国脉科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 国脉科技股份有限公司成立于1996年,是一家专注于第三方电信外包服务供应商的公司。该公司于2006年在深交所上市,是中国通信技术外包市场的开拓者之一。国脉科技已连续十五年(2007年~2021年)在“中国通信技术年会”上获得“中国通信技术服务金奖”。公司自创立之始即专注于第三方电信外包服务供应商的定位,致力于为客户提供标准规范化、跨越多设备厂家、贯穿多产品线的完整而丰富的通信服务解决方案。2010年,公司实施从“服务的国脉”到“技术的国脉”的战略升级,坚持高可靠性、低成本的研发创新理念,提前布局云计算、大数据、物联网全球三大热点领域,并在前沿核心技术取得快速突破。从2016年开始,公司聚焦物联网发展战略,以物联网、大数据及云计算创新技术为新动能,以福州理工学院“讲师+工程师+技术股东”产教融合模式为技术支撑,打造“物联网+大数据+人工智能”产业生态运营平台,推动公司从“服务的国脉”到“技术的国脉”到“平台的国脉”的战略升级。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、问:请问2025 年营收净利变动核心原因是什么? 答:您好!2025 年度公司业务稳健发展,全年总营业收入58,834.88 万元,创近7年新高;归属于上市公司股东的净利润17,667.90 万元,扣非净利润12,894.72 万元,皆创历史新高。随着产教深度融合战略的不断深入,公司业务稳健发展,并有力地推动了技术创新与业务的协同,使公司经营效率得到持续优化,资产质量进一步提升。谢谢您的关注! 2、问:行业竞争加剧,公司核心竞争优势在哪?如何巩固并提升市场份额? 答:您好!公司核心竞争力聚焦三方面:1.跨界资源整合优势:深耕物联网、通信、教育、医疗领域二十余年,积淀人才、技术、客户及资质等综合资源,为多元化场景落地与产品创新提供坚实支撑;2.持续创新迭代能力:率先推出"国脉大学养老"身联网实验社区及居家 养老 AI 智能体,依托实体运营的深度行业洞察,以差异化解决方案构建竞争壁垒;3.产教融合赋能体系:以福州理工学院为核心载体,打造产学研一体化平台、多层级人才储备及场景化实验基地,通过产教融合强化持续创新与业务拓展能力。公司将持续加大研发投入,持续跟踪与研究新技术的发展,巩固并提升业务拓展能力。谢谢您的关注! 3、问:公司在AI 通信技术、脑机接口、智慧教育等新兴业务上,2025 年落地进展如何?2026 年有无明确的商业化落地规划与收入预期?海外业务目前拓展情况如何?未来是否会加大海外市场布局,提升海外营收占比?5G 通信、数字基建业务目前订单情况,未来行业需求景气度如何? 答:您好!2025 年度公司未来战略业务取得阶段性突破,推出的居家养老AI 智能体与身联网社区"国脉大学养老"形成协同生态,通过技术与场景深度融合重构智慧养老服务体系。随着产教深度融合战略的不断深入,教育培训业务稳健发展;公司业务聚焦国内市场,暂无出海计划;国家始终高度重视发展 5G 通信、数字经济等业务,将对公司业务带来积极影响。未来营收及具体业务订单情况请持续 关注公司定期报告。谢谢您的关注! 4、问:公司有否境外发展计划,外迁 答:您好!公司当前业务聚焦国内市场,暂无出海计划,谢谢您的关注! 5、问:(1)一季报由盈转亏,主要是投资收益下滑。请问:公司后续有无措施稳定投资收益、改善季度盈利?通信和教育主业今年能否保持稳健盈利?(2)福州理工学院是公司重要资产,目前招生情况是否稳定?今年有无扩招计划?后续学院对公司业绩的贡献能否持续提升?(3)公司基本面无重大利空,但近期股价持续下跌,多数投资者被套。请问管理层是否关注股价?有无稳定市场信心、提振股价的规划? 答:您好!公司核心主业经营始终保持稳健、稳步增长,26 年一季度实现营业收入 12,100.48 万元,同比增长2.65%。 公司将根据市场变化适时调整投资方向;理工学院招生稳定,截至 2025 年底我司服务学生数已接近一期规划的承载上限,2025年马尾基地已正式投入运营,同时布局连江基地二期建设,为公司未来业务持续增长奠定基础;董事会及管理层始终坚持以公司价值、股东利益为重,后续将结合经营实际、资金状况及资本市场等多项因素,研究论证相关市值管理措施的可行性,若有相关计划将严格履行审议及披露程序。