广钢气体机构调研纪要

公司概况与业绩表现

广州广钢气体能源股份有限公司是国内领先的电子大宗气体综合服务商，拥有齐全的产品线，广泛应用于电子半导体和通用工业领域。2024年上半年，公司实现营收9.73亿元，同比增长8.6%；归母净利润1.36亿元，同比降低14.4%；经营活动净现金流同比增长6%。二季度营收环比增长11%，归母净利润环比增长2.2%。氦气业务销量同比增长近三成，但市场价格波动导致收入与毛利受影响；非氦业务营收同比增长超三成，毛利同比增长超五成，推动电子大宗气体业务占比提升。整体毛利保持稳定，电子大宗气体业务展现出较好的抗周期性。

经营状况分析

2024年上半年公司经营状况总体评价为“一增一减，承压企稳”。“增”指非氦业务营收和毛利显著增长，“减”指氦气业务受市场价格和供应影响收入利润下降。公司通过发挥电子大宗气体现场制气业务的抗周期性，推动总体销售收入保持增长，整体呈现企稳态势。

行业与竞争分析

行业普遍认为2024年是电子大宗气体项目大年，公司新签现场制气投资规模达6.7亿元。下半年预计市场将出现大型项目，公司将积极跟进。面对外资厂商竞争，公司凭借技术研发、综合工程和运行管理能力，持续增强竞争力，市场格局保持“1+3”格局。竞争加剧下，公司强调项目盈利需兼顾健康合理的投资回报和长期服务责任。

项目进展与规划

• 转固进度：部分项目首套装置已投入使用并转固，第二套装置预计明年上半年投产。
• 产能爬坡：转固与产能爬坡无必然联系，取决于客户需求。
• 新项目：潜江项目预计2025年完成建设，赤峰项目2025年底建成，合肥项目2026年建成，上海项目2024年底投产。
• 氦气价格：公司积极开发全球氦气资源和应用，第二季度已完成销售调价。全球地缘政治不确定性导致价格走势不明朗，公司致力于打造多元化供应链。
• 特气品种布局：公司筹建特气项目品种均为全球销售收入排名前十的品种，面板和集成电路领域需求持续增长。
• 智能装备：预计2025年上半年完成建设认证，主要服务主业，打造“兵工厂”。Super-N、Fast-N设备竞争力强，超大型设备生产在推进中。国内电子大宗气体市场仍有发展空间，公司将提升智能装备技术能力。
• ISO液氦冷箱：国内厂商已上市，用户根据需求投资。
• 新途流体：订单、营业额和利润同比大幅增长，海外业务取得进展。