双枪科技机构调研纪要

调研日期: 2026-06-03 双枪科技股份有限公司成立于1995年,于2021年8月5日在A股主板上市,是全球竹业第一股和全球筷子第一股。公司致力于生产和销售精致厨具和优质竹材产品,主要产品包括奥运筷、世博筷、G20峰会、冬奥会等高端竹制品。在商超、电商、外贸和定制等多渠道的推动下,公司年复合增长超过20%,销售超过10亿元。公司总部位于杭州,工作地点遍布全球大中城市。 会议就公司战略规划及最新业务进展情况进行了介绍:公司把“精致厨具、优质竹材”作为整体战略规划,长期围绕日用餐厨具与竹资源综合利用两大主线深耕布局,坚持走绿色化、材料化、高值化发展道路。这一战略的制定主要基于国家政策引导,自2021年11月国家十部委发布《关于加快推进竹产业创新发展的意见》、2023年10月国家印发《加快“以竹代塑”发展三年行动计划》以来,国家层面持续出台多项政策大力推行以竹代塑、绿色低碳与减塑消费,推动公司做出了战略转型。 一、精致厨具战略与金钢瓷餐具拓展 精致厨具战略方面,公司产品线已由初期的筷子、砧板、勺铲,迭代升级为场景化更强的碗筷、刀板、锅铲三大核心产品组合,其中碗类产品传统以陶瓷材料为主,但陶瓷存在易碎、重量大、耐冲击性差等不足;另一种常用材料密胺虽轻便,但在高温下可能释放有害物质,且长期使用易产生表面磨损发黄等问题。为解决上述问题,公司积极推进餐具材料的研发及产品生产应用,在此过程中与中国科学院宁波材料技 术与工程研究所(以下简称“中国科学院宁波材料所”)就“金钢瓷”材料在餐具类产品上的应用达成了相关合作,推动高性能新材料对传统餐具的安全替代与性能升级。 “金钢瓷”餐具采用煅烧高岭土改性PET/PETG(食品级改性塑料)复合材料,经注塑及纳米结晶工艺制成,具备陶瓷质感、防摔裂、耐高温、可回收、无有害物释放、零重金属析出等优势。该材料有效解决了传统陶瓷易碎的难题,同时,其核心应用场景旨在替代密胺餐具,广泛适用于餐饮门店、校园食堂等集体就餐与大众餐饮场景。 二、金钢瓷餐具产线与客户拓展情况 2025年10月,首条“金钢瓷”产线在公司浙江丽水(庆元)工厂正式投产,开始承接订单并陆续产生小规模收入,相关模具开发、客户 拓展、打样及试用工作稳步推进。至2025年底,“金钢瓷”产品已基本完成技术打磨。 2026年,公司将重点进行客户拓展。除老娘舅、季季红、海底捞等餐饮客户外,公司也将着重拓展团餐客户。当前,“金钢瓷”产品仍处于打样与试销阶段,产品尚在迭代升级中,已达成订单及意向订单暂未大规模交付,订单金额不足1000万元,占公司营业收入的比重极小。 三、优质竹材战略与竹基禾塑工业托盘(“金钢竹”托盘)拓展 优质竹材战略方面,公司主要通过“连锁工厂”模式,构建了完整的全竹产业链加工体系。公司在浙江省丽水市庆元县、浙江省丽水市龙泉市(县级市)、江西省抚州市资溪县、湖南省益阳市桃江县、福建省三明市沙县区等地均设有生产基地。 在原料利用上,底部粗竹用于板材(砧板)加工,中段用于高品质筷子生产,顶部细竹则用于果插、果签、竹制棉棒等签类制品,形成了成熟的“以竹代塑”系列产品。针对竹加工过程中产生的约50%竹屑、竹粉等下脚料,小型加工厂通常作为废料处理,而公司将其转化为竹炭产品。 同时,为积极响应国家“十五五”规划中关于绿色发展与循环经济的政策导向,及国家林草局联合国家发展改革委发布的《“以竹代塑”主要产品名录(2025年版)》新增竹质工业托盘等8个小类产品等政策趋势,结合竹炭生产许可收紧、环保政策趋严的行业现状,公司在中国科学院宁波材料所的推介与支持下,积极探索竹加工下脚料的多元化、高值化应用路径,向竹基复合型材料领域延伸布局,目前该材料用于生产工业托盘产品。 竹基禾塑复合材料以竹材加工余料为主要原料,采用原生竹纤维作为增强骨架,与改性塑料复合而成,属于高性能生物基绿色新材料。相较于传统塑料托盘,该材料制成的托盘具备耐摔、抗变形、耐腐蚀等优势,在低温环境(-20℃)下仍可保持90%以上的韧性,并拥有离火自熄的特性。切入竹基禾塑托盘赛道,意味着公司产品场景从生活用品领域延伸至工业耗材领域。 竹基禾塑材料基于当下研发规划,仅用于工业托盘的研发与试产,目前在中试阶段性收尾中,尚未有客户订单及批量生产。 四、竹基禾塑托盘产线与客户拓展情况 2026年3月31日,首条竹基禾塑托盘生产线在浙江丽水(龙泉八都)工厂正式开机试产;同年5月15日,中试线的二次调试已基本完成。 在产线建设规划方面,预计2026年8月可实现批量交货能力。公司将根据大客户试样试销情况,启动第二批产线搭建(预计3条),并逐步推进第三批产线搭建(预计6条),目前的阶段性目标是形成10条产线的规模。上述产线为初步计划,后续将结合客户试用反馈、设备与工艺优化稳定后的实际运行情况确定。在基地布局规划上,2026年为项目积累期。待设备稳定运行、大客户试样试销落地并形成订单后,公司将根据实际情况适时推进多基地同步布局。 