聚丙烯市场分析总结
价格回顾
本周聚丙烯期货震荡上行后趋稳，受美伊对峙及霍尔木兹海峡通航受限影响，国际原油低位反弹，成本支撑强化，带动期现货同步走强。截至5月14日，全国拉丝均价9589元/吨，环比涨127元/吨（1.34%）。市场对地缘消息反应弱化，高价成本压缩下游利润，需求缩量预期下现货上涨趋稳，呈现成本支撑强劲但需求跟进不足的格局。
供应情况
- 本周国内聚丙烯产量67.43万吨，环比减少0.65万吨（0.95%），同比减少7.43万吨（9.93%）。
- 新增中沙天津、洛阳石化等装置停车检修（年产能219万吨），广州石化三线等重启形成对冲，供应未实质宽松。
- 平均产能利用率65.31%，环比下降0.63%。
- 下周中英石化等检修，镇海炼化等重启，预计产能利用率持稳在65.3%附近。
- 进口到港量维持低位，国内供应延续偏紧格局。
需求情况
- 传统消费淡季来临，下游开工率48.75%，环比微降0.05%。
- 春耕及节前备货收尾，塑编、BOPP等开工小幅下滑，终端需求低迷。
- 仅CPP（食品包装、预制菜需求支撑）、透明PP（一次性餐盒刚需）、改性PP（制冷家电订单回暖）开工逆势提升，呈现结构性利好。
- 整体需求疲软，高价原料挤压利润，企业按需采购、低库存，市场观望情绪浓厚，需求整体缩量但降幅慢于预期。
利好因素
- 供应紧平衡：产量微幅缩减，检修损失量超预期走高，现货供应持续偏紧。
- 成本端坚挺：国际原油低位反弹，布伦特原油周涨4.36美元/桶，油制、PDH制工艺利润边际修复。
- 库存去库：供需紧平衡推动库存下降，缓解价格回调压力。
利空因素
- 需求复苏力度不足：下游开工低于历史平均水平，多数行业仅维持刚需，季节性淡季消费量环比缩量。
- 部分装置重启预期：后续检修装置逐步重启，供应压力或边际缓解。
后市展望
- 短期：聚丙烯市场维持偏强震荡，供应偏紧与成本高位支撑价格，需求跟进不足制约上行空间，价格驱动回归理性刚需。重点关注国际原油走势、装置检修与重启进度。
- 中长期：淡季需求持续缩量，供需紧平衡格局延续，地缘消息面影响弱化，价格以震荡理性回归为主，上行空间取决于需求复苏节奏及原油走势。
