农林牧渔行业周报：能繁母猪正常保有量降至3750万头，USDA全球农产品库消比预期普降

主要观点： 能繁正常保有量降至3750万头，4月上市猪企出栏量同比+13.4% 报告日期：2026-5-16 ①生猪价格跌至9.52元/公斤。本周六，全国生猪价格9.52元/公斤，周环比-0.7%。涌益咨询(5.8-5.14)：全国90公斤内生猪出栏占比3.05%，周环比-0.07pct；50公斤二元母猪价格1404元/头，周环比持平，同比-13.9%；规模场15公斤仔猪出栏价355元/头，周环比+1.1%，同比-43.7%；高胎淘母、低胎淘母折扣价78.1%、87.3%，仍处于偏高水平，市场暂未出现恐慌性淘汰；②生猪出栏均重微降，二育栏舍利用率升至42.8%。涌益咨询(5.8-5.14)：全国出栏生猪均重128.8公斤，周环比-0.05公斤，较2024年、2025年同期分别+3.5公斤、-0.9公斤；150kg以上生猪出栏占比5.04%，周环比+0.08pct，较2024年、2025年同期+0.67pct、+0.03pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.29元/斤、0.74元/斤；5月10日17省份二育平均栏舍利用率42.8%，较4月30日+5.9pct，较2023-2025年同期+7.7pct、0pct、-1.1pct；③全国能繁母猪正常保有量下调至3750万头，预计相关调控措施将逐步落实。i）政策层面，本周农业部印发《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》。新版方案提出“按照长期调母猪，中期调仔猪，短期调肥猪”的调控思路，健全上下联动、响应及时的生猪产能综合调控机制，促进生猪价格保持在合理水平，稳定产业发展；明确全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。能繁母猪存栏量波动的区域范围收窄：1）绿色区域（产能正常波动），能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的92%~103%区间（原为92%~105%），以市场调节为主，原则上不启动调控措施；2）黄色区域（产能大幅波动），能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的103%~106%或88%~92%区间（原为85%—92%或105%—110%），启动相应调控措施，与市场调节共同作用；3）红色区域（产能过度波动)能繁母猪月度存栏量高于正常保有量的106%或低于正常保有量的88%（原为高于110%或低于85%），进一步压实地方责任，强化相应调控措施。新增大型集团养殖企业备案管理：将能繁母猪存栏总量10万头以上的大型集团养殖企业（含下属养殖企业）纳入全国生猪产能综合调控监测名单，各省确定本区域调控监测名单并实行年度生产备案管理，压实企业备案生产责任，健全跟踪问效和激励约束机制。2026年一季末，全国能繁母猪存栏量3904万头，相当于正常保有量（3750万头）的104%，处于黄色区域（103%-106%区间），我们预计相关调控措施将逐步落实；ii)市场层面，生猪自繁自养已连续14周亏损，本周五头猪亏损343元。统计局数据，2025年7月-2026年3月全国能繁母猪存栏量累计-3.44%；涌益咨询、上海钢联4月能繁母猪存栏量环比分别-0.11%、-0.89%；我们预计，随着行业持续大幅亏损，及政策逐步稳步落实，2026Q2、Q3生猪产能将加速去化；④4月上市猪企出栏量同比+13.4%。4月，19家 1.华安农业周报：4月生猪行业产能去化加速，上市猪企出栏同比增12%2026-5-92.华安农业周报：政治局会议提稳猪价，南非1型需持续跟踪2026-5-3 上市猪企出栏量1,766万头，同比+13.4%；1-4月，19家上市猪企出栏量6,784万头，同比+14.7%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原2551（育肥猪）、温氏1258（育肥猪）、新希望533、德康农牧（育肥猪）378、正邦367、天邦食品248、唐人神197、巨星农牧（育肥猪）157、大北农（控股公司育肥猪）145、天康生物119、神农集团116、华统113、京基智农94、立华股份76、傲农生物73、东瑞64、金新农61、罗牛山27、正虹科技3；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦62%、金新农39%、京基智农38%、巨星农牧38%、东瑞33%、天邦食品27%、正虹科技21%、德康农牧18%、立华股份16%、唐人神16%、温氏14%、天康生物12%、神农集团7%、牧原2%、新希望-8%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,727元、温氏股份1,737元、新希望2,148元、德康农牧2,017元、天康生物3,150元、立华股份2,216元、天邦991元、正邦3,662元、巨星2,059元、神农5,130元、东瑞2,252元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。 2026年白羽引种持续受阻，利好父母代、优质商品代鸡苗价格 ①2026年白羽引种持续受阻，利好父母代&优质商品代鸡苗价格。 本周五，白羽鸡产品价格8900元/吨，周环比持平，同比+0.5%。2026年第17周（4.27-5.3）：在产祖代种鸡存栏量160.66万套，周环比+1.5%，处于2019年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量2,292.87万套，周环比+1.2%，处于2019年以来高位；父母代鸡苗销量196.9万套，周环比-7.7%；父母代鸡苗价格50.4元/套，周环比+1.3%，同比+28%。2026年初截止目前，白羽肉种鸡引种量为0，已接近2022年引种受阻的程度，我们预计2026年父母代鸡苗价格维持高位，同时利好2026-2027年优质商品代鸡苗价格，推荐益生股份、圣农发展；②黄羽鸡价格涨跌互现。5月15日，三黄鸡均价16.27元/公斤，周环比+2.6%，同比+6.1%；5月13日，青脚麻鸡均价4.8元/斤，周环比-7.7%，同比持平。 