宇新股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-14 湖南宇新能源科技股份有限公司成立于2009年10月,专注于以LPG为原料的有机化工产品的工艺研发与产品生产。公司拥有全资子公司惠州宇新化工有限责任公司和控股子公司惠州宇新新材料有限公司、惠州博科环保新材料有限公司,并位于我国七大石化产业基地之一的惠州大亚湾石化区。公司现已建成多套LPG深加工产品生产装置,主要产品包括甲基叔丁基醚、异辛烷、顺酐、异丙醇等。公司拥有一批在石油化工领域经验丰富的技术及管理专家,并打造省、市、区三级研发平台,近年来每年投入研发经费过亿元。公司与中山大学等高校和研究机构开展合作并建立联系。惠州宇新化工有限责任公司自2013年起被认定高新技术企业,为广东省《精制乙酸仲丁酯》地标起草单位。公司在建一套年产6万吨PBAT装置、一套年产10万吨丁酮联产13万吨乙酸乙酯装置、一套年产12万吨1,4-丁二醇装置,投产后将成为产能较大、门类齐全的LPG深加工企业。 投资者关系活动主要内容介绍: 1.董秘您好,想请教几个问题: 1、当前公司丁酮、顺酐、MTBE三大核心产品价格处于高位,目前生产端是否维持满产满销状态,订单情况如何!2、在当前产品景气度下,公司整体毛利率能否恢复至2024年同期水平?3、结合产品价格与经营情况,公司今年二季度是否能够实现扭亏为盈?4、展望2026全年,全年营收100亿能否实现,全年扭亏甚至大幅盈利概率大不大? 答:尊敬的投资者,您好!当前公司丁酮、MTBE产品处于满产满销状态,顺酐因产品价格和成本原因,目前有所降量。公司毛利率、业绩、盈利情况请关注公司后续公告,谢谢。 2. 1、请问曾政寰退出、倪毓蓓夫妻减持的原因?是因为公司前景不好还是他们和实际控制人有矛盾?2、原油价格上涨对公司利好还是原 油价格下跌对公司利好? 答:尊敬的投资者,您好!(1)股东个人减持原因系其个人资金需要,具体请关注公司相关公告内容。(2)理论上来说,当原油价格处于上涨通道时,对公司的经营有一定的正面影响。感谢您的关注! 3.一季度报显示营业成本增加6亿元,说是产量增加所致,但是营业利润大幅度下降的原因又是子公司产量不足,感觉很矛盾,请问是为什么? 答:尊敬的投资者,您好!本次营业成本同比上年一季度增加,2026年一季度营业成本为21.84亿元,2025年一季度营业成本为15.48亿元,增加额约为6.36亿元,增加比例41.08%,此处产量增加指的是整体产量的同比变化,对应总成本随产量增长而上升;而营业利润同比大幅下降主要源于两方面因素,其一为报告期内子公司按计划实施检修,宇新化工和宇新新材产量同比下降,其二为春节期间市场行情较为低迷,各产品价格处于历史低位,盈利空间被明显压缩,二者并不矛盾:整体产量上升带动公司整体原料储备与生产布局 调整,使得公司整体成本规模随产量规划有所上升,但核心生产子公司的阶段性检修,叠加同期低迷的产品市场行情,最终带来了营业利润的同比大幅下滑。感谢您对公司的关注。 4.(1)公司的短期借款为12.2亿元,长期借款26.5亿元,请问这些借款利率高吗?和人民银行发布的同期贷款市场报价利率相比较,大约高出多少?(2)公司顺酐产能为44万吨,而造粒产能为10万吨,是否有扩能的打算?(3)公司丁酮改造后产能达15万吨,采用公司自己研发的生产工艺,与水合法工艺相比有什么优势?(4)公司50万吨乙酸酯项目已经开始生产,乙酸异丙酯今年市场涨价幅度也很大。请问装置生产的乙酸异丙酯除自用外,向市场销售比例大吗?(5)今年人民币升值幅度大,有的出口企业一季度受汇率变化影响出现了亏损。公司产品出口量特别大,在规避汇兑损失方面采取了哪些有效措施?(6)乙酸乙酯市场总体呈现供大于求局面,供需比维持在120%以上。公司乙酸乙酯装置产能合计为多少?装置运行情况如何?效益情况怎么样?(7)公司技术攻坚能力强,异辛烷装置已于2025年6月停止生产,公司是否有计划将异辛烷装置改造为生产其它盈利产品的装置? 答:尊敬的投资者,您好!(1)公司借款利率整体处于较低水平,2025年度综合融资成本低于同期LPR。(2)公司顺酐目前没有扩能的计划。(3)公司丁酮装置使用全新工艺,利用公司自产的SBAC作为原料,同时使用公司自产铜系催化剂,联产高附加值乙醇。(4)公司将根据市场行情决定乙酸异丙酯自用或者外卖。(5)公司产品出口收入占比较高,2026年一季度人民币升值幅度较大,产生了一定的汇率波动影响。但公司已建立完善的外汇套期保值制度,主要运用远期结售汇、外汇掉期等工具对出口业务进行套期保值,择机锁定出口利润。