评级日报-20260511

英伟达作为行业标准的"隐形制定者”，其温水冷却或逐步成为行业趋势，这意味着冷却塔的重要 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 公司为国内冷却塔行业的领军者，生产规模和收入规模在国内优势明显，正积极布局此轮行业变局，并发起了对海外巨头的份额替代。1、据“十五五"纲要，30年我国核电运行装机容量将达到1.1亿千瓦左右，这意味着“十 核电建设规模预计将在27、28年大幅上台阶；在此背景下，我国核电领域的冷却塔受 为0增长到40亿元以上，正式开启黄金时代，公司作为我国核电冷却塔标准选代的参与者，有望将技术优势转化为份额优势。2、AI正式进入Token时代,驱动算力基建扩张提速，液冷是此轮资本开支加速中边际变 正成为液冷赛道竞争格局最好环节之一的冷却塔却因有一定类建筑属性而被市场忽视；事实上，作为液冷的标配，平均每一笔液冷投资中约有8%左右将直接流向冷却塔企业；同时，冷却塔是竞争格局最好的环节之一，此前数据中心冷却塔因为认证壁垒被马利、BAC、益美高三家外资企业垄断；当下，公司作为新晋认证企业，凭借性价比优势正开启市占率提升之路，潜在业绩天花板或将大幅提高。3、当下，全球燃气轮机正处于历史级别的供应紧缺，每年全球新增装机容量预计将带来约50亿元冷却塔需求，公司深度绑定三大燃气轮机巨头之一的西门子；当下，随着需求的持续增长，此轮燃气轮机发电机组冷却塔需求有望对公司业绩形成拉动；此外， 净利润预测至1.68亿元、3.06亿元（原为1.27亿元、1.51亿元），新增2028年盈利预测为4.25亿元。行业/题材股票简称评级机构核心逻辑各达到1.1亿千瓦左右，这意味着域的冷却塔受益于“渗透率提升”和“价值量提升”两大边际趋势代，公司作为我国核电液冷海鸥股份华源证券，此前数据中心冷却塔因为认证三家外资企业断：当下，公司 至1.68亿元、3.06亿元（原为1.27亿元、1.51亿元），新增2028制冷剂价格继续上涨，销量受季节性因素及下游排产影响同环比下降，营收制冷剂三美股份中信建投且较于25年仅增加约2.2万吨，企业可以根据市场供需情远期来看，三冷剂景气有望持续上行有望充分9/83.91/93.5亿元比分别+21.53%/+