螺纹钢强弱逻辑交织 铁矿石去库行情难以延续

行情复盘

5月8日，螺纹钢期货主力合约收跌0.06%至3263.0元，当日资金整体流入1.17亿元。

背景分析

• 供给端：4月钢材供应温和回升，高炉及电炉开工率提升，但增产空间有限。淡季预期及双碳政策制约下，5月产量难大幅增长。
• 需求端：钢材需求温和释放，旺季成色不足。5月进入传统淡季，南方雨季导致需求边际回落压力显现。房地产投资下滑（新开工与施工面积不佳）制约需求高度，但基建投资稳中有升、制造业韧性支撑需求。

后市展望

未来一个月，钢材市场供需双弱：

• 需求端：下游进入传统淡季，需求边际回落，去库节奏放缓。
• 供应端：利润驱动下小幅回升，增量有限。
• 宏观与产业博弈：钢价上行空间受限，预计以震荡为主。
• 价格区间：螺纹钢3150-3350元/吨，热卷3350-3600元/吨。
• 关注重点：库存变化及终端采购节奏。

铁矿石分析

• 需求端：钢厂盈利率好转，铁水产量维持在239万吨高位，对铁矿石需求形成刚性支撑。但终端地产复苏乏力，淡季临近，钢厂提产空间有限，需求驱动将逐步减弱。
• 供给端：二季度外矿发运步入旺季，澳巴矿恢复且非主流矿持续放量，全球铁矿石供应宽松。国内矿山生产稳升，港口库存同比仍高。
• 后市展望：供强需弱格局延续。钢厂盈利率改善支撑铁水产量，但淡季叠加终端复苏乏力，需求边际增量有限；澳巴发运旺季及非主流矿放量将加大供应压力。港口库存高位，去库难持续，矿价承压运行。
• 价格区间：震荡偏弱，参考区间740-860元/吨。
• 关注重点：库存变化及终端复苏情况。