浙江震元机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 浙江震元股份有限公司成立于1752年,是一家具有271年历史的公司。震元堂以“震生则万物皆备,元善为众美所归”为经营理念,创立了“震元”商号。震元堂曾经以6.35亿元的品牌价值位列全国第28位、浙江省第2位。该公司是越医文化最具代表性的传承基地,有着“真不二价”的经营诀窍。震元股份在深交所挂牌上市,成为全国首家中药商业类上市企业。2022年,震元股份和震元连锁分别位列全国药品流通行业批发、零售企业百强榜单第38、36位。震元连锁还入围中国连锁药店综合实力百强榜,位列55位。公司注册资本为3.34亿元,员工数为2000余人。该公司致力于做强医药工业、做大医药商业、做优医疗服务和做特康养产业,成为健康生活引领者。 投资者关系活动主要内容介绍: 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司市值近十年没有增长,是不是公司主营业务市场在收缩造成的?公司在创新药业务方面投入不多是什么原因?震元生物在经营上因资金紧张会不会造成 S2 生产线年内不能试产? 您好,感谢您的提问,公司市值受宏观经济、行业周期、市场情绪、公司生产经营情况等多重因素影响;近几年受行业竞争加剧,项目建设投入加大,医药集采、医保控费,公司处于战略调整期等多因素影响,公司主动对现有的业务结构进行优化调整,积极布局合成生物板块,稳步推进项目建设,努力开创高质量发展新局面。创新药研发具有高投入、高风险、长周期的特点,公司根据自身现金流、研发管线布局和市 场竞争格局,合理分配研发资源。S2 产线按计划推进,预计2026 年下半年投产。 2、药品集采及医保政策调整,对公司制剂、饮片及分销业务影响有多大? 您好,感谢您的提问。公司传统板块受医药集采、医保政策调整、行业竞争加剧等因素影响,销售收入及销售毛利有所下降。 3、连锁零售药店门店扩张节奏、同店销售增长及渠道下沉布局如何规划? 您好,感谢您的提问。公司结合连锁零售行业的整体变动趋势、我国市场经济整体变化情况确定门店扩张计划,当前阶段,震元连锁主要是通过"互联网医院+医药零售"模式提升存量门店产出。 4、今年一季度亏损应该提前预告,建议公司加强管理,秉持对股东负责任的态度及时披露相关信息,否则早晚要出现风险事件。另投资互 动上的回答,在不触碰红线的情况下尽可能详实的回答(好多回答很机械,感觉公司对大家很不负责),同时加强企业正面宣传(如震元生物科技官网不错)。 您好,感谢您的建议和关心。公司严格按照监管要求履行信息披露义务。 5、震元连锁 O2O 与微信商城的销售涨势喜人,线上销售额同比已突破 5000 万大关涨超 42%,传统药店的线上利润空间到底还能撑多高?您好,感谢您的提问。公司积极拓展线上销售业务,传统药店通过提升综合服务能级,稳固市场地位。 6、报告期内公司营收变动而利润增长,请说明盈利结构变化及核心驱动因素。 您好,感谢您的提问。公司2025 年营业收入及利润较2024年均同比减少,详细情况可参阅公司 2025 年年报中的"第三节 管理层讨论与分析"。 7、一季度报出现亏损,公司采取什么办法来改善经营? 您好,感谢您的提问。公司结合行业政策变化、市场竞争日趋激烈等背景,进一步优化调整业务结构,医药工业板块积极布局合成生物赛道,加大上虞产业化基地建设,加快产品研发进度,夯实发展根基,寻找公司新的利润增长点;零售板块提升综合服务能级,稳固市场地位;中药饮片板块,做精中药产业,深化传承创新融合。 8、全国首家中药商业上市企业,"老字号"震元堂做了 273年的招牌,品牌护城河有多深? 震元堂创建于清乾隆 17 年(公元 1752)年,是商务部认定的首批中华老字号,历经百年长盛不衰。公司始终坚持"修药明理、奋发有为"的企业精神,多元开拓推动产业发展,着力构筑企业品牌,注重做好品牌的传承和创新,不断丰富老字号品牌内涵,树立了良好的品 牌形象。 