生猪早报：各省涨跌互现，现货持续震荡

走势评级：生猪——短期震荡

盘面：截至5月13日，主力合约2607收盘10865元/吨，2609收盘12310元/吨，2611收盘12785元/吨，2701收盘13470元/吨。昨日盘面大跌，加权指数的持仓量重回高位。

供给：截至5月13日，河南猪价9.96元/公斤，广东10.19元/公斤，辽宁9.58元/公斤，山东9.92元/公斤，四川9.42元/公斤。近期市场呈现二次育肥局部补栏、节后终端需求持续疲软的格局；区域行情分化明显，全国大部分区域走弱，华南头部企业主动缩量挺价，带动区域猪价小幅上行。

需求：近期屠宰行业面临产品销售困难与经营亏损的双重压力。鲜销率缓慢回升，企业被动入库继续增加，目前冻品库容率飙升至28.35%，远高于往年同期水平。

库存与结构：官方最新数据显示，2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3904万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的调控目标依然还有较大差距，若母猪存栏在未来几个月能够加速去化至3800万头以下，则周期拐点有望加速到来。此外，样本企业仔猪出生量4月末数据为580.57万头,对应到生猪供应的峰值或将出现在下半年9-10月，但仍需继续观察后续几个月的仔猪出生数据。

结论：现货年中短暂企稳，供应的峰值或将出现在9-10月。

操作建议：07区间操作，远月观望。

风险提示：猪瘟导致加速去化。