重申“买入”评级，升目标价至20港元

大和证券 大和发布研报称，京东物流(16.05,1.07,7.14%)(02618)首季业绩盈利增长强劲，加上首次推行股份回购及积极采用人工智能，认为该股是被忽视的宝石，目前预测市盈率仅9倍。大和重申其“买入”评级，并将12个月目标价由19.5港元上调至20港元。 报告指出，京东物流首季调整后盈利同比升40%至10.52亿元人民币(下同);收入增长29%，毛利率及经营利润率分别扩张0.8及1.2个百分点，至分别8%及1.6%。公司董事会批准首个股份回购计划，将在未来48个月动用12亿美元回购至少10%股份。大和认为，尽管2026年派息机会较低，但股份回购是股价的强劲催化剂，对提升股东回报属正面举措。 大和对京东物流的收入增长潜力持正面看法，包括现有客户的按需服务需求、新业务的收入贡献、快递行业复苏及来自外部客户的市场份额增加。管理层表示，燃油成本占总收入不足1%，大部分可通过措施缓解，因此对快递公司的压力较低。大和上调京东物流2026年至2028年每股盈利预测1%至8%，目前预测较市场共识高出7%至21%，主要反映对收入增长更为乐观。