9、震元制药是国家高新技术企业,制药项目退城区建新区,原料药提质增效的产能规模一下子提升不少,增量弹性怎么看?您好,感谢您的提问。震元制药原料药集聚提升项目主要系原料药板块整体搬迁,未来将视投产情况调整产品结构。 10、管理层您好。面对目前行业内较为激烈的市场竞争态势,公司在今年的市场开拓(例如渠道下沉、新客户拓展或海外市场布局)上,主要有哪些侧重点或新的规划思路? 您好,感谢您的提问,公司将积极应对国家集采影响,强化渠道精细化管理,震元制药坚持拳头产品保持市场占有率地位和开发国际市场不动摇,促进原料药与制剂业务高效协同;震元生物系统推进合成生物全产业链发展,推进新产品落地;震元连锁依托互联网医院持续提升综合服务能级;中药板块持续做精中药产业,深化传承创新融合。 11、震元生物投资超 6亿元的上虞基地正式投产了,这是不是代表了公司要从传统流通彻底进化到高新技术制造?您好,感谢您的提问。按照公司当前的业务收入格局,医药零售板块的销售占比较高,公司目前仍属于医药商业板块。 12、注射用氯诺昔康、盐酸头孢他美酯干混剂和胶囊的国内市占率都做到了行业第一,这是不是代表了公司特药管制类目的绝对话语权?您好,感谢您的提问。随着集采深入推进,市场竞争进一步加剧,震元制药注射用氯诺昔康等相关制剂产品的销售会受到较大影响。 13、茶氨酸大概什么时候获批? 您好,感谢您的提问。茶氨酸新食品原料的批准事项正常推进中。 14、董事长您好!我是震元忠实的投资者,持有三年多了,虽没什么投资回报,但一直持有,相信震元的改革会成功,可心里还是很慌的,震元生物的投资现在到底怎么样,生物去年有二千多万的营收,没利润,是亏的!可毛利率有多少?能坦率告之吗?震元能不能担起进口替代的这杆大旗? 您好,感谢您的提问及对公司的支持,震元生物的合成生物项目由于投资强度大,2025 年8月30 日建成转固后,摊销、折旧、能耗、管理费用等生产运营成本大幅增加;目前仅 S1 产线投产了组氨酸(含盐酸组氨酸)产品,投产初期需要一定时间进行规模化生产的技术调试优化,影响了产能释放;组氨酸(含盐酸组氨酸)产品的应用市场在按计划逐步开拓中,目前的销售终端市场涉及医美、食品等领域,饲料添加剂领域及出口市场方面还在努力开拓。未来公司一方面将加快推进 S2 产线的建设及生产进度,计划 2026 年下半年投产;另一方面将不断丰富共线生产的产品链,不断扩大产品的应用场景,努力促进现有产能的充分释放,降低产品单位生产成本,提升毛利率。震元生物预期业绩的实现取决于产能的稳步提升和终端市场的有效开拓,存在较多的不确定性,请投资者注意投资风险。 15、S2 和原料药聚集项目能按计划投产吗? 您好,感谢您的提问。公司 S2 和原料药聚集项目目前建设推进中,S2 产线计划2026 年下半年投产。 16、医药商业批发业务当前行业竞争格局如何,未来业务增长规划是什么? 医药商业批发业务市场竞争日益激烈,大型商批企业不断下沉扩张,为依托国内头部医药批发企业的品牌、资金、上下游合作商及数字化运营经验等资源,实现优势互补、强强联合、多层次业务融合发展,提升公司医药批发板块的市场竞争力;公司实施了"全资子公司震元医药以公开挂牌方式实施增资扩股引入战略投资者"的事宜,目前华润震元医药(浙江)有限公司由华润医药商业持股51%,公司持股49%,是公司的重要参股公司。 17、请介绍上虞合成生物基地项目当前建设进度、投产时间及产能释放预期。谢谢。 您好,感谢您的提问。公司 S1 产线已于 2025 年 8 月30 日投产,S2 产线计划 2026 年下半年投产,公司将努力促进现有产能的充分释放。 18、公司管理层制定的 2026 年度经营目标和利润目标是多少?采取什么样的措施来保证完成目标任务?医药批发公司转给华润一年盈利 3000 多万,而前一年公司团队经营是亏损 1000 多万。吴董事长和核心管理层有深刻反思反思?