广钢气体机构调研纪要

调研日期: 2026-05-07 广州广钢气体能源股份有限公司是一家国内领先的电子大宗气体综合服务商，也是国务院“科改示范企业”及广州市国资委重点混合所有制改革项目企业。公司拥有齐全的产品线，包括电子级超高纯氮气、氦气、氧气、氢气、氩气、二氧化碳等气体品种，广泛应用于电子半导体领域以及通用工业领域。公司凭借自主研发的核心技术以及多年的气体生产运营经验，形成了ppb级超高纯电子大宗气体的制备及稳定供应能力，实现了超高纯电子大宗气体供应的国产替代，成为国内集成电路制造、半导体显示行业龙头企业的重要供应商。未来，公司将始终以客户需求和市场发展趋势为导向，加大研发投入和强化自主创新，扩大产品品类、提升气体品质和产能，持续提高气体供应的稳定可靠性，成为电子大宗气体的领军企业。 一、经营情况简介: 2025年广钢气体圆满收官,收入和利润实现双位数同步增长,增收更增利。2025年,公司实现营业收入24.24亿元,同比增长15.26%;实现归属于上市公司股东的净利润2.86亿元,同比增长15.21%;扣除非经常性损益后的归母净利润为2.57亿元,同比增长12.16%;息税折旧摊销前利润约7.11亿元,同比增长22.54%。 2026年强势开局,第一季度延续增长态势。2026年第一季度,公司实现营业收入6.06亿元,同比增长10.59%;实现归属于上市公司股东的净利润0.92亿元,同比增长62.63%;扣除非经常性损益后的归母净利润为0.81亿元,同比增长64.10%。 二、问答环节主要内容: (一)半导体配套业务及新兴领域 1、对接先进逻辑客户(如中芯国际14/7nm),2025年是否实现突破?电子大宗气体在先进制程的纯度、稳定性要求是否达标?2026年公司在“半导体+产业基地”战略,新增基地布局(如长三角/珠三角)?与晶圆厂的配套合作模式(现场制气/管道供气)? 答:目前,公司已为国内多家半导体客户提供PPB级别超高纯电子大宗气体,产品纯度、稳定性及供应连续性均满足客户产线要求。同时,公司将加强与客户的共同合作,持续推进电子大宗气体向更高纯度指标迭代升级,以匹配持续发展的半导体产业对气体品质的严苛要求。基地布局方面,公司已完成长江经济带、粤港澳大湾区、京津冀等重点区域产业基地布局。2026年,公司进一步拓展西南地区市场,于一季度设立广钢气体(成都)有限公司,为成都某半导体项目配套建设电子大宗气体供应。目前公司与半导体客户配套合作模式为现场制气模式。 2、半导体/面板/医疗/科研等下游占比如何?2026年以来新增核心客户(如头部晶圆厂)及对应增量订单能否简要披露?答:公司2025年度电子大宗气体业务实现营业收入17.32亿元,同比增长16.41%,占主营业务收入比重进一步提升至77.03%,毛利率29.97%,同比增加0.8个百分点。2026年公司已取得西南成都等多个现场制气项目,后续将持续跟进武汉、合肥、上海等半导体产业聚集区新增项目机会,在原有项目合作基础上,积极抢抓新优质项目资源,力争落地更多优质订单。 3、请问公司如何看待未来 3-5 年国内氦气市场的需求增长趋势?公司将如何持续巩固在国内氦气行业的龙头地位,助力国家战略资源的自主可控? 商业航天产业快速发展,对高纯氦气的需求持续爆发,请问公司作为海南商业航天发射场的核心供应商,目前为商业航天领域提供氦气产品的情况如何,未来能否匹配国内商业航天发射次数增长带来的需求增量? 随着AI芯片需求爆发,公司如何抓住这一市场机遇? 答:氦气资源的稳定供给,是释放下游需求增长潜力的关键前提。