中远海运科技股份有限公司（简称“中远海科”）是中国远洋海运集团有限公司旗下上市公司，总部位于上海，主要从事智能交通系统、交通和航运信息化、工业自动化、安全防范工程领域的软硬件产品科研、开发、销售、系统集成及工程项目承揽。公司在国内智能交通和交通信息化领域拥有二十余年经验，技术实力国内领先，业务遍布全国二十余省市，并致力于航运信息化领域的应用软件和解决方案研发。近年来，公司加大在港航自动化领域的投入，并积极开展城市安防业务，战略愿景是成为一流的智慧交通和航运信息化服务商。
核心观点与关键数据：
- 数据出海布局： 公司积极关注航运科技产品海外发展机会，认为船视宝、Hi-Dolphin等产品具备跨境服务属性，但业务出海尚在探索阶段，未获实质性订单，需时间培育海外市场。
- 船舶航运时空数据底座： 公司作为上海本土航运科技上市平台，将积极参与船舶航运时空数据底座建设，该底座与公司现有船视宝数据平台将进行升级融合。
- 数据资源： 公司自行开发的“船视宝”系列产品已计入“无形资产—数据资源”，期末账面余额715万元，但实际航运高质量数据集总容量超58TB，未来将持续扩容。
- 数字城市与交通业务： 2025年毛利率降至4.57%，公司推动业务向“运营+服务、产品+软件”模式转型，以应对传统业务下滑趋势。
- 合资公司整合： 两个合资公司交易各方正按协议推进交割，力争上半年完成主体工作，但项目完成时点仍具不确定性。
- 内河航道业务： 十五五规划纲要中提到建设内河高等级航道，公司基于多年积累的行业经验，将积极寻找切合业务发展的内河航运场景机会。
- 数字航运与供应链业务： 目前高度依赖集团内部市场，公司计划2026年将外部客户收入占比提升，通过“内部验证、外部复制”路线扩大外部市场。
- 业务转型： 公司从项目型向产品型、平台型转型，预计数字航运与供应链业务毛利率将随高毛利标准化产品收入占比提升而改善。
- 研发投入： 2025年研发投入1.17亿元，同比增长15.19%，主要用于核心功能研发与创新产品迭代，打造船视宝平台、航运大模型Hi-Dolphin等系列航运科技产品矩阵。
- 业务出海： 公司依托中远海运集团资源，将逐步扩展海外市场，目前尚未组建专门的海外业务团队，也未获得实质性订单。
- 一季度经营情况： 营收下降21.37%，但归母净利润增长62.08%，源于主动调整业务结构，减少低毛利项目，业务转型将伴随利润率改善。
- 研发资源分配： 2026年研发资源将重点投入现有产品迭代优化、航运数据集等基础设施及大模型和智能体等前瞻性技术。
- Hi-Dolphin大模型： 已整合智能体能力，并于2026年5月正式向公众开放服务，功能涵盖知识问答、智能问数、船港分析、能耗优化等，将推动产品迭代和应用落地。
- 经营现金流： 一季度经营现金流同比大幅改善，主要得益于回款增加和支付减少，公司将持续加强精细化管理，优化资金周转效率。
研究结论：
中远海科正积极推动业务转型，从传统项目型业务向产品型、平台型业务发展，聚焦高毛利标准化产品，提升外部客户收入占比，并加大研发投入，布局航运大模型和智能体等前瞻性技术。公司看好业务转型带来的利润率改善，但对市场环境保持谨慎，以定期报告为准。
