和而泰机构调研纪要

调研日期: 2026-05-14 深圳和而泰智能控制股份有限公司成立于2000年,伴随着工业革命和信息革命的发展,智能控制技术、关键传感技术已经在制造业、服务业、贸易业、公共机构等领域快速渗透。公司拥有700多位研发工程师和1700多项发明专利,产品长期占据全球高端市场,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、B/S/H/、GE、松下、TTI等著名跨国企业的核心合作伙伴。随着物联网时代的到来,以家庭大数据为核心的产业成为物联网时代发展的中流砥柱。和而泰审时度势,适时进行战略延伸,依托20年专注家电智能化的产业经验,结合设备在线自学习管理运行、家庭生活场景数据交互与AI计算领域得天独厚的优势,打造的大数据综合计算服务平台,以大数据为媒介,连接一切价值单元与要素,全周期、全链条、全维度、全方位服务于新一代个人与家庭生活场景集群,并以家庭大数据为内核,支撑全社会按新秩序运行的IoT平台。和而泰针对家庭端构建多层级全场景服务闭环,打造新一代智慧家居生活。通过大数据平台,打通设备数据、人体体征数据、环境数据之间的关键通道。以家庭大数据为核心,构建多层级可持续运营的大数据生态圈。与此同时,基于多维度、广角度、深周期、长链条的大数据,大数据平台为行业伙伴提供大数据立体化运营服务,为制造业、服务业、商贸业、政务与公共管理机构的变革提供核心支持。深圳和而泰集团以规范化、专业化、国际化运营管理为发展依托,在技术规划、产品研发、工业设计、功能测试、制造工艺、信息管理等多方面实现与欧美标准全面接轨,凭借自身过硬的产品设计和高标准的服务体系,载誉全球。屡获“国家级高新技术企业”“广东省知识产权示范企业”、“深圳 市专利奖”、“深圳市重点软件企业”、“惠而浦技术创新奖”、“伊莱克斯卓越供应商大奖”、“Hunter杰出供应商”等殊荣。二十载专注务实的征程,深圳和而泰集团始终秉承“敏锐敏捷,认同认真”的企业精神,始终坚持把握先进技术,占有核心技术、转换实用技术的技术方针。今天和而泰已经掀开崭新的一页,将为公司拓展更宽广的发展空间。不断进取的和而泰人将永不停息,实现做令人尊敬的企业的永恒追求。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、问:您好董事长,轻轻问一感衣业务的毛利率水平与公司现有业务相比如何?预计今年在机器人相关业务上的收入占比能达到多少?谢谢你。 答:您好,公司体感衣业务目前量不大,毛利水平不高。机器人相关业务目前小批量试产,尚未正式量产,对公司收入不产生重大影响,请投资者关注投资风险。谢谢! 2、问:谢谢董事长的回复,想问一下作为小股东应该怎么理解和而泰未来的定位,是 AI 应用,具身智能时代的什么角色,我认为贵公司深耕多年智能控制器,在 AI 时代背景下我认为会大放异彩。无人机业务我关注到公司今年在招聘相关人才,我想了解一下是快要落地了还是还处于研发阶段? 答:您好,公司新品类产品目前尚处在研发阶段,没有形成批量生产,不对公司经营业绩产生重大影响,请投资者关注投资风险。谢谢! 3、问:尊敬的董事长,您好!与马斯克的公司未有合作的意思是未来争取会有合作吗? 答:您好,是目前没有合作。谢谢! 4、问:请问刘董事长,合资公司机器人相关部件量产了吗?答:您好,目前小批量试产中,暂未批量生产。谢谢! 5、问:尊敬的董事长,董秘,您好!根据《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案(2025—2027 年)》,深圳明确到 2027 年底培育形成 20 家千亿级市值企业。这一目标旨在通过并购重组加速产业整合,提升上市公司质量。和而泰公司作为深圳的优 质上市公司,同时子公司也在 A 股进行了上市。请问能否积极跟随政策,进行合并重组,达成千亿市值吗?答:您好,公司会积极关注产业变化,结合公司实际需求进行布局,目前尚未有合并重组的具体安排,如有相关计划,公司会履行信息披露义务。