海阳科技机构调研纪要

高毛利新品放量与盈利改善
公司高毛利差异化新品（如高透共聚切片、超支化特种尼龙等）已取得关键技术突破，部分产品通过省级技术认定。小试/中试进展顺利，部分产品已进入头部客户供应链（如上汽大众、博世等），但公司尚未披露新品放量对毛利率/净利率的具体拉动时点及幅度。

8万吨涤纶工业丝项目
该项目总投资54,839万元，拟募资20,067万元，预计2026年下半年投产，达产后每年新增营收与利润，并显著提升公司涤纶帘子布全产业链毛利率。目前项目前期手续完成，核心设备已订购并开始安装。

涤纶帘子布市场份额
2025年国内涤纶帘子布产量48万吨，公司市占率9.73%（2023年为6.14%），随着在建项目推进，产能和市占率有望进一步提升。

2025年现金流增长原因
经营活动现金流净额2.48亿元（同比增长25.57%），主要因采购成本下降（“逢低多采”策略），同时生产端推进降本增效、销售端加强回款管理。

2025年经营核心调整
公司在产品升级、供应链管理、生产提升、项目建设、资金管理及人才建设等方面进行六项核心调整，以应对行业变化。

2025年盈利情况与修复规划
利润总额1.36亿元（同比下降30.88%），主要受供需失衡、原材料价格下跌等因素影响。2026年计划通过消化新增产能、提升产品盈利能力、推进项目建设、压降成本等措施推动盈利修复。

核心产品竞争力优势
公司在产业链结构、产品开发、技术专利、客户资源、管理团队、产品质量及装备研发等方面具备七大核心优势。

帘子布客户拓展与市场布局
2025年帘子布销量首次突破10万吨，国内头部轮胎企业合作稳定，国际一线品牌市场开发取得实质性进展，出口保持增长。

切片业务差异化进展
差别化新产品销售增长，共聚切片国内突破，超支化切片探索终端品牌化销售，改性切片进入整车供应链，出口量创历史新高。

研发投入与方向
2025年研发费用1.48亿元（同比增长32.73%），聚焦纺丝级弹性尼龙切片、超支化尼龙切片等高附加值产品，产学研合作增强研发能力。

在建项目进展
年产8万吨高性能帘子布一期、涤纶工业丝项目等均按计划推进，部分项目已实现当年投产。

产业链一体化协同效益
涤纶工业丝项目将带来原料自给、成本降低、质量提升及进入高端供应链等四大协同效益。

分红方案考量
2025年年度分红每10股派1元（含税），全年派现54,375万元（占净利润47.34%），主要考虑股东回报、政策连续性及项目资金需求。

AI数字化战略
公司将搭建AI基础体系，赋能全流程管理，并聚焦生产研发、市场销售等场景，以AI提升效率、优化决策，打造数字化竞争优势。