客户拓展方面,公司目前采用邀请制、申请制,定向面向行业客户、意向客户开放试样通道,目前尚未有客户订单及大规模生产。 问答环节: 一、竹基禾塑托盘产线正处于建设与扩产阶段,想了解项目在建设及产能爬坡过程中存在哪些待攻克的技术难点?回复:目前竹基禾塑托盘项目中试已阶段性收尾,现阶段主要围绕两大核心问题推进攻关与验证: 1、材料配方体系优化,项目核心配方技术源自今年1月与中国科学院宁波材料所签订的技术转让(专利实施许可)合同。现阶段公司采用邀请制、申请制,向意向客户小批量送样测试,结合不同应用场景(如平面仓库、立体仓库等)的使用反馈,反向调整材料配比与产品性能。产线于2026年3月底中试,整体技术论证工作预计在2026年8月可以完成。 2、定制化设备与模具调试,产品采用模压工艺生产,配套生产设备均为定制款,设备调试周期较长。同时,不同行业客户的不同应用场景,以及平库、立库等仓储模式,对托盘规格、承重等指标要求存在差异,对应模具、产品形制也需区分设计,相关方案需联合客户完成实地验证。综上,当前项目主要在配方工艺和生产设备/模具两大板块开展市场化前期论证工作。 二、目前竹基禾塑托盘的客户认可度如何?产品替代传统木质、塑料托盘时,客户主要有哪些要求? 回复:项目中试工作5月中旬才阶段性收尾,市场反馈尚未完全显现。结合与客户的沟通情况,市场关注点主要集中在成本与性能两大维度。传统木托盘存在易腐烂、不可持续利用等缺陷。立体仓库的使用场景下,对托盘强度要求更高,行业主流方案为塑料托盘内嵌钢管提升抗压性。公司产品无需加装钢管,在硬度、强度、耐用性上全面优于传统产品,材料成本预计只有传统塑料托盘的70%左右。 三、请介绍托盘行业市场空间,以及产品定价策略及毛利率情况。 回复:全球托盘市场规模约6000亿元,国内市场体量也较大。目前国内托盘市场上存在大量使用回收料、低端配方生产托盘的小作坊 ,产品多作为一次性托盘使用,低价产品对市场定价形成干扰。因此公司拟采取差异化竞争策略,聚焦对产品标准要求高、具备一定议价能力的大型企业,不参与低端市场价格竞争。目前公司竹基禾塑托盘项目尚未实现量产与稳定接单,市场定价、盈利数据仍处于测算阶段,待后续与意向客户确定正式订单后明确相关数据。 四、金钢瓷材料能否用于机器人零部件? 回复:金钢瓷餐具相比于陶瓷餐具具备轻量化、不易碎等特点,相比于密胺餐具具备耐高温、无有害物释放等特点,目前公司对金钢瓷材料仅应用在餐具的生产,对机器人等其他新兴领域未开展相应论证及应用,也无相关落地安排。 五、如何看待公司传统主业后续增长,业务板块有哪些变化? 回复:公司传统主业从早期单品模式逐步拓展延伸,围绕刀具、菜板、锅铲等品类做套装组合化开发,并持续推进全品类拓品落地,逐步搭建完善渠道矩阵,涵盖线下商超及经销商、大客户定制、外贸出口、线上电商等板块,完善的渠道体系是近年公司主业营收持续上行的关键支撑。 分板块来看,电商是业绩核心驱动力之一,持续贡献营收增量,但当前行业引流、平台推广费用逐年抬升,行业整体盈利承压,利润空间偏薄;外贸板块前期增长表现优异,已成功开拓北美商超市场,把国内成熟供应链配套模式复制到海外,依托海外大型商超实现供货落地,但受汇率波动、前期关税政策影响导致的前期囤货等原因增速阶段性走弱。公司后续也将持续推进产品结构升级,进行产品材料创新,提升产品附加值及差异化竞争优势。 六、整体经营情况及未来展望 回复:结合公司整体经营情况,传统主业当前呈现增收不增利的特点。公司去年营收约16亿元,近两年来保持年均20%-30%的增速,但利润端表现偏弱,主要源于销售费用上涨、产线提质升级加大了费用投入等问题。公司传统厨具产品早年在商超渠道占比极高,产能利用率饱和,但受商超行业下行、市场同质化竞争加剧影响,原有经营优势逐步弱化,这也是公司发力新材料项目的核心原因。 金钢瓷餐具、竹基禾塑托盘两大新产品分别采用注塑、模压工艺,自动化程度高,可实现高人效;依托成本与市场定价把控,预计可相对保障高毛利;其中托盘属于工业耗材,复购率高,预计可实现高周转,与原有业务形成良好互补。公司传统业务预计将继续保持稳健发展,而两大新材料项目(金钢瓷餐具、竹基禾塑托盘)有望在后续年度跟随业务拓展情况实现一定增量。公司现阶段将重点聚焦新产品落地,最终目标是借助新项目优化生产效率、提升整体盈利水平。 未来,公司将继续围绕材料创新与产品创新深耕细作,紧扣国家战略及公司主营方向,持续开发契合“以竹代塑”与绿色经济主线的优质产品。 风险提示:本文中涉及的未来计划等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺,能否实现取决于环境变化、市场竞争程度等多种因素,存在较大不确定性。公司竹基禾塑托盘项目目前处于中试收尾阶段,尚未有客户订单及批量生产,未来市场拓展和业务发展存在不确定性;公司“金钢瓷”材料仅用于生产餐具产品,目前尚在客户拓展阶段,订单不足1000万元,订单占公司营业收入的比重极小。请投资者注意投资风险。