商贸零售行业周报：东方甄选首家线下体验店试营业，周大福新一轮提价

东方甄选首家线下体验店试营业，周大福新一轮提价 1、东方甄选首家线下体验店试营业，深化“会员运营+线下渠道拓展” 增持（维持） 东方甄选首家线下体验店试营业。（1）概况：5月5日，东方甄选全国首家线下体验店在北京中关村新东方大厦南楼一层开启试营业，计划5月21日正式开业，门店面积约400平方米，门店位于中关村核心商圈。（（2）品类：门店SKU超1000款，其中自营品占比约40%，覆盖休闲零食、营养保健、宠物用品、日用品等品类，同时设置水饮、餐吧、零售柜、阅读区、咖啡轻食区等场景，线上热销的烤肠、提拉米苏等产品也在线下销售。（3）客流：据东方甄选微信公众号信息，截至试营业当日下午6点多，门店已累计吸引超3000人进店围观、选购。 深化“会员运营+线下渠道拓展”。（（1）深化会员运营：据界面新闻，东方甄选会员卡年费199元，线上直播间与线下门店通用，体验店全店商品设置会员价/非会员价双标签，会员享85折起优惠。（2）公司持续探索线下渠道拓展：除线下体验店外，公司自动售货机已先行试水；截至25年11月底，公司已在线下不同区域布局40多台自动售货机，并在部分城市实现盈利；公司计划后续将自动售货机规模化推广，进一步覆盖写字楼、社区、学习中心等场景，以补充线下销售触点。 作者 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 2、周大福新一轮提价，验证品牌溢价能力 分析师张冰清执业证书编号：S0680525110002邮箱：zhangbingqing1@gszq.com 周大福发布提价通知，涨幅在5-20%，验证品牌溢价能力。据界面新闻，周大福珠宝系统价格将于5月15日凌晨自动更新，部分一口价金饰价格上涨，涨幅约在5%-20%；本次为周大福2026年以来首轮调价，此前公司曾计划于3月下旬调价。我们认为，公司在金价波动下进行提价，进一步验证其产品定价能力和品牌溢价能力。 相关研究 1、《商贸零售：商社板块2026年一季度前瞻》2026-04-052、《商贸零售：外卖停战改善餐饮行业生态，义乌1-2月进出口高增》2026-03-293、《商贸零售：1-2月餐饮增速继续引领社零，两部门发布“促进青年就业16条”》2026-03-22 3、投资建议：继续看好服务消费，重视品质零售和跨境板块的边际变化 维持2026年度策略观点，我们建议把握服务消费、品质零售、跨境三条主线的龙头，其产业链控制力将更有效地驱动量价共振。其中：1）对内，服务消费首选酒店板块，其次免税、餐饮、景区、茶饮；商品消费中，品质零售转型深化，部分公司26Q1自有品牌/IP等孵化已有显著进展，关注后续放量趋势。2）对外，考虑到国际环境仍有不确定性，优选品牌力强的出海龙头，成长性和抗风险能力均更优；随着汇率和关税等因素边际影响弱化，关注下半年跨境板块机会。 综上推荐小商品城、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、安克创新、苏美达、中国中免、古茗、百胜中国、九华旅游、潮宏基、名创优品，关注海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、菜百股份、若羽臣、青木科技、赛维时代、华凯易佰、焦点科技、永辉超市、家家悦、三特索道、三峡旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、宋城演艺、壹网壹创、美团-W、中国东方教育。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；恶劣天气影响出行。 内容目录 1.本周行情回顾................................................................................................................................................32.公司动态.......................................................................................................................................................63.行业动态.......................................................................................................................................................74.风险提示.......................