谢谢! 6、问:请问董事长,从技术方面来说,公司汽车电子所涉及产品与智能控制涉及的产品,有多少能应用或者转型调整后应用到机器人配件上?比例大概为多少?谢谢! 答:您好,从控制器的角度来说,无论是汽车电子、智能产品还是机器人,都属于控制系统,技术底层逻辑相同,应用终端及功能不同,会有研发差异。谢谢! 7、问:您好!公司官宣汽车电子业务订单总规模预计百亿左右,交付周期 6-8 年不等,汽车电子业务整体呈增长的趋势。问一下: 以上百亿订单已签合同及预付定金各占比多少?谢谢!答:您好,汽车电子百亿规模订单均为项目订单,不存在预付定金的情形。谢谢! 8、问:谢谢你刚才的回答,体感衣可以用到人形机器人上,继续问一下,已经在人形机器人身上用了吗?答:您好,暂未应用。谢谢! 9、问:感谢终于给出了汽车电子业务的在手订单总额具体量级。请确认:这百亿是指截至目前的在手未交付订单总额,而不是项目全生命周期总金额?如果是未交付的,2026 年这些订单有多少将从"定点阶段"进入"量产交付阶段"?答:您好,汽车电子订单总规模为未交付总规模。2026 年度具体交付量请关注公司定期报告披露的信息。谢谢! 10、问:所谓的二级市场宏观,是贵公司目前不受任何资金认可。公司不主动维护,反而归结于市场,八个月的持续阴跌。实际控制人一而再再而三的减持。此回复的二级市场宏观模版你们已经回复了几个月的董秘了,能否直面问题讲解为何公司不被资金认可。公司以及什么预期调整。 答:您好,感谢关注。二级市场股价受多重因素影响,公司始终以提升内在价值为根本,持续优化经营管理,并通过透明、积极的沟通,让市场更好地认识和发现公司的投资价值,致力于实现公司价值与股东回报的长期、共同成长。实控人减持系个人资金安排,已依规披露,不代表不看好公司前景。我们将持续加强主动沟通与价值传递,努力赢得市场认可。谢谢! 11、问:刘总您好,公司营收稳步增长,净利润却常年被汇兑、各项费用拖累,股价长期低估低迷,还有股东不断减持。请问公司有没有长效汇率对冲、稳定利润的具体举措?到底有没有真正的市值管理和回报中小股东的明确计划?答:您好,公司一直积极采取各种财务措施控制汇率的波动,包括通过远期外汇、外币资产和负债对冲、调整结算币种等。谢谢! 12、问:乐聚机器人与和而泰合资企业的主营业务是什么?答:您好,合资公司主要业务是研发、生产机器人控制系统。谢谢! 13、问:后续会有回购股价的计划吗? 答:您好,公司如有相关安排,会积极履行信息披露义务。谢谢! 14、问:一季报显示,公司应收账款已达年报净利润的近 5 倍,经营性现金流为负,财务费用暴增 554。请问:应收账款中逾期比例有多少?坏账风险如何管控?现金流何时有望转正?答:您好,公司已建立客户信用分级体系,严格合同账期管理并加强回款管理,当前坏账风险可控。2026 年第一季度经营性净现金流 出现阶段性下滑,预计随着回款效率提升和运营优化,后续将逐步改善。谢谢! 15、问:刘董事长,你好。问一下,公司持有铖昌科技近半股份,为什么公司市值仅仅 300 亿?希望公司大力宣传自身长处,让更多投资者理解公司的价值。 答:您好,感谢您的关注和建议。谢谢! 16、问:市场传闻公司直接或间接参股乐聚智能,据悉乐聚智能今年筹备 IPO 上市。恳请公司披露对乐聚智能的实际持股比例,并阐述公司对该项目未来发展以及上市前景的研判与战略规划,谢谢! 答:您好,公司未持有乐聚智能股份。谢谢! 17、问:请问董事长未来和而泰会和摩尔线程成立联合边缘计算实验室吗?答:您好,公司会根据业务需要及战略规划来判断,目前暂未成立实验室。谢谢! 18、问:公司的机器人业务,进展到什么程度了。体感衣订单量多少,能用到人形机器人上吗?答:您好,公司机器人业务正在有序推动中。体感衣整体订单体量不大,可以应用到人形机器人身上。谢谢! 19、问:麻烦你们正面以及客观回答,开办路演如果你们都是粘贴复制,敷衍了事贵公司对待股东的态度一目了然。答:您好,公司始终高度重视并认真回应每位投资者的合理关切,在信息披露合规的前提下,客观公允传递公司情况。谢谢! 20、问:天岳先进港股收入计入半年报吗? 答:您好,公司所持天岳先进港股的投资收益,将依据会计准则规定计入损益表。谢谢! 21、问:公司与马斯克的公司有业务合作吗? 答:您好,未有合作。谢谢! 22、问:想问董事长今年还减持吗?答:您好,本人减持已经完成。谢谢! 23、问:理解客户有保密约定,不能披露具体金额和名称。但能否在不违反保密协议的前提下,说明以下几点:第一,该订单对应的产品是域控制器、传感器还是其他产品类别?第二,预计何时开始量产交付——是 2026 年下半年、2027 年还是更晚?第三,该订 单属于独供还是二供? 答:您好,公司汽车电子所涉及产品品类包括热管理集成控制、域控制器、变色玻璃控制等品类,相关产品均已量产中,部分供给整车厂,部分供给组装厂。具体产品方向及规划,公司在 2025 年年度报告中均有说明,可前往查看。谢谢! 24、问:贵公司是良心好公司。股价每年上涨,对股民很友好了。不像其他公司上市了 6 年,股价还破发的。答:您好,感谢您对公司的关注! 25、问:公司提出向智能化科技服务商转型,但目前研发费用率不到 7。公司认为理想的研发投入水平是多少?AI 相关布局何时能产生实质性收入贡献?公司 2025 年业绩大幅增长,但投资者对分红回报感受有限。今年是否有提高分红比例或推出更积极股东回报方案的计划? 答:您好,公司研发投入水平将匹配业务战略转型需求持续动态调整,聚焦主业发展。智能化产品业务正有序推进,该业务板块 2025年度营业收入 12.76 亿元,具体业务情况请见公司披露的定期报告。同时,公司一贯重视股东回报,2025 年度分红方案已提交公司股东会审议,拟于股东会审议通过后具体实施。谢谢! 26、问:我问的是汽车电子业务的在手订单总额,这是一个加了总的数字,不涉及任何一个单一客户的名称或金额。请问这个总额数字是否也受保密约定限制?如果是,能否至少告诉投资者,在手订单总额相比去年同期是增长还是下降、幅度大约在什么区间?答:您好,公司汽车电子业务订单总规模预计百亿左右,交付周期 6-8 年不等,汽车电子业务整体呈增长的趋势。谢谢! 27、问:公司今年经营有重大变化有哪些比较重要的投资项目或者已落地的项目。 答:您好,公司生产经营无重大变化,如有重大投资或项目情况,您可以关注公司依法披露的公告,或者关注公司公众号或者小程序了解。谢 谢! 28、问:您好!你说,公司电动工具及智能化业务板块由于产业结构调整,以及公司内部客户结构优化,短期出现增速放缓。关于公司订单的具体情况,由于客户保密约定,无法公开披露。问一下,是否有新的大客户? 答:您好,公司一直积极拓展客户渠道,目前已进入国内外头部电动工具客户体系以及核心产品系列平台。谢谢! 29、问:请问,作为公司实控人和董事长,为何贵司股价距高点几乎腰斩,但是您和公司一直都是减持而无任何增持计划?您认为公司股价目前是高估还是低估? 答:您好,本人减持主要基于个人资金需求,偿还质押融资负债;公司层面不存在减持的情形。对公司公司的股价,我本人不做估值的判断,感谢您的关注。谢谢! 30、问:尊敬董事长,2018 年收购铖昌科技,2020 投资摩尔线程,2025 成立机器人合资公司,如果没让乐聚看到你手里的王牌,冷晓坤不可能让你们控股!作为又红又专的企业家,您用不到那么多钱,从您一贯的行事风格,一定有大动作,佩服您的专注和忍耐,希望我们不会看错您!在接下来的行业爆发窗口,让大家惊喜。 答:您好,感谢您对公司的关注! 31、问:公司股价已经从 60 元跌至 31 元,股价大幅缩水、市值明显承压。但公司依旧持续动用资金对外投资各类企业,始终没有开展自家股票回购。想请问管理层,当前股价已经深度回落的情况下,依然优先选择对外投资而不回购自家股份,背后的战略考量是什么?这样的资金布局,如何保障广大中小股东的切身利益? 答:您好,公司对外投资,一方面通过投资加强公司产业合作及延伸,另一