芯原股份重大更新来自公司调研的最新进展这个票我们持续跟踪推荐

这个票我们持续跟踪、推荐了很久，我们认为这类#长期积累后通过一个重大产业趋势or一个重大客户进展带来的爆发增长是很多牛股共同的特征。 公司去年签下最大CSP客户重要合同，研发，今年又伴随产业趋势爆发签下更多CSP客户，二季度开始大规模回片，这是公司最大逻辑，所以#去年炒进展，#今年炒兑现，我们去年密切#跟踪公司研发推进的重要节点，今年密切#跟踪公司 芯原股份重大更新：来自公司调研的最新进展 这个票我们持续跟踪、推荐了很久，我们认为这类#长期积累后通过一个重大产业趋势or一个重大客户进展带来的爆发增长是很多牛股共同的特征。 公司去年签下最大CSP客户重要合同，研发，今年又伴随产业趋势爆发签下更多CSP客户，二季度开始大规模回片，这是公司最大逻辑，所以#去年炒进展，#今年炒兑现，我们去年密切#跟踪公司研发推进的重要节点，今年密切#跟踪公司上下游产业链情况去预判兑现的概率。 当前我们#根据目前的上下游产业链信息认为公司二季度开始兑现的概率很大。 #产能没问题：三星产能4/5nm目前每月各1k片，合计2k片（2k片根据我们估算约对应20亿营收），下半年每月各几千片，占中国大陆客户7成，这样毛估几百亿营收（去年公司营收30亿）； #CSP客户的ASIC产业趋势公司都接住：字节、腾讯、阿里、沐曦均有【云端大芯片】定制业务； #承担核心设计环节毛利率较市场预期上修：量产业务毛利率就是净利率（正式回应市场担心的盈利能力问题），目前云端项目没有低于20的，互联网客户会比较高，不止渠道、公司承担核心设计环节，毛利率较市场预期大幅上修。 ###产业端信息#NV 卡完全不能卖中国企业，产业链无扩产信息；#紫光浪潮新华三均跟踪到字节自研卡主板和服务器订单，q2起陆续出货。 我们认为NV卡不影响ASIC数量和趋势，高性价比&定制化带来的极致效率是各家CSP不会放过的重要战略布局。 当前位置芯原股份具备极高的胜率和赔率，根据产能可以估算#300亿营收对应10xps给3000亿市值。 各家CSP厂商资本开支均几千亿，去年ZJ买卡近千亿，在token数成倍增长的背景下，这点营收看似对公司来说是爆发式增长，但作为一个各家CSP都合作的、具备唯一性的铲子股公司，这应该只是开始。