高管留置问题怎么解决呢?为什么还不换人? 您好,感谢您的提问。为进一步优化公司资源配置,有效利用资产资源价值,满足业务发展需求;为依托国内头部医药批发企业的品牌、资金、上下游合作商及数字化运营经验等资源,实现优势互补、强强联合、多层次业务融合发展,提升公司医药批发板块的市场竞争力;公司实施了"全资子公司震元医药以公开挂牌方式实施增资扩股引入战略投资者"的事宜,目前华润震元医药(浙江)有限公司由华润医药商业 持股51%,公司持股49%,是公司的重要参股公司。华润震元医药(浙江)有限公司 2025年度实现了 3,162.16 万元的净利润,公司批发业务原分布于震元股份及子公司华润震元,战略合作后批发业务逐步转移集中至华润震元,单体报表层面同比提升较为明显。公司于 2026 年 4月 16 日收到监察机关《留置通知书》和《立案通知书》,公司董事、副总经理魏民被立案调查并实施留置措施。截至目前,公司尚未获悉涉及公司的相关情况。公司将持续关注后续情况,并严格按照有关法律、法规的规定和要求,及时履行信息披露义务并提示相关风险。 19、越城老基地(越东北路 61 号)是否已明确列入政府收储,处于减产搬迁阶段? 您好,感谢您的提问。震元袍江生产基地目前仍在使用中,暂未被列入土地收储计划。 20、你们有没有在做市值管理? 您好,感谢您的提问,公司股价涨跌受公司的生产经营情况及市场波动等因素综合影响。 21、请问震元公司有什么长远计划,新产品开发,我有新产品,该如何联系贵公司合作? 您好,感谢您的提问。公司将聚焦制药主业,促进原料药与制剂业务高效协同;聚焦合成生物,系统推进合成生物全产业链发展,推进新产品落地;持续优化医药商业,提升综合服务能级;持续做精中药产业,深化传承创新融合。欢迎通过公司年报公开的联系方式与公司取得联系。 22、公司原料药搬迁至新厂区后,老厂区的土地会被政府收储吗? 您好,感谢您的提问,震元袍江生产基地目前仍在使用中,暂未被列入土地收储计划。 23、上次提到了镇痛领域的创新药现在走到哪一步了。公司有在研发其他新品类的创新药项目没? 您好,感谢您的提问。公司研发管线中有一(或二)类新药和二类新药的研发计划。公司现阶段的新药研发处于药学探索性研究阶段,并未进入临床试验阶段,请注意研发不确定性风险。具体请查阅公司年报。 24、您好,吴董,非常感谢您这几年为震元转型所做的前瞻性的努力,作为一个学生物化学的投资者,非常希望您能继续带领团队把合川生物这一块的销售额提上去,并有利润进一步扩产合川生物的新产品的研发和投产,也能够回馈我们普通投资者的信任,谢谢。您好,感谢您的提问和关心。我们将稳步推进项目建设,丰富产品链,努力拓展国内外应用市场,不断提升提升销售额。 25、公司这两年投资 10 个多亿合成生物和原料药聚集项目,定增又被否,请问有资金压力吗,不会影响进度吧?您好,感谢您的提问。公司目前财务状况良好,项目建设按计划有序推进。公司将通过强化资金使用的管控,合理利用自有资金,通过多途径 筹集资金等方式,保障两个项目顺利实施。 26、浙江震元旧厂区的土地是否已经列入政府的收储计划?目前处于一个什么样的阶段?另外旧厂区的固定资产净值和土地的无形资产摊销后的净值大概是多少? 您好,感谢您的提问,震元袍江生产基地目前仍在使用中,暂未被列入土地收储计划,相关财务数据请关注公司定期报告披露。 27、请问大股东 30 年以来历届大股东外行领导内行的用人原则,从上市融资以来投资项目的回报率可以看出历届管理层的投资水平有多么,大股东会不会改变用人原则?上市公司不是养老机构。 您好,感谢您的建议和关心。 28、震元堂互联网医院正式获得牌照,做了 18 年的中医积累一下子数字化,场景升维值不值得期待?公司互联网医院已全面运营,目前接入连锁直营、加盟及其他单体共150 余家门店,日均处方量约3000 张。 29、你好,作为你们公司的中小股东之一,公司剥离批发业务和布局合成生物后首次业绩承压,近期出现