黑色建材临时报告：继续持有做多卷螺差头寸

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号：F3005736 投资咨询号：Z0010778 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 冯栋斌 010-57762938 fengdongbin@citicsf.com 近期相关报告： 卷螺价差近期波动逻辑及后市展望策略 2017-08-07 中信期货研究|黑色建材临时报告 2017-09-05 继续持有做多卷螺差头寸 报告摘要 基本面正在发酵：我们在8月7日的报告《卷螺价差近期波动逻辑及后市展望策略 》中指出，在取暖季限产以及需求的季节性驱动下，热卷1801合约将对螺纹1801走强，建议做多卷螺价差。近期热卷供应显著受到环保等因素干扰，基本面因素正在发酵。 继续持有做多卷螺差头寸：近期卷螺价差从之前的50左右上升至200以上，建议继续持有做多卷螺差的头寸，若有明显回调场外资金可介入。 中信期货研究|临时报告（黑色建材） 2017年9月5日 2 / 3 一、基本面正在发酵 我们在8月7日的报告《卷螺价差近期波动逻辑及后市展望策略》中指出，在取暖季限产以及需求的季节性驱动下，热卷1801合约将对螺纹1801走强，建议做多卷螺价差。近期热卷供应显著受到环保等因素干扰，本钢突发火情将加剧市场对高炉将增加检修的预期，且十九大将于10月18日开幕，后期热卷受到的供应干扰将显著高于螺纹，基本面因素正在发酵。 二、继续持有做多1801卷螺差头寸 我们在之前的报告中建议做多1801卷螺差（多热卷抛螺纹），近期卷螺价差从之前的50左右上升至200以上，目前基本面的因素刚刚开始发酵，卷螺价差还有走阔的空间，建议继续持有做多卷螺差的头寸，若有明显回调场外资金可介入。 图 1： 卷螺价差及季节性 数据来源：Wind 中信期货研究部 风险提示：供给侧改革超出预期。 94969810010210410610805010015020025030001月 01月 02月 02月 03月 03月 04月 04月 05月 05月 06月 06月 07月 07月 07月 08月 08月 09月 09月 10月 10月 11月 11月 12月 12月 01月 季节性 价差 HC-RB01合约价差季节性 1801季节性 中信期货研究|临时报告（黑色建材） 2017年9月5日 3 / 3 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2017版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com