宁夏宝丰等装置重启，新增扬子石化等检修，整体产量预期增加；PP新增检修增量与前期检修回归形成对冲，整体供应仍呈现偏紧状态。需求端，PE下游开工率小幅下降，农膜淡季氛围提升，包装膜以消化库存为主且采买意向偏低；PP终端市场需求整体偏弱，原料高位运行挤压下游利润，多数领域维持刚需采购。本周产业链虽小幅去库，但幅度不及预期，终端疲弱凸显。盘面整体区间震荡，把握阶段性行情节奏。 ◼策略： ➢单边：L09关注7800附近支撑；PP逢低布局牛市价差策略。 ➢跨期：69偏正套 烯烃价差 月差 PP供应 单体 PE利润 PE库存 PP库存 全球价差 PE进出口分析:预计26年4-5月进口量同比2025年减少。3月外商报盘零星，出口大幅增加。 PE需求 PE需求 PP需求 PP需求 下游利润 下游需求 新增产能•PE新增产能跟踪 新增产能•PP新增产能跟踪 结尾部分免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn