奔图科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 纳思达股份有限公司成立于2000年,2014年在深交所上市。公司专注于打印显像行业二十一年,是目前全球第四的激光打印机厂商和行业内优秀的集成电路设计企业。公司在中国上市企业500强中排名靠前,业务遍及全球150多个国家和地区,拥有多个知名品牌。纳思达从打印机通用耗材生产起步,研发了自主的打印耗材芯片,近十年稳居全球通用打印耗材行业龙头企业地位。公司产品技术涵盖激光打印机及配套原装耗材、打印机主控芯片、打印耗材芯片、打印机核心零部件、通用MCU芯片、打印通用耗材等领域。纳思达从打印机通用耗材生产起步,随后研发了自主的打印耗材芯片,近十年稳居全球通用打印耗材行业龙头企业地位;2010年开发出具有自主知识产权的“奔图”激光打印机,掌握了激光打印机核心关键技术,构建了打印行业知识产权分析平台;2014年公司芯片业务率先在深交所上市,其后扩张发展中两次得到了国家集成电路大基金的投资;2016年公司成功并购国外高端激光打印机品牌利盟国际,完成了激光打印机从上游零部件及耗材到整机研发生产、从低端到高端产品全系列、从产品销售到打印服务管理解决方案的全产业链业务布局;2020年,公司获得国家集成电路大基金二期的战略投资,开始大力拓展非打印领域芯片。目前,公司在通用MCU业务板块已实现工控,汽车等中高端应用领域的快速增长,与知名厂商达成合作。未来,纳思达将继续坚持国际化布局,推动产品高价值化,提升公司整体竞争力,为全球用户提供优质的打印体验和推动国内集成电路产业化发展而不懈奋斗。 1、请问公司的打印主控芯片测试目前是什么进度? 2025 年 7 月 1 日,信息安全测评中心发布《安全可靠测评工作指南(V3.0)》,新版本将激光或喷墨打印机搭载的主控芯片纳入产品测评品类,政策对市场需求造成一定干扰,奔图正积极推进相关测试准备工作。预期近期有望落地。 2、公司在新业务方向有什么布局? 公司在原有业务基础上,积极布局新方向。包括:机器人业务、3D 打印业务、端侧 AI 芯片。 机器人业务方面,公司依托在全球打印市场积淀的规模化精益制造能力、成熟的供应链体系以及结构设计经验,为某机器人企业提供全链条 的制造生产,将高端制造能力从打印领域高效迁移至机器人领域。标志着公司在具身智能机器人工业应用领域技术能力被充分认可。公司已与其建立深度协同的战略合作关系,双方共同成立合资公司,聚焦机器人生产制造、芯片应用、租赁服务、销售推广及技术优化,共同提升产品市场竞争力、扩大市场份额。 3D 打印方面,公司 3D 打印业务由控股股东赛纳科技旗下珠海赛纳三维科技有限公司开展,珠海赛纳三维科技有限公司是赛纳科技旗下专注增材制造技术研发与应用解决方案开发于一体的专业化企业。自主研发的 WJP 白墨填充技术,可实现全彩色、多材料、体素级3D 打印效果,广泛应用于数字医疗、教育培训、工业设计等领域。公司布局 3D 打印十余年,始终对标海外头部公司,具备较强的技术实力,且近年来多个应用场景增长迅速。未来,上市公司不排除与赛纳三维进一步深度合作,以助力其快速发展。 端侧 AI 芯片方面,公司正积极布局存算一体技术,存内计算是连接存储与计算的关键桥梁,也是解决 AI 算力瓶颈的核心路径。公司 结合深厚的 SOC 和模拟电路设计底蕴、先进存储技术储备以及软硬协同的算法能力,形成了“算法-架构-芯片”三位一体的综合技术优势,确保在未来的市场竞争中建立领先地位。该芯片具有本地化算力增强、速度快、成本低三大优势,主要布局端侧 AI 场景。其应用将在奔图打印机 AI 端侧得到验证,也将积极推广至机器人相关芯片产品,有助于降低机器人成本、提升性能,公司通过提前布局,有望在该领域实现快速迭代与技术领先。 3、请问奔图 Q1 海外市场增速主要来自哪个市场?今年整体海外市场拓展规划如何? 奔图海外市场增长呈现广泛性,除美国因制裁暂停销售外,俄罗斯、西欧、东南亚等市场均实现增长;战略上已由过去聚焦国内及发展中国家,调整为同步重点拓展西欧发达国家市场,原因在于西欧作为市场全球规模领先、价值量高的成熟市场,打印机出货量及金额约占全球20%,消费能力强且市场地位不可替代,因此加大资源投入;在发展中国家及中东欧市场(如东南亚、俄罗斯、南美等体量较大的国家), 线上渠道进展良好、增长空间显著;此外,公司正通过各种方式积极争取重返美国市场。 4、请问公司和 PAG 的诉讼进展如何? 公司正积极主动应对 PAG 香港仲裁及珠海对 PAG 的反诉讼事项,公司会全力以赴,有信心维护好全体股东的权益。