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：各行业指数期间涨幅情况（%，20260511-20260515）......................................................................3图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260511-20260515）.................................4图表3：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260515）...................4图表4：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260511-20260515）.................................5图表5：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260515）...................5 1.本周行情回顾 1.1商贸零售指数本周跌3.83%，跑输上证综指2.76个百分点；社会服务指数期间跌3.27%，跑输上证综指2.21个百分点 申万商贸指数期间（5.11-5.15）跌3.83%，跑输上证综指2.76个百分点，板块表现居各板块第22位；申万社服指数期间（5.11-5.15）跌3.27%，跑输上证综指2.21个百分点，板块表现居各板块第20位。期间上证综指跌1.07%，板块涨跌互现，其中通信（+6.77%）、电子（+4.70%）、机械设备（+1.81%）领涨，有色金属（-7.39%）、钢铁（-5.92%）、美容护理（-5.63%）领跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2涨跌幅前10个股 本周批零板块个股涨跌互现，锦和商管（+9.32%）、宁波中百（+8.55%）、博士眼镜（+6.37%）、小商品城（+5.93%）领涨，全新好（-26.26%）、狮头股份（-19.41%）、东百集团（-12.98%）、赫美集团（-11.43%）领跌。 本周社服板块个股涨跌互现，*ST高科（+19.94%）、中体产业（+8.08%）、长白山（+5.31%）、大连圣亚（+4.57%）领涨，ST豆神（-17.74%）、全通教育（-8.75%）、国脉科技（-7.97%）、兰生股份（-7.62%）领跌。 2.公司动态 小商品城：因组织上工作安排的原因，黄晓英女士辞去公司副总经理职务。聘任孙甜女士为公司副总经理。 百联股份：拟终止对控股股东百联集团所持联华超市41.51%股份的受托管理，交易完成后，百联股份对联华超市的表决权比例将由56.66%降至15.15%，不再将其纳入合并报表范围，该事项构成重大资产重组。本次终止托管旨在推动双方聚焦主业，百联股份将强化百货、购物中心、奥特莱斯等核心业态转型，提升资本效率与市值协同。 东百集团：全资子公司平潭信汇拟将持有的烜达丰胜100%股权转让给北京云硅，转让对价暂定为33,536.60万元，采用现金方式支付。 周大生：公司于近日收到董事管佩伟先生、夏洪川先生、陈寿平先生及高级管理人员许金卓先生出具的《股份减持计划告知函》，上述董事、高级管理人员拟减持本公司股份合计不超过323,711股（占本公司总股本比例0.0298%）。 武商集团：全资子公司终止收购杭州小电科技股份有限公司的意向协议书，因双方无法就交易核心条款达成共识，不会对公司生产经营及财务状况产生不利影响。 汇嘉时代：因自身资金需求，潘锦海先生拟在自本减持计划公告披露之日起15个交易日后的90日内，以集中竞价方式减持不超过4,704,000股公司股份，即不超过公司总股本的1%。 3.行业动态 天虹推出社区超市品牌“daily天虹心选”。5月15日，天虹数科旗下社区业态新品牌“daily天虹心选”全国首店在深圳罗湖宝安南路开门迎客，门店面积约500平方米，聚焦周边居民（“一日三餐”等高频生活需求。据深圳新闻网报道，该店约1800个单品集中在生鲜食材、日配快消等民生刚需品类，线上最快30分钟送达；门店表示，自有品牌占比未来将超过50%，后续该业态将以标准化模型逐步复制，覆盖更多核心社区。资料来源：深圳新闻网 ALDI奥乐齐官宣进入浙江市场。5月11日，ALDI奥乐齐官方发布招聘信息，确认将在杭州、宁波、绍兴三地开城。继上海、江苏之后，奥乐齐官方层面确认全面进入浙江市场，意味着其华东区域布局进一步加密。资料来源：联商网 盒马超盒算NB首次进京。5月13日，盒马旗下平价社区超市超盒算NB北京首店进驻新世界百货望京店B1层，处于围挡装修阶段，开业时间待定。首批布局6家门店，覆盖昌平、怀柔、通州等地，部分预计6月中下旬开业。该业态主打“真实惠，够放心”，单店600-800㎡，精选1500款高频刚需商品，自有品牌占比超60%。2025年底门店破400家，此次入京标志其正式进军华北市场。资料来源：零售商业财经微信公众号 4.风险提示 消费复苏不及预期；行业竞争加剧；恶劣天气影响出行。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接