一季度通过套期保值工具的有效对冲,整体汇兑损失可控。(6)公司控股子公司惠州博科环保新材料有限公司50万吨/年乙酸酯及其衍生物项目于2026年1月20日进入试生产阶段,该项目中包含乙酸乙酯产品。控股子公司惠州宇新新材料有限公司丁酮联产乙酸乙酯扩能项目于2026年3月16日进入试生产阶段,该项目中也包含乙酸乙酯产品。(7)请关注公司后续公告。感谢您对公司的关心和关注。 5.请问贵公司今年业绩能扭亏为盈吗? 答:尊敬的投资者,您好!公司将持续深化改革创新,坚持转型发展,充分挖掘潜能,努力提升公司经营业绩,回报广大股东。公司后续业绩敬请关注相关公告! 6.公司在品牌建设方面有哪些重要举措。公司注册登记和对外销使用的品牌名称是什么? 答:尊敬的投资者,您好!公司目前已经注册多个商标。在品牌建设方面,公司严格控制各产品质量,顺酐、丁酮和异丙醇已经成功进入海外市场。感谢您对公司的关心与关注。 7.公司一季度业绩原因:各项目陆续投产,一季度产品价格和同行业绩也不错,可否请管理层交流下公司近况,以及展望全年状况。谢谢。答:尊敬的投资者,您好,(1)公司2026年一季度业绩亏损下滑主要系两方面因素导致:一是报告期内子公司按计划实施检修,宇新化工和宇新新材产量同比下降;二是春节期间市场行情较为低迷,各产品价格处于历史低位,盈利空间被明显压缩。(2)公司近况方面,20 26年一季度公司营收实现同比增长19.09%,前期多个在建工程已完成转固,为后续产能释放打下了基础。2026年全年,公司计划按节点推进异构化装置、柴油抗磨剂装置、仲丁酯装置、乙酯装置的建设及投产工作,推进长输管线建设投用,保障醇醚装置长周期稳定运行,推动异丙酯加氢装置尽快实现满负荷运行;同时公司将推进多项技改技措项目落地,优化全厂蒸汽管网,持续降本增效。研发端公司将加快下游新产品的研发和转化,重点拓展顺酐和异丁烯下游应用,不断优化核心产品品质,完善研发激励机制推动研发成果转化。公司将积极应对市场风险挑战,强化核心竞争力,力争为股东创造合理长期投资回报。感谢您对公司的关注。 8.请问下胡总关于油价上涨对公司业绩的影响。竞争对手大部分用石脑油原料跟涨原油,公司用LPG涨得慢,所以受益。这个说法站得住吗? 答:尊敬的投资者,您好!不同公司根据装置设计特点对原料需求不同,且不同区位间各类原料存在价格差异。公司具体业绩请关注后续公告,感谢您对公司的关心与关注。 9.中东战事导致的能源价格波动,总体来说对贵公司的业绩是否起到有正面作用。 答:尊敬的投资者,您好!地缘政治波动对原料成本、销售价格均造成影响,是否对公司的业绩起到正面作用需具体分析。感谢您对公司的关心与关注。 10.一季度业绩与同行对比有方向性的差异。可否解释原因,谢谢。 答:尊敬的投资者,您好!(1)公司所处的LPG深加工领域,一季度产品价格处于周期底部,春节前后丁酮、MTBE等产品价格处于历史低位,价差被压缩。(2)行业景气度修复节奏不同。随着3月以来地缘局势影响,化工品价格逐步回暖,部分C4深加工企业一季度恢复盈利,公司一季度集中安排了主要装置的检修,对利润造成了一定影响。随着检修因素消除、新产能逐步释放及产品价格回暖趋势延续,公司经营情况有望改善。具体业绩请关注后续定期报告。感谢您对公司的关注。 11.目前顺酐价格7900附近,公司是否能实现每吨1500元利润? 答:尊敬的投资者,您好!公司顺酐利润受原料、市场等多重因素影响。感谢您对公司的关注与支持。 12.贵公司有没有把产品往电子级拓展的路径,目前进度如何? 答:尊敬的投资者您好,公司目前已有将产品往电子级拓展的相关规划,未来将对乙醇、异丙醇装置进行高纯度提质改造,积极探索电子化学品市场,目前该规划正处于推进阶段,公司也将持续围绕碳四产业链推出更多高附加值产品,构建更多高附加值产品线,同时加强与国内外高校、科研院所和顶尖企业的研发合作,依托现有产业基础进一步完善拓展布局。感谢您对公司的关注。 13.2026.3.16后顺酐涨价,至今两个月了,从5000附近到7900附近,目前国际油价几乎肯定三个月内会高位运行,公司扭 亏为盈没有问题吧? 答:尊敬的投资者您好,目前公司顺酐产品价格变动对公司盈利的影响,还需要结合公司原料成本、产销规模以及期间费用等多方面因素综合确定,公司业绩情况请关注公司后续公告。感谢您对公司的关注。 14.感谢您的回复,那贵公司对丁酮产品有没有规划成为电子级呢? 答:尊敬的投资者,您好,目前公司丁酮产品采用自主研发工艺生产,同时公司正在进一步升级丁酮品质,产出多元化产品,配合下游电子化学品客户需求,积极探索电子化学品市场,为公司构建更多高附加值产品线。感谢您对公司的关注。