财通建筑中材国际策略会交流要点202605131Q1公司
1. Q1公司装备业务毛利率有一定下滑，原因包括两方面：一是境外市场开拓初期，会在利润上做一定让步；二是受地缘冲突等因素影响，运费等成本有所上升。 长期看，境外价格更高，预计装备业务的毛利率长期趋势是向上。 2.受地缘冲突影响，2026Q1中东区域新签订单同比下降超60%，其中沙特新签订单下降尤为明显。 【财通建筑】中材国际策略会交流要点20260513 1. Q1公司装备业务毛利率有一定下滑，原因包括两方面：一是境外市场开拓初期，会在利润上做一定让步；二是受地缘冲突等因素影响，运费等成本有所上升。 长期看，境外价格更高，预计装备业务的毛利率长期趋势是向上。 2.受地缘冲突影响，2026Q1中东区域新签订单同比下降超60%，其中沙特新签订单下降尤为明显。 3.公司26年目标分红比例不低于25年水平，且后续下降的可能性很低，目前分红对应5.5%的股息率已有较好股东回报。 公司“十五五”期间有资本开支计划（装备、矿业、第二曲线），需要留存资金支持业务发展。