26/27年全球玉米、大豆、小麦库消比预测值同比均下降 ①26/27全球玉米库消比预测值同比-1.3pct。USDA5月供需报告预测：25/26年全球玉米库消比19.5%，同比-1.0pct，环比持平；26/27年全球玉米库消比18.2%，同比-1.3pct，处14/15年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会5月报：本月上调25/26年中国玉米饲用消费量估计值至21,090万吨，月环比上调1,740万吨，主要是畜禽产能处于高位，饲料消费量超预期；预测26/27年中国玉米种植面积6.77亿亩，同比+0.4%，主要是因为玉米种植收益较好，农户种植积极性较高，今年东北主产区气象条件总体利于玉米播种，预计单产同比+1.2%，总产量30,600万吨，同比+1.6%；预计25/26年结余变化-569万吨，较4月预测值大幅下降1,390万吨，预计26/27年结余变化10万吨；②25/26全球小麦库消比预测值环比-0.5pct。USDA5月供需报告预测：25/26年度全球小麦库消比26.7%，同比+1.3pct，环比-0.5pct；26/27年全球小麦库消比26.6%，同比 -0.1pct，处15/16年以来低位；③26/27全球大豆库消比预测值同比-0.6pct。USDA5月供需报告预测：25/26年度全球大豆库消比20.4%，同比-0.7pct，环比持平；26/27年全球大豆库消比19.8%，同比-0.6pct，处于23/24年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会5月报：2025/26年以来，国内畜禽存栏量持续处于历史高位，对豆粕形成刚性需求，大豆进口量和压榨量超出预期，预计25/26年大豆进口量1.03亿吨，月环比上调750万吨，压榨消费量1.01亿吨，月环比上调720万吨；26/27年，中国大豆播种面积10,193千公顷，同比-0.6%，单产每公顷2055公斤，同比+0.8%，总产量保持2000万吨以上；预计25/26年结余变化271万吨，较4月预测值上升30万吨，预计26/27年结余变化234万吨；④中国农业部上调25/26年国内食糖产量。中国农业农村部市场预警专家委员会5月报：本月将25/26年中国食糖产量预测值上调30万吨至1280万吨，主要是广西等主产区天气利好，甘蔗含糖量超预期；预计26/27年中国糖料种植面积1461千公顷，同比+1.5%，主要是甘蔗种植比较效益较好，农民积极性高，中国糖料单产每公顷60.92吨，同比+0.61%，主要是广西等主产区持续推广高产糖料蔗、蔗尾留种等技术措施，推动单产稳步提升；考虑到甘蔗含糖量受气候影响可能下降，预计食糖产量1293万吨，同比+1.0%；预计25/26年结余变化192万吨，较4月预测值上升30万吨，预计26/27年结余变化182万吨。 2026年4月主要宠物食品品牌电商数据继续分化 2026年4月，麦富迪、弗列加特、顽皮、领先、爵宴销售额同比-10.1%、-3.3%、+30.6%、+43.3%、-3.6%。2026年4月，乖宝旗下品牌麦富迪、弗列加特三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比-10.1%、-3.3%；中宠旗下品牌顽皮、领先、Zeal三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+30.6%、+43.3%、-17.8%；佩蒂旗下品牌爵宴三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比-3.6%。2026年4月，皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比+44.1%、+12.8%、-0.7%、+26.6%。2026年4月，皇家三平台（天猫、京东、抖音）销售额同比+44.1%，蓝氏销售额同比+12.8%，网易严选销售额同比-0.9%，诚实一口销售额同比-31.6%，鲜朗销售额同比-0.7%，渴望销售额同比+26.6%，伯纳天纯销售额同比+11.4%，冠能销售额同比+22.9%，凯锐思销售额同比-26.4%，疯狂小狗销售额同比-36.1%，阿飞和巴弟销售额同比-21.6%，比瑞吉销售额同比-10.6%。 风险提示 疫情；畜禽价格上涨晚于预期；原材料价格大涨；宠物食品品牌费用支出超预期。 正文目录 1本周行情回顾.........................................................................................................................................................................8 1.1本周农业板块下跌3.11%......................................................................................................................................................81.2农业配置...............................................................................................................................................................................101.3估值.......................................................................................................................................................................................10 2行业周数据.......................................................................................................................................................