展望未来,半导体与航空航天将成为国内氦气需求的核心增长引擎。公司将持续加大在上述两大战略领域的资源投入与业务布局,以更优质的服务支撑国家重点产业的发展。 (二)财务情况与股东回报 4、公司研发占比如何?资金是否有压力? 答:技术创新是公司长期发展的核心战略,我们持续加大研发投入力度,2023-2025年,公司研发投入分别为0.89亿元、1.01亿元、1.11亿元,呈现逐年增长态势。2025年研发投入总额占营业收入比例为4.59%。公司整体财务状况健康,2025年末资产负债率为32.20%,经营活动现金净流量为8.05亿元,现金流创造能力强劲,同时公司银行授信备用额度充足。随着在建项目陆续投产落地,后续将持续贡献稳定正向现金流。公司将结合中长期资本开支规划及投资建设需求,灵活运用各项融资工具,保障项目投资及业务发展的资金需求。 5、公司分红策略如何?未来会有进一步提高分红比例的可能吗? 答:公司自2023年8月上市后已连续两年每半年度进行一次分红,且连续两年分红金额占当年归母净利润的比例超四成。上市以来,公司分红金额超过3.44亿元(含2025年年度计划分红金额)。未来,公司将综合考虑实际经营情况、战略发展目标,持续落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制,实实在在为投资者创造看得见的价值。 6、公司后续有定增计划吗? 答:公司将围绕战略发展需要,坚持稳健的财务政策,结合市场情况适当选择各项融资工具,保障项目建设及业务扩张的资金需求。 (三)氦气业务相关及氦气市场 7、当前环境下,公司氦气业务面临的最大风险(如价格回落、气源断供、竞争加剧)是什么?公司的应对措施是什么?答:当前,受霍尔木兹海峡关闭、卡塔尔氦气装置被迫停机、俄罗斯液氦出口管制这三重冲击影响,全球氦气供应面临严峻挑战。针对这一形势,广钢气体第一时间启动应急预案,充分发挥多元化气源布局与自主物流体系优势,积极协调全球气源,全力保障国内重要客户氦气供应的稳定与安全。 8、公司在国产氦气领域的技术路线、成本优势、产能目标对比同行,差异是什么?优势是什么? 答:应对复杂多变的全球格局,公司从服务国家重大战略需求出发,建立了全球氦气供应体系。氦气气源方面,公司是国内唯一一家同时拥有大批量、长期协议、多地气源采购的内资气体企业;运输载体方面,公司已投资近百个液氦冷箱,切实保障我国高端产业对氦气资源的稳定需求;超高纯氦气供应方面,公司已在上海、武汉、广州等地建设智能化充装、混配、存储、回收纯化的氦气绿色工厂。同时,公司与中科院合作,全力打造国内首个小分子深地存储项目。 9、国内氦气对外依存度约85%+,请问公司在2026–2028年国产氦气的总产能规划是多少?成本区间大概如何?答:公司作为国内最大的电子大宗气体公司,为国内集成电路、半导体显示等重要客户提供电子大宗气体。氦气是电子半导体产业不可或缺的关键材料,广泛应用在集成电路制造、半导体显示、低温超导、光纤通信、科研实验等领域。在集成电路制造中,氦气在先进制程中的用量更大。应对复杂多变的全球格局,公司从服务国家重大战略需求出发,建立了全球氦气供应体系。氦气气源方面,公司是国内唯一一家 同时拥有大批量、长期协议、多地气源采购的内资气体企业;运输载体方面,公司已投资近百个液氦冷箱,切实保障我国高端产业对氦气资源的稳定需求;超高纯氦气供应方面,公司已在上海、武汉、广州等地建设智能化充装、混配、存储、回收纯化的氦气绿色工厂。同时,公司与中科院合作,全力加快建设国内首个小分子深地存储项目。公司致力于成为国内最大的氦气供应商,全力保障国内重要客户氦气供应的稳定与安全。 