腾景科技机构调研纪要

腾景科技股份有限公司是一家专业从事精密光学元件、光纤器件研发、生产和销售的高新技术企业，拥有四大核心技术：光学薄膜类技术、精密光学类技术、模压玻璃非球面类技术和光纤器件类技术。公司已获得多项资质荣誉，包括国家高新技术企业、福建省科技小巨人领军企业等。

调研主要内容与核心观点：

1. 光通信测试仪器业务：

   • 控股子公司美国GouMax和美国高迈光通讯分别负责光测试仪器产品研发和量产，主要产品包括可调谐激光器、光谱仪等。
   • 2026年将继续整合多款产品，赋能400G及以上骨干网部署和OCS光交换机性能验证，把握AI算力建设机遇。

2. OCS全光交换机业务：

   • 公司可提供二维准直器阵列、大尺寸纯YVO4晶体等精密光学元组件，产品价值量因规格参数差异而不同。
   • 主要配套国内外OCS整机厂商，大尺寸纯YVO4晶体已开始量产，并取得重要订单。
   • 公司具备适配MEMS、液晶等多元OCS技术路径的能力，灵活满足客户差异化需求。

3. YVO4钒酸钇晶体业务：

   • 公司是液晶OCS光交换机领域大尺寸纯YVO4晶体的主要供应商。
   • YVO4与Nd:YVO4成分和功能不同：YVO4用于无源光学器件，提供偏振控制功能；Nd:YVO4用于激光增益介质，不用于OCS光交换机。

4. OCS光交换机光学元组件竞争优势：

   • 技术积累：产品满足AI算力集群的高可靠性标准，构筑技术护城河。
   • 客户合作：早期参与主要整机厂商研发，具备供应链先发优势。

5. 资本开支与产能扩张计划：

   • 2026年资本开支将维持较高水平，重点聚焦高速光模块无源元组件和OCS光交换机无源元组件。
   • 扩产计划：福州、合肥（一期扩产完成，二期推进中）、郑州（2026年下半年投产）、泰国（已建成，推进投产）。
   • 资金来源：自有资金结合银行授信、银行间市场债务融资工具等，资金需求充分保障。

6. CPO光连接器业务：

   • 公司CPO领域重点产品光连接器正在开发验证中，量产进度取决于客户验证和项目进展。
   • 持续与行业客户合作，构建覆盖可插拔光模块、OCS、CPO等多元光互联技术路线的产品矩阵。