谢谢您的关注! 6、问:去年8月的一封信,进展如何,何时落地? 答:您好!公司正在积极寻求优质投资并购标的,持续推进相关工作,具体进展以公司公告为准。谢谢您的关注! 7、问:国脉科技股票持续下跌,市场反映不是很好,请问该公司26 年一季度运营情况怎么样答:您好!26 年一季度公司核心主业经营稳健、稳步增长,实现营业收入 12,100.48 万元,同比增长 2.65%;扣非净 利润3,829.02 万元,主业盈利质量稳健。同时公司主动加大产教融合战略投入,业务拓展及研发升级等前瞻布局虽使成本费用阶段性增加,但旨在强化核心竞争力,驱动长期增长。谢谢您的关注! 8、问:你好,作为一个长期投资者,股价从2025 年年底至今,下跌了约30%,单纯是业绩问题吗?后续是否还是以教育为主,还是有考虑其他行业注入? 答:您好!股票价格受整体经济环境、市场情绪等多重因素的响产生波动,敬请投资者谨慎判断投资价值及管控投资风险。公司为国内专业的通信网络技术服务商,主营业务是为运营商、政府、教育、医疗等行业客户提供专业技术服务。未来,公司仍将持续巩固在通信技术服务的领先优势,在保持相关市场的同时推动身联网、人工智能等前沿技术的业务场景落地,实现更加稳健且充满潜力的增长。谢谢您的关注! 9、问:公司经营现金流怎么样?财务报表是否真实 答:您好!公司现金流健康稳健,2025 年度经营性现金流同比增长超23%,创历史新高。财务报表严格按照会计准则编制,经独立审计机构出具标准无保留意见,内控体系健全有效,不存在任何虚假记载或误导性陈述。谢谢您的关注! 10、问:请问公司经营出现什么问题了吗,为何股价如此低迷 答:您好!当前公司经营基本面稳固,核心主业经营始终保持稳健增长,经营现金流健康,发展动能充沛,管理层对整体经营前景持续看好。股票价格受整体经济环境、市场情绪等多重因素的响产生波动,敬请投资者谨慎判断投资价值及管控投资风险。谢谢您关注! 11、问:能否介绍一下公司通信服务业务板块的具体业务单元。 答:您好!公司通信服务业务主要包括物联网技术服务与物联网咨询与设计服务,具体内容请参见公司定期报告,谢谢您的关注! 12、问:国脉科技股票持续下跌,公司运营有啥问题吗 答:您好!股票价格受整体经济环境、市场情绪等多重因素的响产生波动,敬请投资者谨慎判断投资价值及管控投资风险。公司核心主业经营始终保持稳健、稳步增长,经营现金流健康稳健,资产负债率仅 16.74%,发展动能充沛,管理层对整体经营前景持续看好。谢谢您的关注! 13、问:季度业绩波动较大,是否受结算季节性影响?如何实现全年业绩平稳释放? 答:您好!公司主营业务并无明显季节性波动,一季度业绩下滑主要源于非经常性损益的短期影响,剔除后主业经营保持稳健。当前公司经营基本面稳固,发展动能充沛,公司将按照长期发展战略积极落实各项经营计划,有序推进各项业务。谢谢您的关注! 14、问:新兴赛道布局进展如何?何时能形成稳定营收,成为新的业绩增长点? 答:您好!公司正在积极寻求优质投资并购标的,持续推进相关工作。后续营收及进展情况请以公司公告为准。谢谢您的关注! 15、问:年度研发投入重点投向哪些领域?研发成果产业化落地节奏与盈利预期如何? 答:您好!公司研发投入重点投向通信、身联网及 AI 应用等领域,具体落地及盈利情况请持续关注公司定期报告相关内容,谢谢您的关注! 16、问:通信运维、数字经济、康养教育各业务营收占比如何?明年各板块发展规划是什么?答:您好!各业务板块营收占比情况请参见公司定期报告。2026 年度,公司仍将持续巩固在通信技术服务的领先优势,推动身联网、人工智能等前沿技术的业务场景落地,并主动加大战略投入,强化核心竞争力,驱动长期增长。谢谢您的关注! 17、问:经营现金流与净利匹配度如何?应收占用资金明显,2026 年如何优化回款、改善现金流?答:您好!2025 年公司经营性现金流2.6 亿元,净利润1.79亿元,现金流与净利匹配度良好。2026 年将持续加强现金流管理,保持当前优良态势,多措并举优化回款节奏,进一步夯实现金流实力。谢谢您的关注! 18、问:毛利率波动明显,受业务结构还是行业竞争影响更大?明年如何稳固毛利水平? 答:您好!公司 25 年度整体毛利率波动幅度小于1%。后续将持续通过优化业务结构、降本增效等措施稳固毛利水平。谢谢您的关注!