10、今年一季度公司氦气的实际销量是多少?全年销量指引(区间)是多少? 答:氦气销售方面,公司2026年一季度氦气供应量与去年同期基本持平。同时,电子大宗核心客户氦气销量伴随客户产能爬坡而有所提升。国际形势仍复杂多变,公司将全力应对客户保障,动态应对市场变化。 11、公司通过气源锁价、国产替代、成本优化等措施,预计2026年氦气业务毛利率区间能维持在什么水平? 答:2026年公司氦气业务毛利率将维持在合理水平,氦气业务将反映公司供应链投资的合理回报。敬请关注公司后续定期报告。 12、当前面临卡塔尔不可抗力、俄罗斯出口管制等因素,公司氦气长协气源(含卡塔尔、俄罗斯、美国、阿尔及利亚、其他)在2026–2027年的锁定量(万立方米/年)是多少?其中可稳定履约的比例大概多少? 答:鉴于全球氦气供应链的脆弱性,公司始终致力于构建多元化的气源体系,已与美国、中东、欧洲等气源地建立了长期稳定的合作关系。依托多元化的货源网络优势和丰富的物流资源,公司持续为国内重点客户补充宝贵的氦气资源,全力保障供应链稳定。 13、今年4月国内高纯氦气主流现货价格大涨,公司当前长协客户执行价、新签客户定价、现货销售占比分别是多少?答:氦气定价方面,公司根据每位客户的具体情况,单独沟通洽谈,不对外发布统一的调价函。公司将以最大努力平衡业务经营与客户供应保障之间的关系,并持续关注市场变化。 14、目前国内氦气紧缺,贵公司作为国内上市企业中氦气来源最多元、氦气收入占比最高、氦气储备最多的企业,与下游客户的氦气长协定价,能否在卡塔尔断气、俄罗斯管制氦气这些不可抗力的情况下尽快调整,对贵公司2026年度营收总额与净利润影响非常重大。 作为投资者非常希望了解官方目前对氦气的长协定价如何处理,是否仍然1年1次调整?希望贵公司和中船特气一样,官方明确当前长协的定价周期【中船特气官宣针对六氟化钨的长协定价,由1年调整1次改为1季度调整1次,后续甚至改为1个月调整1次】,而不是让投资者只能通过各类小道消息来了解/猜测。 答:作为专业的气体公司,我们始终致力于为客户提供全面的气体供应,同时也对广大股民朋友保持坦诚沟通。当前,受霍尔木兹海峡关闭、卡塔尔氦气装置被迫停机、俄罗斯液氦出口管制这三重冲击影响,全球氦气供应持续紧张。针对目前形势,广钢气体启动应急预案,依托多元化的货源网络优势和丰富的物流资源,持续为国内客户补充宝贵的氦气资源,全力保障供应链稳定。在定价方面,公司根据每位客户的具体情况,单独沟通洽谈,不对外发布统一的调价函。同时,公司将以最大努力平衡业务经营与客户供应保障之间的关系,并持续关注市场变 化。 15、公司的长协是否存在季度/半年度调价条款或附加费机制?答:公司的长期采购协议中明确设置了价格调整机制。 16、请介绍公司在国内的在建/规划提氦项目的预计投产时间、设计产能、投资规模? 答:公司暂无国内的在建/规划提氦项目。 17、综合卡塔尔修复周期、俄罗斯管制、美国政策、国内产能落地等因素,公司判断2026年全球及中国氦气供需格局将呈现“紧缺”“缓解”还是“平衡”态势? 答:全球氦气供应链扰动频次增加、波动幅度加剧,短期将出现区域性与局部性的紧张态势,我们密切关注局势变化,确保公司氦气供应链有效运转。 18、公司对2026年全年氦气价格中枢预判区间大约是多少? 答:公司预判2026年全年氦气价格中枢将较上年有所上移。具体价格区间及变动情况,敬请关注公司后续发布的定期报告。 欢迎关注公司微信公众号“广钢气体”,了解更多公司动态。同时,欢迎拨打公司投资者关系热线电话:020-81898053。