中晶科技机构调研纪要

中晶科技2025年度业绩表现良好，主要得益于募投项目产能释放、持续精益管理和收购江苏皋鑫少数股权。公司内外销结构稳定，外销占比16.78%。毛利率提升主要源于产能释放、成本管控和产能利用率提高。

抛光硅片业务是公司未来重要发展方向，目前处于产线扩增和客户认证阶段。江苏皋鑫新项目设备安装调试基本完成，处于产品认证阶段，未来将持续加大研发投入。公司产品广泛应用于微波炉、医疗设备、工业静电等领域，但暂无拓展12英寸硅片领域的计划。

公司未来发展方向是巩固现有市场地位，推进抛光硅片和芯片项目建设，完善产品结构，提升创新能力和核心竞争力。未来几年业绩驱动力主要来自研磨硅片业务稳定发展和新产品、新业务的增长。公司前五大客户占比27.77%，不存在单一客户依赖风险。

公司目前生产紧张，订单充足，持续优化产能规划和生产安排。2026年一季度营业收入和净利润分别增长18.50%和95.93%，主要源于营收增长、产能利用率提高和募投项目增产。产品价格稳中有升，定价以成本为基础，结合市场需求和客户关系综合确定。公司将持续关注原材料价格波动，通过市场研判、战略合作和提效降本等方式降低风险。