沪铜早报

每日观点

• 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，制造业PMI稳定在扩张区间，整体偏多。
• 基差：现货价107505，基差705，升水期货，中性。
• 库存：5月14日铜库存减1500至397050吨，上期所铜库存减10692吨至181333吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多增，偏多。
• 预期：地缘扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）和情绪改善支撑铜价，高位震荡上行。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 地缘政治扰动（俄乌、伊美等）。
  • 矿端增产缓慢，印尼矿区减产事件。
• 利空：
  • 美国全面关税反复。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 美联储降息放缓。

逻辑

• 中东事件和矿端紧张是主要支撑因素。

每日汇总

• 期现价差：升水期货。
• 交易所库存：减仓。
• 保税区库存：低位回升。
• 加工费：加工费回落。
• 供需平衡：2025年紧平衡，2026年可能小幅短缺。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对报告内容的准确性、可靠性等作保证，投资者需独立判断。